专家警告股市即将出现“超音速海啸”

一系列罕见的波动信号正在华尔街闪烁，期权活动、股票分散度和相关性细分以一种模式趋同，一些分析师称，历史上这种模式先于重大市场冲击。

对冲基金和机构交易员密切关注的几项量化指标现在表明，市场表面之下的压力越来越大，而市场看起来比其潜在动态所暗示的要平静得多。

虽然SPDR S & P 500 ETF Trust（NYSE：SPY）追踪的基准S & P 500指数在过去一个月大致持平，但该指数内的平均股票在此期间上涨了10.8%。

根据野村证券的分析，过去30年来，离散度处于第99百分位。

从实际角度来看，单个股票正在经历指数层面上相互抵消的剧烈波动，掩盖了单个股票的极端波动。

标准普尔过去一个月表现平平，但平均股价上涨了10.8%，30年来的价差为第99百分位。由大规模增长与价值轮换、pod shop以100%的总杠杆率去风险以及0 DTE/杠杆ETF驱动的破碎相关性（1 m rCorr 8.9）. pic.twitter.com/wl8v5P06P2

Convex Asset Management的管理合伙人兼首席投资官诺埃尔·史密斯（Noel Smith）表示，压缩的相关性正在放大风险动态。

这位专家强调，从增长到价值的极端轮换、创纪录的对冲基金杠杆以及大量使用短期期权，已经粉碎了股票之间的相关性和分散度的增加，这意味着单个股票急剧变动，而整体指数保持稳定。

这种环境使得“分散交易”利润丰厚。

这些策略通常涉及对单个股票进行长期波动和对更广泛的指数进行短期波动。如果个别股票大幅波动而指数保持相对平静，那么价差就会产生收益。

史密斯表示，之前的分散度达到第99百分位的情况通常集中在重大市场冲击周围。

在回测中，标准普尔500指数在发出这些信号两到三个月后公布了“丑陋”的回报中位数。

周五，22 V Research人工智能Macro Nexus研究主管Jordi Visser发布了一份题为“超音速海啸：为什么市场的压力信号比正常情况多10倍”的报告。"

维瑟说：“本月，市场下方正在发生一些重大事件。”

“人工智能正在对长期软件资产的价值造成不确定性，迫使重新评级，因为投资者质疑人工智能对各个行业的破坏，”他补充说。

Visser的动荡模型在三个条件同时发生时触发：协方差冲击、低VIX和标普500指数高于50日移动均线。

这种组合预示着隐性压力，价格走势看起来健康，但内部关系不稳定。

从2023年到2025年，大约28个月的时间里，该模型产生了大约20至25个警告信号，每月不到一个。

仅在2026年的前六周，维瑟就记录了12至15个信号。这相当于每月8至10起，频率大约增加了10倍。

维瑟说：“市场不断经历压力，看似复苏，然后再次经历压力，每个周期都可能耗尽其弹性。”

维瑟将当前的政权转变与人工智能联系起来。他引用埃隆·马斯克将人工智能描述为“超音速海啸”，认为该技术的速度和通货紧缩影响正在重塑行业领导地位。

他补充道：“人工智能的速度、通货紧缩压力及其现实仍然受到大多数人的怀疑，全球各地的定位仍在大幅增长，公司建立在现在免费且无处不在的代码之上。”

他表示，如此快速和强大的力量不会扰乱一个行业，而是会重塑整个赢家和输家的格局，造成跨资产相关性冲击，破坏风险模型的稳定。

到目前为止，压力仍然集中在股票上。

然而，维瑟表示，过去两周信贷市场已显示出疲软的早期迹象，引发了对潜在去杠杆化蔓延的担忧。

对于投资者来说，传达的信息很明确：表面看起来平静，但背后的压力正在上升。

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