百思买26财年第四季度收益电话会议记录

大家早上好，感谢大家今天加入我们。我们报告第四季度的盈利能力好于预期，收入为138亿美元。我们的调整后营业收入率为5%，调整后每股收益为2.61美元，均略高于去年。我们第四季度的可比销售额比去年下降了0.8%，在我们本季度的指导范围内。我们的数据来源显示，我们的市场份额至少持平，这表明假日季度消费者对我们行业的需求略有疲软。我们的假期客户需求模式也与模型不同。尽管销售活动的时间与去年非常相似，但我们发现11月和12月初的销售低于预期。随后，我们在12月最后两周和一月初经历了强劲的销售，本季度最后一周天气导致的商店关闭对销售产生了负面影响。我们为促销假期做好了准备，环境甚至比我们进入本季度考虑的因素还要促销。我对我们的团队在整个季度在营销、促销和劳动力方面的战略性转变感到自豪。从产品类别的角度来看，在笔记本电脑、台式机和配件的推动下，我们在计算领域连续第八个季度实现正可比销售额。在手机领域，得益于我们扩大的合作伙伴关系以及与大型运营商的店内运营模式改进，我们实现了连续第四个季度的增长。我们的游戏类别收入有所增长，但速度远低于前两个季度。正如预期的那样，我们还看到增强现实眼镜、3D打印机、收藏品和玩具、健康戒指和PC游戏掌上设备等新兴类别的强劲增长。这些正增长类别被家庭影院和电器的下降所抵消。我们对广告和市场举措取得的进展感到高兴，两者都对本季度毛利率做出了积极贡献。我们也对我们的客户体验指标感到满意。我们的关系净推荐分数（RST）同比大幅上升，为连续11个季度以来的最高水平。我们在所有五个最重要的属性上实现了显着的同比增长，包括乐于助人、同理心、满足其他公司无法满足的技术需求、重视和轻松。当我们结束这一年时，我们看到在线客户在员工可用性、产品可用性和商店外观方面的五星级客户满意度持续提高。第四季度我们达到了有史以来最快的交付速度，70%的在线购买在两天内完成。当我回顾全年时，我为我们所取得的成就感到自豪。首先，我们恢复了正竞争并稳定了我们的份额地位，同时应对复杂且经常变化的关税环境。我们成功推出并扩展了美国数字市场，引进了比最初预期更多的供应商，并大幅增加了为客户提供的可用收件箱数量。我们增加了百思买的广告，同时广告合作伙伴的数量比上一年几乎增加了一倍。我们能够对市场和广告计划进行必要的投资，并通过严格的费用管理和效率优化努力扩大企业运营利润率。我们在许多领域利用新技术来提升客户体验并提高效率，我们对过去几年在面向客户的劳动力方面所做的投资感到满意。我们计划保持劳动力占收入的比例不变，平衡专门专业劳动力的增长与更灵活和多用途的资源。我们预计，继去年下半年增长20%后，供应商提供的劳动时间水平今年将再次增长。一起 我们与合作伙伴一起为客户提供当今零售界无与伦比的面对面专业CE体验。正如您所期望的那样，我们还专注于我们的数字体验。今年，我们已经开始研究通过人工智能平台将我们的产品带入现实的方法。首先，我们与OpenAI合作，为客户提供一种探索和发现我们产品的新方式。我们是早期零售商之一，能够更轻松地在ChatGPT上展示我们的产品目录，从而为产品灵感创造了更无缝的途径。我们也是早期广告合作伙伴，正在探索更多机会来增强我们的OpenAI购物体验。此外，我们还支持谷歌新的通用商务协议，这是一项跨行业标准，有助于创建更无缝的网络agentix购物之旅。使用这个通用商务协议，我们正在与谷歌合作，为客户在Google Search和Gemini应用程序中以人工智能模式直接购买构建一种新方式。我们也是第一个与USYS（一个人工智能驱动的商务平台）推出本地结账集成的零售合作伙伴。随着代理商务的成熟，我们希望在平台内外以新的方式为客户服务。这包括将BestBuy.com发展为更加友好的代理，并确保我们的网站已准备好供人工智能代理代表我们的客户浏览和发现。27财年的其他在线优先事项包括加强客户认知度和个性化、提高应用程序的采用率和参与度、增强我们新的仅邀请功能以及推动主要电器和电视等类别的在线转换。现在我将讨论我们的服务产品，这些服务长期以来一直是百思买的关键差异化因素。为了维持我们的领导地位，我们今年的首要任务是通过简化我们的产品组合，同时让更多客户能够使用我们的服务来重新评估我们的Geek Squad®服务。好消息是，我们在简化具有不同价格点的产品范围以创造客户选择方面正在取得进展。我们还计划超越故障修复和产品安装服务，深入研究满足各种不断变化的客户需求的体验式解决方案。无论是简单的产品升级还是全面的优质家庭安装，我们都将以速度、专业知识和便利性为客户服务。我们将继续优先考虑我们著名的Geek Squad®代理支持，同时我们正在增强我们的数字和人工智能体验。这种双重方法允许客户选择希望如何获得服务，无论是通过与代理的直接互动还是更自主的数字解决方案，使客户能够根据自己的条件获得所需的支持。我们的服务也有助于百思买业务部门的增长。在这里，我们专注于教育、酒店业、建筑商、医疗保健和企业等业务部门。产品销售集中在计算、家庭影院和主要电器，并且通常与现场安装等服务和设备生命周期管理等端到端产品支持服务相结合。我们的百思买业务团队在26财年创造了超过11亿美元的收入，预计27财年将再次实现个位数的销售增长率。现在我想提供有关我们百思买市场的更新。首先，我们对结果和表现非常满意。我们的客户也做出了积极的反应，因为下半年的销售额激增，第四季度国内GMV约为3亿美元。此外，我们对第三方购买体验的五星评级与第一方购买的评级一致。这一结果证实了团队采用了适当的设计原则来提供无缝的客户体验。无论产品是1便士还是3便士以及Marketplac的客户退货率e商品继续低于我们的1便士退货率。这些客户利用便利的退货选项来进行80%以上的产品退货。第四季度最受欢迎的单位类别包括手机配件、电脑配件、电影和小型厨房电器，这说明了百思买传统上份额较低的类别的势头和机遇。因此，Marketplace正在推动单位市场份额的增长。虽然我们仍处于起步阶段，但我们的3P卖家社区仍然对最初的表现充满积极性和兴奋。迄今为止，我们已在百思买Marketplace上招募了超过1100名卖家，超过90%的开放店面卖家在任何一周内都在经历销售。我想补充的是，我们的商店员工配备了正确的工具来帮助客户获得他们想要的东西，即使我们自己不携带，而是为市场做出贡献GMV在26财年转向百思买广告，我们的广告总收入刚刚超过9亿美元。与去年相比增长了7%以上。如今，这些系列主要是抵消我们销售的商品成本，其中少量收入流入。我们预计27财年将增长约10%。截至26财年末，我们拥有750家广告合作伙伴，比去年增加了近一倍。其中大部分增长来自8月份推出后的Marketplace第三方合作伙伴。此外，我们的第一方合作伙伴正在加大投资，平均年投资同比增长16%。我们的现场库存管理

