活跃客户下降引发危险信号，严重卖空Wayfair陷入困境

Wayfair Inc. (NYSE：W）周四该公司公布2025财年第四季度业绩后，股价下跌，投资者对关键增长指标--活跃客户的下降做出反应。

该公司公布第四季度调整后每股收益为85美分，超过分析师普遍预期的66美分。季度销售额为33.37亿美元（同比增长6.9%），超过了华尔街33.01亿美元的销售额。

截至2025年12月31日，活跃客户总数为2130万，同比下降0.5%。

扣除退出德国市场的影响，总净收入同比增长7.8%。

美国净收入总计29亿美元，同比增长7.4%。国际净收入达到3.95亿美元，增长3.7%，其中固定货币增长1.3%。

第四季度，回头客的订单占总订单的79.1%，而去年同期这一比例为79.4%。

第四季度的平均订单价值为301美元，而去年同期为290美元。

季度毛利润总计10.10亿美元，高于9.41亿美元。调整后EBITDA为2.24亿美元，而一年前为9600万美元。

“我们连续第三个季度实现新客户增长，再加上重复订单的健康增长，所有这些都是在今年最后一个季度以低个位数收缩的情况下实现的，”Wayfair首席执行官，联合创始人兼联合董事长Niraj Shah说。

该公司以价值14.76亿美元的现金和等价物退出了本季度。

Wayfair预计2026年第一季度收入同比增长将达到个位数，毛利率预计在30%-31%之间，可能会趋于低端。调整后EBITDA预计占净收入的4.5%至5.5%。

该公司的卖空流通股为1669万股，占其公开上市流通股的21.44%，表明做空该股的投资者的卖空兴趣相对较高。

W Price Action：根据Benzinga Pro的数据，截至周四发布时，Wayfair股价下跌10.66%，至81.72美元。

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