花旗：上调中银航空租赁(02588)目标价至98.5港元 微升盈测

花旗发布研报称，更新对中银航空租赁(02588)的预测，并将目标价从80港元上调至98.5港元，以反映更高的盈利预测，并计入其机队估值溢价带来的隐含权益，评级“买入”。

花旗在业绩缄默期前与中银航空租赁管理层对话，提到公司2025年上半年，核心净利润同比增长20%，管理层预期2025年下半年亦将持续强劲增长。管理层重申全年35%的股息分派政策，并鉴于其低杠杆率，有潜力进一步提高分红。管理层预计2025年下半年净租赁收益率将按半年大致稳定，而出售飞机的利润率将较上半年有所提高。

报告引述管理层表示，市场对飞机的强劲需求亦支撑公司的隐含权益，截至2025年上半年末，其机队评估价值较飞机账面净值高出15%。管理层表示，2025财年资本支出大致达到先前40亿美元的目标；并计划在2026财年进一步增加资本支出。该行上调中银航空租赁2025至27年各年盈测分别3%、2%及3%，至7.54亿美元、8.41亿美元及9.07亿美元，主要是为反映飞机处置收益预测获上调。