早上好.让我从第四季度的表现开始。与我们上季度的预期相比，企业可比销售额下降了0.8%，处于我们指导范围的低端。尽管销售疲软，但我们调整后的营业收入率为5%，好于计划，其中毛利润和SBA均略有优惠。我现在将谈谈我们第四季度的业绩与去年的比较。企业收入138亿美元，较去年下降1%。我们调整后的营业收入率比去年增加了10个基点，调整后的每股稀释收益环比增加1%至2.61美元。我们的企业可比销售额11月份下降约3%，12月份改善至0.2%，1月份增长0.4%。在国内部门，由于可比销售额下降0.8%，收入下降1.1%至126亿美元。从品类的角度来看，可比销售额下降的最大贡献者是家庭影院和电器，但计算和手机的增长部分抵消了这一影响。我们的在线收入为49亿美元，同比下降2.3%，占国内收入的39%。我们的在线可比销售额增长包括从第三方市场卖家获得的净佣金收入。从有机的角度来看，我们产品的混合平均销售价格与去年大致持平。国际收入为12亿美元，比去年增长0.5%。收入增长主要受汇率的有利影响推动，但部分被可比销售额下降1.3%所抵消。国内毛利率为20.9%，与去年持平。本季度，我们的毛利率受益于百思买广告集的增加和市场佣金的增长。这些项目被产品利润率下降所抵消，产品利润率下降主要是由于不利的销售组合和促销活动增加造成的。国际毛利率下降90个基点至20.5%。毛利率较低主要是由于产品利润率较低。转移到LGA，我们的国内调整后LGA减少了3600万美元。这一下降主要是由于薪酬费用减少，其中包括激励薪酬和百思买健康费用的降低。这些项目被与市场和百思买广告相关的费用增加（包括广告和技术费用增加）部分抵消。26财年，资本支出总额为7.04亿美元，与25财年基本持平。在26财年，我们通过股票回购和股息向股东返还了11亿美元。我们仍然致力于成为溢价股息支付者，今天上午宣布将季度股息提高至每股0.96美元，增幅为1%。这一增长是我们连续第13年提高定期季度股息。接下来是我们的2017财年全年财务指引，收入在412亿至421亿美元之间，可比销售额下降1%至上升1%，调整后营业收入率约为4.3%至4.4%，调整后有效所得税率约为25.5%，调整后稀释每股收益为6.3至6.6美元，资本支出约为7.5亿美元，最后，我们预计将花费约3亿美元用于股票回购。从分阶段的角度来看，回购计划主要在第四季度进行，导致我们的加权平均股数保持在26财年末的水平附近。接下来，我将讨论支持我们指导的一些关键工作假设。早些时候，Corey提供了我们27财年顶级假设的背景信息，因此让我花更多时间讨论盈利前景。由于百思买广告在美国M的增长，我们预计毛利率将比上一年提高约30个基点集市。现在，我们转向调整后的LGA预期，其中包括以下建议，并接受LGA的计划，以增加对广告和市场的支持，其中包括广告技术和员工薪酬费用。随着我们以指导的高端重新设定明年的绩效目标，我们预计会有更高的激励薪酬。假设与26财年相比增加3000万美元，商店工资支出预计将在收入指导的高端增加，但影响最小。从费率角度来看，预计百思买医疗费用较低，部分抵消了之前项目的影响。最后，我们指导的低端反映了我们进一步减少可变费用的计划，包括与销售趋势保持一致的激励薪酬。在结束之前，让我分享一些针对第一季度的评论。我们预计第一季度可比销售额增长约为1%。从月度分阶段来看，2月份可比销售额下降约1%，预计3月份和4月份将增长。我们预计第一季度调整后营业收入率约为3.9%，毛利率扩张是同比改善10个基点的主要驱动力。我现在将电话转给接线员询问问题。

