随着广告压力的增加，与Meta、TikTok的快速争夺

Snap Inc. (NYSE：SNAP）股价周四走低，此前该公司公布季度盈利意外并超出收入预期。

投资者仍然关注数字广告不断上升的竞争压力以及用户参与度减弱的迹象。

该公司公布第四季度每股收益为3美分，超出了亏损3美分的预期。收入同比增长10.2%，达到17.2亿美元，超过了17.0亿美元的普遍预期。

Citizens分析师安德鲁·布恩（Andrew Boone）重申了市场表现评级，称Snap的广告增长仍然温和，因为其份额继续输给人工智能驱动的竞争对手。虽然广告收入同比增长，但布恩指出，Meta Platforms，Inc.等平台没有出现连续增长。（纳斯达克股票代码：Meta）、Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOG）、Applovin Corporation（纳斯达克股票代码：APP）和TikTok占据的广告预算份额不断增长。

布恩承认盈利能力有所改善，并提高了2027年EBITDA预期，但表示参与度较弱，包括北美日活跃用户的连续下降。全球日活跃用户也连续下降，并未达到预期，他将其归因于社区营销支出减少和澳大利亚监管驱动的账户删除。

他表示，竞争对手更强的人工智能内容推荐正在挑战Snap保留用户注意力和捍卫广告份额的能力。布恩还强调，2025年预计的股票薪酬预计将超过EBITDA。

在其他地方，参与度趋势有所改善，消息活动增加、Snap Map使用率增加、Spotlight互动增加，游戏用户的强劲增长，以及生成人工智能镜头的采用增加。

展望未来，布恩表示Snap正在测试新的社交功能，以更好地与Instagram和TikTok竞争。他认为计划在2026年推出的Specs是一个潜在的差异化大众市场人工智能眼镜平台，尽管Perplexity集成的收入仍被排除在近期指导之外。

布恩还指出，新授权的股票回购受到资产负债表强劲和现金流改善的支持，但他表示，在竞争加剧和广告业务持续压力的情况下，Snap股票的估值似乎公平。

Snap Price Action：截至周四最后一次检查，SNAP股价下跌8.80%，至5.395美元。

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