大额存单到期，75万亿的金主们急找下家

（来源：真故研究室）

撰文 | 田   密

90后叶宁，最近被父母送了一句话。“某些人啊，赚的是三瓜两枣，亏的是冬虫夏草。”

说的是前一阵子，女儿叶宁还在嘚瑟，自己的白银基金回报率高达57.86%，比父母的定期存款强许多倍。结果一周之后，形势逆转，白银连本金都亏了1000多元，而父母40万元的三年大额存单到期，稳赚4.2万利息。

接下来，这42.2万的钱将往何处去。继续存，还是也去贵金属市场追涨？毕竟大额存单利率已走入0字头时代，“起码得跑赢通胀吧”。有机构预测，2026年高额存单到期的钱，高达75万亿。

这是一笔需要找到出路的钱。

大额存单陆续到期

和叶宁父母一样，最近同样“翻身农奴把歌唱”的还有民生银行70后储户刘军。2022年，刘军签下一笔30万元的三年期定存，年化利率3.3%，利息收入为2.97万元。

这笔钱，原本是为买房而准备，但当时恒大、融创、世茂、阳光城等头部房企接连违约，让刘军的买房计划不得不搁浅。

没买房子，钱该放在哪？当时，P2P清退、理财破净、信托、第三方财富机构接连爆雷，对理财方式偏保守的70后刘军来说，“任何理财方式都给人一种风险很大的感觉。”相较之下，年化利率3.3%的定期存款，一下子就变得面目可亲。

这3年期3.3%的利率，放在现在来看已属于高位，刘军赶上了一个时代小红利。

当时的一个背景是，2020-2022年，因处特殊时期，民众避险情绪升高，资金持续涌入银行。银行负债充裕，大额存单利率处于相对高位：1年期约2.2%-2.3%，2年期约2.5%-2.7%，3年期城商行可达4.0%-4.3%。如果不用高息锁定这些存款，钱则会被竞争对手吸走。

北京市民85后的芳芳的五年定存也在最近到期。她存了一笔本金为30万元的定期，年利率3.68%。5年来，利息收入55200元。

她早有耳闻，曾经的高利率存款项目，如今都不翼而飞，六大行全面停售五年期大额存单，三年期利率普遍跌至1.55%左右。

以芳芳最近关注的招商银行为例，三年整存整取的年利率为1.25％，五年整存整取的年利率为1.30％。和曾经高利率时期差了3-5倍不等。

芳芳直言，自己作为曾经嫌弃2%鸡肋的人，如今只得为寻找2%的利率而疯狂。

当下这批集中到期的资金，正是上一轮存款潮的存量产物。有机构统计，2026年大额存单到期的钱有75万亿。

当年锁下的高息陆续落幕，新利率腰斩、长期产品下架、额度秒空，所有人都面临同一个选择题：钱，接下来往哪放？

转存、买黄金，资金分流

钱该往哪里去，不同的年龄层，有不同的理财观念。

年龄在50岁以上的人，一般比较保守，可能更偏向于在各种银行之间流转、比较、搬家。若实在找不到高存款利率的产品，他们会选择去买国债和银行的一些理财产品，比如固收+等。

能承受高风险的，对行情和公司比较有研究的，则会进入大A等股市，这种一般30+的中青年居多。20+的年轻人则会考虑时下流行的黄金、白银等，跟风情绪更浓。

在叶宁的建议下，大额存单到期后，父母并未继续转存定期，而是把钱委托给女儿，让叶宁来帮自己理财。“虽然我的基金跌到本金都被扣了，但我的理财观念可是杠杠的。”

叶宁计划把资金拆成“30%基金+40%国债+30%大额存单”，大额存单是否继续投入，她想根据观察到的多家银行利率来决定。但买国债已经是计划上的事情了。

叶宁曾经用5万元买到了人生第一份5年期国债，利率2.34％。利息不多，但安全。不久前，叶宁一大早就在银行门口排队，国债的利率也已经掉至1.70％，“至少比大额存单利率高点，聊胜于无。”

她也考虑过长期储蓄型保险，比如万能险、增额终身寿、分红型保险。但整体研究下来，她发现，在保险专员的口中，保险前期成本门槛经常被忽视——保险属于前期缴纳成本高、流动性极差的理财方式。其本质是用流动性换长期确定性，退保损失显著，资金一旦进入，数年之内无法灵活支取。

事实上，一般的储蓄型保险6-8年才能开始盈利，最快的也要3-5年，才能达到之前大额定存的利率。它更适合完全无短期用钱需求、能接受长周期封闭的资金。因此，叶宁果断地放弃了这个方式。