百思买公司（纳斯达克股票代码：BBY）在周二开盘前公布了第四季度财务业绩。该公司第四季度财报电话会议记录如下。

此文字记录由Beninga API为您带来。要实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

操作者

欢迎来到百思买第四季度26财年财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。稍后我们将进行问答环节。如果您有问题，您需要在手机上按Star 1。如果您选择退出问题队列，请再次按Star one。提醒您，此通话正在录制以供播放，并将于东部时间今天下午1：00左右播出。如果您随时需要通话帮助，请按Star Zero键，接线员将为您提供帮助。我现在将电话会议交给投资者关系主管Molly O ' Brien。

Mollie O ' Brien（投资者关系主管）

谢谢大家早上好。今天与我一起参加电话会议的还有我们的首席执行官Corie Barry、我们的首席财务和战略官Matt Bilunas以及我们的首席客户、产品和履行官Jason Bonfig。在今天的电话会议上，我们将讨论公认会计原则（GAAP）和非公认会计原则（GAAP）财务措施。这些非公认会计原则（GAAP）财务指标与最直接可比的公认会计原则（GAAP）财务指标的对账以及为什么这些非公认会计原则（GAAP）财务指标有用的解释可以在今天上午的收益发布中找到，该发布可在我们的网站investors.bestbuy.com上找到。我们今天将发表的一些声明被认为是具有前瞻性的1995年私人证券诉讼改革法案的含义。这些陈述可能涉及公司的财务状况、业务计划、增长计划、投资和预期业绩，并受到可能导致实际结果与此类前瞻性陈述存在重大差异的风险和不确定性。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅公司当前的盈利发布以及我们最新的10-K表格和后续的10-Q表格。公司没有义务更新或修改任何前瞻性陈述以反映本次电话会议日期后可能发生的事件或情况。现在我将把电话转给科里

