调研速递|齐翔腾达接待国联民生等2家机构 丁二烯橡胶高景气周期延续 装置开工率超90%

2月3日，淄博齐翔腾达化工股份有限公司（以下简称“齐翔腾达”）接待了国联民生化工、方正化工等2家机构调研。公司董事会秘书姜能成、证券事务代表车俊侠就生产经营、产业规划及行业趋势等问题与机构进行了深入交流。

丁二烯橡胶涨价驱动明确 高景气周期有望延续

针对近期丁二烯橡胶价格显著上涨的问题，公司分析称，本轮涨价主要受三方面因素驱动：一是欧洲、日本、韩国等地区乙烯裂解装置产能退出，导致全球丁二烯供应趋紧；二是国内丁二烯产能高度集中于中石油、中石化等大型国企，且多配套橡胶装置，市场外放量有限；三是二至四月份为传统检修旺季，部分装置计划停车检修，短期供应偏紧格局进一步加剧。

公司表示，目前拥有丁二烯抽提装置与氧化脱氢两种工艺路线，相关装置满负荷稳定运行。“公司将依据丁二烯与橡胶的成本价差，灵活调整出货进度，确保在本轮行情中保持成本优势与市场响应能力。”姜能成补充道，预计2026年受欧洲产能永久退出和国内新增产能短期难以兑现影响，丁二烯橡胶仍将延续高景气周期，为公司带来持续业绩弹性。

主要产品价格普涨 装置开工率维持90%以上

调研中，机构关注公司近期产品涨价及装置运行情况。齐翔腾达透露，甲乙酮、顺酐、环氧丙烷、顺丁橡胶等主要产品近期均迎来不同幅度价格上涨，当前装置整体开工率维持在90%以上，各主要装置保持连续稳定运行。

“公司将把握产业景气上行机遇，不断强化装置柔性产能优势，持续提升盈利产品的产能占比。”姜能成表示，同时将深化产业链协同效应，增强抗周期波动能力，巩固行业竞争优势。

2026年资本开支聚焦存量优化 催化新材料项目进入试运行

关于2026年资本开支计划，公司明确将重点聚焦现有产业链的存量优化与升级改造。通过工艺创新与装置技改，深挖生产潜力，优化产品工艺路线，提高高附加值产品产出占比。

值得注意的是，公司8000吨/年催化新材料项目已进入试运行阶段，将加快设备调试进度，力争尽快实现稳定达产。该项目建成后，将显著提升公司在高端催化剂领域的自主供应能力，打破国外技术垄断，进一步延伸产业链附加值。此外，公司还将结合现有产业结构，推出一系列投资小、见效快的项目，支撑转型升级与差异化竞争。

行业集中度加速提升 绿色转型推动格局优化

对于化工行业未来走向，齐翔腾达认为，一方面，化工产能周期扩产已进入尾声，行业集中度有望加速提升；另一方面，绿色低碳转型与安全环保监管持续趋严，碳排放总量和强度双控制将加速淘汰中小落后产能。

公司表示，凭借顺酐、丁二烯橡胶、环氧丙烷等30余种产品的完备矩阵，产品布局全面且结构均衡。随着国外产能陆续退出、反内卷政策见效及低效产能出清，行业格局正加速优化，部分产品价格稳步回升，市场信心温和修复，资本市场先行回暖态势逐步显现。

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