“人工智能恐惧症”重创了这4个领域：是时候买入了吗？

市场的人工智能交易刚刚从兴奋转向恐惧，四大行业突然陷入讨价还价。

资深投资者埃德·亚德尼（Ed Yardeni）在周四分享的一份报告中表示，投资者已经从“人工智能恐惧症转向人工智能恐惧症”，在短短几周内重创了软件公司、经纪公司、保险公司和资产管理公司。

市场现在没有抬高任何涉及人工智能的东西，而是惩罚被认为容易受到人工智能影响的公司。

软件股受到的打击最为严重。

iShares Tech-Expanded Software Sector ETF（NYSE：IGV）今年迄今下跌近20%，成为表现最差的行业集团。

催化剂？担心人工智能原生工具--例如Anthropic的Claude --可能会在法律服务、金融和销售等领域分散传统企业软件提供商的中间地位。

数据提供商也未能幸免。

汤森路透社公司（Thomson Reuters Corp.）（NASDAQ：TRI）股价今年迄今已下跌31.1%，较去年夏天的高点下跌57.6%。Lenox Nexis的母公司DeliverX plc（纽约证券交易所代码：DeliverX）今年股价下跌30%，较5月份峰值下跌47.4%。

FactSet Research Systems Inc. (NYSE：FDX）今年迄今已下跌30%，较2024年12月2日的高点下跌57.3%。S&P Global Inc. (NYSE：SPGI）在2026年下跌25%，较去年8月的峰值下跌30%。

投资者迅速推断：如果生成式人工智能可以执行专业化的工作流程，公司还需要高价的应用软件吗？

“对于那些经历过互联网出现的人来说，这感觉又一次似曾相识，”亚德尼说。

远期本益比大幅压缩。

应用软件目前预期收益为23.7倍，低于近期高点的35.3倍。Systems Software的交易价格为23.3，低于35.5。

便宜是有原因的--还是只是便宜？

在金融科技公司Altruist推出能够推荐个性化税收策略的人工智能工具后，投资银行和经纪公司也面临着压力。

担忧：如果人工智能今天可以优化税收，那么明天它能否处理更广泛的财务建议？

由iShares U.S. Brokers-Dealers & Securities Exchanges ETF（NYSE：IAI）追踪的标准普尔500投资银行和经纪指数今年迄今仅小幅为正值，但一些个别公司已从近期高点下跌7%至10%。

雷蒙德·詹姆斯金融公司的股票(NYSE：RJF）周二下跌9%，这是该公司自2020年3月以来最糟糕的交易日。嘉信理财公司（Charles Schwab Corp.）（NYSE：SCHW）当天也下跌了8%。

该行业的前瞻P/E已从24.7倍降至15.9倍。然而，这与当前盈利无关，更多的是与长期利润压力有关。

如果人工智能减少财务建议中的摩擦，传统的咨询模式可能会面临结构性竞争。

保险经纪人也受到了打击，此前有报道称，人工智能驱动的工具正被直接集成到对话平台中，以生成个性化的保险报价。

“OpenAI批准了西班牙数字保险公司Tuio开发的ChatGPT保险申请，”Yardeni强调说，这是扰乱该行业的关键新闻。

如果承保、比较和报价在人工智能界面中变得无缝，那么经纪人适合哪里？

由道富SPDR标准普尔保险ETF（NYSE：KIE）密切跟踪的标准普尔保险经纪行业指数今年迄今已下跌4%。主要参与者的股价已从峰值大幅下跌。

然而，保险业仍然是关系驱动和合规性重的领域，在这些领域，现有的公司保持着优势。

再次，核心问题是收益的持久性。AI会有意义地侵蚀佣金吗？或者经纪人会将AI纳入自己的分销渠道吗？

Yardeni表示，另类资产管理公司可能是AI抛售的最间接受害者。

投资者担心，他们通过股权和私人信贷对私人软件公司拥有大量风险敞口。

随着公共软件估值下降，退出机会缩小，对私人投资组合得分的担忧加剧。

今年迄今为止，几家大型另类基金公司的股价下跌了两位数，而且较2024年底的高点跌幅明显更大。

KKR Inc.的股票(NYSE：KKR）和阿波罗全球管理公司(NYSE：APO）今年迄今分别下降了16%和11%。

亚德尼表示：“在对软件风险敞口的担忧给股票带来压力之前，他们一直面临投资者的担忧，即他们的私人贷款组合中潜伏着各种行业的信贷损失。”

与此同时，蓝猫头鹰资本公司。(NYSE：OWC）已较历史新高下跌逾50%。

亚德尼表示：“相对于当前盈利预期，这些行业的前瞻P/E已暴跌至低得可笑的水平。”

根据华尔街对2026年的共识估计，盈利增长预测保持不变：

这些倍数明显低于最近的峰值。在某些情况下，他们从30多岁跌至20多岁，或者从20多岁跌至青少年中期。

从纸面上看，这看起来像是重置。

但市场并不是在孤立地争论估值，而是在争论持久性。

“随着合同续签，人工智能竞争会引发盈利下调吗？这就是风险，”亚德尼说。

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