科里·巴里（首席执行官）

Matt Bilunas（首席财务官）

操作者

此时，如果您想问问题，请按Star，然后按电话键盘上的数字1。要撤回您的问题，只需按Star One即可。再我们将暂停片刻来编制Q和名单。你的第一个问题来自高盛的凯特·麦克沙恩。请继续。

高盛分析师

嗨，这是格蕾丝找凯特的电话。非常感谢您回答您的问题。我们想知道，如果产品价格确实因内存定价上涨而上涨，我们想知道情况会是什么样子，以及不同计算类别的利润率是什么样子，比如好、好和最好？谢谢

Matt Bilunas（首席财务官）

因此，总体而言，明年我们的毛利润指引为同比增长约30个基点，这主要受到ADS业务和市场增长的推动。毛利率的其余部分相当中性，甚至包括产品利润率。因此，预计今年产品利润率同比相当持平。因此，在这种情况下，可能会有一些类别，由于内存成本而对利润率产生一些压力，但总体而言，我们希望能够根据我们在准备好的讲话中谈论的事项列表来导航，管理可能存在的一些压力的能力总体上相当中性，对产品利润率的影响。但计算中可能有一些独特的领域可能会产生一些影响。

操作者

您的下一个问题来自Truist Securities的Scott Ciccarelli。请继续。

信托证券分析师

早上好伙计们。希望你一切顺利。两个问题。首先，您能谈谈第四季度大屏幕电视销量的情况吗，特别是作为一个大型竞争对手，从我们所知的情况来看，在该类别中表现得非常积极。其次，我想更开放一些，我们应该如何思考Meta和Google Glasses的增长机会？关于您如何与该特定类别的供应商合作的更多详细信息吗？谢谢

Jason Bonfig（首席客户、产品和履行官）

从电视角度来看，第四季度的收入和单位均低于预期。从行业的角度来看，我们实际上对我们从定位角度的表现方式感到满意，但只是比预期的要软一点。但当我们进入明年时，我们感到兴奋和乐观，正如Corey提到的那样，随着我们进入年中，所有主要供应商都采用了彩色蓝移技术，我们确实认为这将推动大量需求。这将引起很多人对我们商店的兴趣。这确实是您需要亲自看到的东西，我们将与我们的供应商在一起，确保我们以尽可能好的方式展示它。从Meta的角度来看，只是一般的人工智能眼镜，这对我们来说是一个显着的增长趋势。它确实出现在游戏中。当我们谈论它时，我们确实认为我们与供应商合作伙伴的关系最好，而且我们与Meta的关系也非常出色。他们出现在我们商店的方式，以及我们将他们的新产品推向市场的方式，甚至是更像展示的地点，我们能够在展示产品上代表他们并与他们合作并将其推向市场。从人工智能眼镜的角度来看，还有其他事情发生。CES上有很多噪音，我们预计不仅会有更多来自我们已经推出的合作伙伴的产品，而且可能还会有更多来自新合作伙伴的产品，因为这仍然是我们的一个增长类别。

科里·巴里（首席执行官）

斯科特，从战略上来说，只是为了在这一点上再接再厉，我认为消费者的人工智能想法是一个长长的尾部空间，我们将在其中拥有独特的优势。其中一些我们已经开始研究，可以考虑增强现有技术，例如Copilot plus。这是计算中的人工智能，这是手机中的人工智能。我们有能力解释这一点并将其推向市场。其中一些是Jason在您询问的生活方式技术例子中想到的。我们会以很多不同的方式看待互动游戏，我们会戴着眼镜看待它。然后你会看到一些，可能是一些重新焕发活力的类别。像智能家居这样的事情实际上会变得更加智能。您将为消费者看到更多用例。然后最终我认为有一个问题是，我会始终呼吁人工智能支持什么。那么现在OpenAI连接电视正在谈论带摄像头的AirPods。关于所有这些平台如何开始真正出现在硬件和我们的体验中的想法是，这是我们随着这项技术的诞生而实现的最佳点。我们希望成为供应商真正帮助解释的关键合作伙伴。

