超短债券ETF正在成为新的储蓄账户吗？

由于短期收益率居高不下且利率不确定性挥之不去，美国投资者越来越多地将现金持有类现金ETF。

根据投资公司研究所（ICI）的最新每周数据，截至2月25日当周，货币市场基金的总资产约为7.8万亿美元，这是23周内第18次增长。受机构和散户投资者流入的推动，这些资产在过去一年中增长了近11.8%。

与此同时，美国短期国债收益率仍然具有吸引力。根据圣路易斯联邦储备银行的数据，截至2月25日，3个月期国债的收益率约为3.60%，与其他避风港相比，为投资者提供了收益率曲线超短端的稳健回报。

这就是为什么做空国债ETF（本质上是现代的流动现金等值物）继续引起关注。旗舰产品包括跟踪超短期国债的道富全球顾问SPDR Bloomberg 1-3个月T-Bill ETF（纽约证券交易所代码：BIL）和跟踪一年期和短期国债的iShares 0-1年期国债ETF（纽约证券交易所代码：SHV）。

这些ETF的功能类似于现金，但仍然提供收益率。在美联储利率前景仍不明朗的世界中，越来越多的投资者不想锁定久期风险。美联储一直维持高政策利率，市场继续预计2026年晚些时候降息的可能性，反映出投资者对寻求收益率的人持谨慎态度。

货币市场资产创纪录的水平也表明了避险情绪。当投资者在宏观或政策事件发生前寻求流动性和灵活性时，流入超短基金的资金往往会增加。

并非所有策略师都认为，如果降息，这一趋势将持续下去。现金类ETF对短期收益率变化的反应非常灵敏：如果美联储开始降息，货币市场产品和短期国债ETF的收益率可能会同步走低。

目前，短期收益率的高水平和市场波动似乎使现金类ETF成为战术避风港，对一些人来说，也是更永久的投资组合目的地。

图片：Shutterstock