70后的刘军则依旧看好定额存款，“我年纪大了，不想学习，也不想折腾了。到五十多岁的年纪，就想钱牢牢握在自己手上。”为了把握手头的现钱，他开始关注各地银行利率。

他发现，对于县域农商行、村镇银行来说，大额存单到期的影响没有人们想象中大。这类小银行的核心客群以中老年群体、本地经营户为主，这些人存款只是为了把钱留住，是否能再为自己赚到多少额外的收益，并非他们的主要目的。

加之，老人群体不习惯跨平台操作、不信任互联网银行，也不接触国债、基金等复杂产品，相反那种本地网点、熟悉的客户经理、几十年的品牌认知，足以抵消利率下行带来的动摇。

当然，刘军也不是完全就“躺平理财”。为了给自己的钱找一个好家，刘军经常在周末开车往返附近的几个县、镇。

这是他在网上学来的“邪修”方式：即打飞的、坐高铁找到利率最高的小银行，跨省存钱。

但令人沮丧的是，到了如今，他翻遍了附近的小银行，也找不到一个利率可观的存款产品，“高利率的时代真的一去不复返了。”

事实上，时下“存款特种兵们”多赚的利息已覆盖不了交通成本，异地也没有高息。在中小银行全面降息、属地开户监管收紧后，他们彻底销声匿迹。

85后的芳芳反而是最不纠结五年期大额存单下架的人。她比较看好银行的下一步动作，到期提醒弹出的那一刻，手机银行已经为她备好了一排选项：现金管理类理财、货币基金、短债基金、国债、甚至公募FOF。

“不存钱也可以改成理财，同一家银行的话，熟人好办事。”银行经理也会根据此分析优劣。

这得益于头部银行的代销生态。虽然存款利率下降，但芳芳发现，招商银行界面上的多宝理财栏目，成立以来年化最高还能给到3.36%。

代销的优势在于“无缝”。芳芳不用像叶宁那样早起抢国债，也不需要全国各地找利率高的存款银行，网点经理会推荐产品，手机银行的开屏广告也会佐证产品的真实性。只是芳芳还需要多看几个稳健的基金产品——她的止盈线不高，但求稳妥。

与上述这些存款户比起来，95后的王向，作为最年轻的一代人，从来就没有把钱存入银行过，他也不玩股票、基金，只在2025年末听了朋友们的推荐，第一次在金价只有700多元时，投了5万元买了黄金ETF，1万元买了纸黄金。

如今前者赚了小1万，后者赚了4、5000元，遇到波动，他会设置一个止损点，卖出一部分，再逢低买进来一点。

他这人生第一次跟风，算是跟对了风口。

“国运说”流行，中国人的钱该去哪

如何理财，因人而异。看你是要赚小钱，跑赢通胀，还是要财富自由，同时能承受多大限度的回撤。不能只想着纯赚，不接受亏本。

但从大时代来看，在投资行业，有一个比较流行、同时有共识的观点：如今中国人的财富配置，可以从此前的房产，转移到去陪跑中国的优质公司。

95后上海小伙李文，回想2025年做的最正确的一个决定，就是将一部分存款，投到了泡泡玛特，几十元的股价成本进入，在股价从200多元高点回撤到180多元卖出，存款翻了一倍。

他的理由很简单，“泡泡玛特是中国情绪消费的头部公司，有护城河，有好的业绩呈现，股价也一度位于历史低点，没有理由不陪跑、不买。”

90后的王宁国十分关注AI领域的优质公司。最近，AI+硬件、+软件等概念都比较火，金山软件等一众公司都在他的研究清单上。

比如他就发现，有的AI对话APP需要投几十亿去募集用户，刺激活跃度，但有的公司仅凭软件应用，不但能实现正向的现金流，还能凭借“技术刚需”顺手就积累了很多用户。

他认为这些领域，中国也将诞生一批会迎来机遇大爆发的企业。

中国优质公司背后，本质还是“国运说”在做支撑。在投资大拿眼中，不少人认为未来十年，中国包括AI、机器人、硬科技、创新药等一批战略性行业，以及一些消费升级行业，正在诞生一批领军企业。做理财、做投资，如果对行业和公司研究很深，是可以好好利用这波机会的。

值得一提的是，投资中国优质公司，股市是主战场，它天然的高风险、高知识密度特征，并不适合每一位投资客，不管你是70后还是00后。

市场与政策层面，对于目前中国股市的诉求，被认为多希望是慢牛，而非快牛。这被认为更符合当下国情：企业有稳定的融资环境，居民财富实现稳步增值，金融体系不发生风险，资金长期锚定实体产业，而非短期炒作。

当然，再伟大的投资者，也很难百分百精准踩准底部，踩中高点。所以关注优质公司是对的，但也切记，没有这个知识储备，没有抗风险意识，就别把自己所有的钱投进去。

注：投资有风险，本文不构成投资建议。