操作者

您的下一个问题来自瑞银金融的Michael Lasser。请继续。

瑞银分析师

早上好.非常感谢您回答我的问题。您是否认为您已经在指导中适当嵌入了足够的利润灵活性，以便在未来一年中有效竞争？行业的竞争似乎每天都在变得更加激烈，30个基点的毛利率扩张可能不足以推动收入增长。谢谢

Matt Bilunas（首席财务官）

是的，我的意思是，我认为随着我们了解的更多，我们显然会度过这一年。迈克尔，我认为有几点。我们的空间总是很有竞争力。如果你想想2026财年，这已经是一个非常多的促销年，在一个高促销年的顶部，我们的销售组合也影响了利润率。我想当你想到明年的时候，我们当然不希望不促销。可能是类似的促销水平，但可能在某些季度，销售组合压力可能会小一点，这有助于减轻内存成本调整可能带来的一些潜在产品利润率。因此，我们将尽我们所能清楚地导航。但我认为现在我们觉得我们已经适当地增加了我们需要的产品级压力，以保持竞争力。

科里·巴里（首席执行官）

迈克尔，我想补充两件事。我们已经非常明确地表示，我们希望对自己进行定位，以确保我们特别推动单位份额。当我们走出第四季度时，我可以看到这种情况正在发生。所以你可以想象我们正在努力建立足够的灵活性来做到这一点。马特在准备好的讲话中也提到了这一点。我也这么做了。这就是广告和市场对我们的模式非常有帮助的地方，尤其是在毛利润方面。因为这是，这是我们正在寻找的燃料，以继续能够对基础业务进行再投资。因此，你必须记住，所有这些因素加在一起才能体现在毛利润预期中。

瑞银分析师

明白了，非常感谢。看起来你今天早上传达的信息是，听着，由于这些内存短缺的挑战，我们预计2026年将是更具挑战性的一年，但你会适当地度过它。你能将市场锚定在更长期的预期上吗？2026年只是一个过渡年，该公司可以在后年预期的中点恢复同店销售额正增长。什么是这一点的关键驱动力？因为据推测，这些内存短缺将持续很长一段时间，行业格局不会变得更容易。非常感谢

科里·巴里（首席执行官）

如果我们退后一步，我们会发现，这个行业在新冠疫情之前是如此，我们称其为平稳增长至个位数的行业。这还依赖于消费者相当一致的替代行为和我们供应商合作伙伴的一致创新部门。只要它是创新和替代品，真正维持了该行业相当不错的增长轨迹。然后我们的工作就是继续保持我们的地位，即使不是扩大我们在行业中的份额地位。显然，在过去的六年里，有很多看跌和看跌，很多向前拉。现在我们又回到了一个有趣的情况。你提到了一些我们也提到过的混合宏，无论是持续的关税情况还是记忆。但另一方面，我们也开始看到更多的创新，我称之为替代行为，特别是在计算甚至移动领域，比我们一段时间以来所见过的。因此，我认为对于我们的27财年日历26，我们试图做的就是将所有这些放在一起，并在来年说，这是我们看到的，你是对的，其中一些可能会持续下去。但好消息是，还有一些创新，一些替代行为，这是对我们谈论的一些混合宏观影响的一股有趣的抵消风。因此，我仍然相信，随着时间的推移，从长远来看，这是一个伟大的行业，相信我，世界上最大的公司正在创新，将令人难以置信的新产品推向市场。特别是随着人工智能以现在的方式出现。我认为这只是你如何应对我们面临的一些挑战？我想说的最后一件事是，这是一个已经证明他们非常擅长与供应商合作的团队。如果你想想我们经历的这一年。所以我对我们做到这一点的能力充满信心。

Matt Bilunas（首席财务官）

显然，在我们指南的高端部分，我们考虑了一定程度的内存成本影响单元，但我们也有可能从ISP端获得好处。因此，在任何类型的结果中，平均价格可能会减轻一些单位的下跌。对于低端，显然，这可能是一种在计算行业中广泛存在更多限制的情况，它可能会将其置于指南的底部。我还想说，在过去的几年里，我们已经看到我们所有领域的计算都有价格点。因此，无论成本增加，我们了解到，人们都有预算，他们希望购买某种产品。我们总是提供客户想要的一系列产品。因此，我们看到其中一些减轻了成本增加的潜在影响。在过去几年的关税情况中，我们刚刚证明了这一点。

