2026年灵宝黄金公司研究报告：聚焦黄金，迈向国际的成长型矿企（附下载）

公司概况

公司简介：聚焦黄金主业，深蕴五大矿区资源

灵宝黄金主要从事黄金的开采、冶炼及精炼业务，产品主要包括黄金、白银、铜产品和硫酸。公司目前拥 有五大矿山生产基地和一个冶炼加工企业，即河南灵宝南山、河南南阳桐柏兴源、新疆哈巴河华泰、内蒙古赤 峰金蟾、吉国富金和河南灵宝黄金冶炼分公司，形成了日采选矿石 7000 吨，日处理金精矿 1000 吨，年产黄金 30 吨，白银 30 吨，电解铜 1.5 万吨，工业硫酸 10 万吨的生产规模。 2002 年，公司经河南省人民政府批准在原枪马金矿、崟鑫矿业公司、黄金冶炼厂基础上组建而成，属地方 国有控股股份制企业；2005 年底，公司相继收购并成立了灵宝鸿鑫公司、桐柏兴源公司、新疆华泰公司等矿山 企业；2006 年，公司于香港联合交易所主板挂牌上市；2008 年，公司收购了华鑫铜箔公司；2016 年，灵宝市国 资公司将灵宝黄金国有 29%股份转让给深圳达仁投资管理集团，灵宝黄金改制为混合所有制企业，更名为灵宝 黄金集团股份有限公司；2018 年，公司完成了华鑫铜箔 100%股权转让工作；2023 年，公司完成向达仁实业发 展（香港）有限公司的定向增发，达仁集团成为公司控股股东；2024 年，达仁集团将其持有的灵宝黄金股份转 让给其控股股东深圳杰思伟业控股股份有限公司，深圳杰思伟业成为灵宝黄金的控股股东。

公司经营概况：受益黄金价格上升，公司业绩持续增长

持续聚焦金锭主业，成效显著。2024 年公司实现营业收入 118.67 亿元，同比增长 12.65%，2020-2024 年公 司营收复合增长率 20.65%，营收增长主要系金价持续上升以及运营效率的提升所致。分产品看，2024 年金锭销 售额为 117.13 亿元，占所有产品销售额（税前）比 96.84%，为近五年来最高，2020-2024 年金锭销售收入复合 增长率为 20.25%。

归母净利润逐年增长，盈利能力持续提升。2024 年公司实现毛利/归母净利润 14.62/6.98 亿元，同比增长 50.72%/119.44%，2020-2024 年毛利/归母净利润复合增长率分别为 22.23%/66.88%。毛利率/净利润率分别为 12.32%/5.89%，同比增长 3.11/3.10 个 pct。盈利能力提升主要系公司持续控制生产成本，同时黄金价格提升所 致。2018 年公司归母净利润和净利率大幅提升，主要源于股东应占持续经营及终止经营业务产生净利 8.96 亿 元。

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