里昂：首予金界控股(03918)“跑赢大市”评级 目标价6.8港元

里昂发布研报称，金界控股(03918)凭借监管护城河，有望从日益增长的外国直接投资和美元走弱中受益。配合经营效率提升及财务成本负担降低，该行预计公司在2025至2027年盈利复合年均增长率可达12%，并将约30%的利润用作派息。里昂首予 “跑赢大市”评级，目标价为6.8港元。

NagaWorld 3期项目的总资本开支，可能较原计划的35亿美元减少一半，该行预期其投资回收期约为4至5年。金界控股在金边(柬埔寨首都)200公里半径范围内享有博彩垄断经营权，直至2045年。其全国性博彩牌照将于2065年到期。来自马来西亚、新加坡和中国的客户是NagaWorld的主要访客。该行预计，外国直接投资的增长和美元贬值应会推动金界控股的盈利增长。柬埔寨还是全球最低的博彩税率之一，支持公司的盈利能力，该行认为税率上调的可能性不大。