瑞银分析师

非常感谢，祝你好运。

操作者

你的下一个问题来自布莱恩·内格尔和奥本海默的台词。请继续。

Oppenheimer分析师

嗨，早上好。感谢您回答我的问题。所以我的第一个问题，我想本质上是短期的，就像我们看待第一季度的财政一样，我想我想确保我正确地听到了这个问题。所以你说你的公司在2月份下降了1，但你计划在整个财政季度下降1。我猜是什么支撑了本季度剩余时间的预期加速？

Matt Bilunas（首席财务官）

是啊谢谢我们预计本季度第一季度全年、全季度的补偿率约为1%。我们预计计算、参与度和移动电话将持续增长。我们还预计，根据我们添加的供应商垫（专业劳动力），电视的趋势会有所改善。并确保从阶段的角度来看，我们的定价处于正确的位置。正如我所说，我们看到2月份下降了约1%。有一些独特的事情会影响每月的阶段。首先，正如科里在准备好的讲话中所说，我们期待退税支出的好处。对我们来说，三月和四月的影响比二月的影响更大。其次，实际上还有几款更重要的手机发布，时间从二月初转移到三月初。这些实际上对某个月的业绩产生了相当重大的影响。因此，分阶段占了本季度开始的大部分时间，我们预计其他更重要的发布也将在本季度后半部分推出。所以这确实占了二月、三月和四月之间阶段的大部分。

Oppenheimer分析师

这非常有帮助。

科里·巴里（首席执行官）

我很感激。好吧，那么我的第二个问题你提到的关税是为了回应迈克尔之前的问题，但我想我只是想在关税上更严厉地打击。就关税减免工作而言，我们现在处于什么位置？我的意思是，关税方面的任何事情以及百思买为应对关税而采取的措施如何影响或影响您目前为本财年制定的指导？是的，布莱恩，谢谢你的问题。我只是从这个开始，我总是这样开始，但我认为这很重要。我们的首要关注点始终是我们的客户，无论他们身在何处都满足他们的预算。我们的方法是提供合适的任命以满足客户需求和预算，同时我们与供应商合作，确保我们所有人都有良好的结果。我不得不说，我真的为团队的航行方式感到自豪。我想我们现在所处的位置。最高法院最近的裁决导致目前我们产品的有效关税率较低。目前，我们还没有据此建模对今年的重大影响。我认为还有很多移动的地方，还有很多地方需要解决。但我认为这里最重要的是，你甚至可以在我们的结果中看到，我们给出了很多为什么我们的行业有点不同的原因，像这样的事情是一个非常高度促销的类别。它的频率相对较低，因此您不会每周比较价格。它是一个不断变化的产品组合，具有不同的组件和功能。创新往往会推高价格点，而旧价格点则会有所下降。这些都是全球供应链，因此供应商正在全球范围内做出决策。我们在所有不同的价格点都拥有巨大深度的产品。因此，无论您的预算是多少，当您进来时，我们都会为您提供一些东西。因此，虽然整个公司层面有很多动态，但我们没有看到。我们的ASP实际上与我们在第四季度看到的一样相对平稳。所以我认为，这意味着客户能够找到符合他们品牌预算的产品。我们将继续与我们的供应商合作伙伴合作，以实现这一目标。所以我们知道他们会继续在空间上做一些改变。但我认为该团队与我们的供应商合作伙伴合作做得非常好，以确保我们为客户服务。

Oppenheimer分析师

我很感激。谢谢你提供的所有细节。

科里·巴里（首席执行官）

没问题谢谢

操作者

您的下一个问题来自花旗集团的史蒂文·扎科尼（Steven Zacconi）。请继续。

花旗集团分析师

早上好.非常感谢您回答我的问题。我想问的第一个问题是，我们应该如何看待今年相同的商店销售节奏？我们是否希望每个季度都在这个范围内？然后您就记忆影响进行了评论，这非常有帮助。考虑到干扰，在谈到平均售价和单位销量时是否需要注意节奏？

Matt Bilunas（首席财务官）

是的，我认为总体而言，如果我看看今年，我们显然在谈论第一季度的1%补偿。我们显然还没有指导其他地区。但如果你想一想，我们在竞争中的更多机会可能是在第一季度和第四季度。去年我们一些表现强劲的季度是在第二季度和第三季度。因此，在这个领域，你可能会看到比第一季度和第四季度的比较低一点，正如我们今天所看到的那样，我认为就内存而言，我认为我们已经开始看到一些，一些成本，一些价格上涨，因为一些小部分类别的内存。所以已经开始了一点。我想，随着我们走向未来、进入下一个季度，这种情况还会继续发生。很难说它以何种速度改变了平均水平，但我们看到有迹象表明一些点实际上开始增加。

花旗集团分析师

好的谢了我的后续报道是，您提供了有关市场和百思买广告的大量详细信息。谢了当我们考虑明年和明年对EBIT利润率做出贡献的机会时，这是否会成为企业能够及时恢复接近5%营业利润率的重要推动力。

Matt Bilunas（首席财务官）

是的，我的意思是，我认为当我们回顾过去的一年时，显然我们坚信这两项举措。我们正在谈论今年仍然是这两个不同领域的投资年，但它们正在大幅扩大规模，并且已经开始这样做。您可以看到它增加毛利率的迹象。去年和27财年只需要一点LGA投资，就可以建立在不同的新领域来扩大规模。随着我们展望今年，我们确实希望这两家公司不仅能增加运营资金，还能帮助我们在展望未来时产生更好的利率。目前还不能确切地说我们到底达到了多少以及何时达到这种类型的开放率，但我们确实相信这将对我们未来扩大运营率的能力做出巨大贡献。而且，你知道，我们将继续专注于以正确、负责任的方式扩大这两件事，然后继续在我们认为合适的情况下进行投资，以在未来几年释放这种增长。

花旗集团分析师

好的，谢谢您的详细信息。

操作者

您的下一个问题来自古根海姆的史蒂夫·福布斯的作品。请继续。

古根海姆分析师

早上好科里马特，也许只是跟进迈克尔之前的评论。你提到平均销售价格持平，我认为，在2025年。然后，您还谈到了与供应商一起更改配置以满足某些价格点。所以我不知道你是否可以，你知道，基线的平均销售价格的前景，为整个公司在2026年。如果你能谈谈计算，特别是当我们结婚的时候，所有这些弹性问题。

Matt Bilunas（首席财务官）

我不希望我有完美的有机预测给你。需要明确的是，ASB在第四季度持平。他们实际上有点下降，其他一些季度有点上升。但这是第四季度的报价，就我们所看到的未来而言。我们不会根据有机物进行指导，因为这里的目标是为客户提供尽可能多的不同价格点机会。无论是电视，我们的产品类别都是如此。回到之前的问题，我们继续在大屏幕上玩得非常强烈，无论是计算，还是手机。这里的目标是拥有尽可能多的价格点，然后让客户选择他们想要的。所以这甚至没有那么容易。好吧，如果所有倾斜都上升X %。这可能不是它的运作方式，因为客户可能有预算，但他们不会查看某个SKU。他们只会考虑我如何完成预算。因此，我们关注的并不是什么是ISP到底完善了多少。我们关注的是如何与供应商合作伙伴合作，以确保我们提供尽可能多的不同价位商品，并提供正确和最佳的配置，以便人们可以选择对他们来说最重要的产品。

Matt Bilunas（首席财务官）

是的，所以谢谢你的问题。有几件事。我们的供应商继续对百思买进行更多投资。这是在身体体验中。在我们的商店中，有一长串供应商继续做出贡献并希望扩大这一影响力。支持的供应商劳动力数量也显着增加，这甚至不包括他们全年对我们劳动力进行的培训。总的来说，从推广的角度来看，我们没有看到那里发生巨大的变化。我认为有一种调整是你自然会看到的，而且你可能首先在计算中看到它，那就是价格上涨并不是首先发生的事情。首先，首先发生的事情是促销活动被取消了一点。这并不是说促销活动的影响较小或资金较少，而是促销活动较少，在计算领域，您实际上看到了不那么纯粹的成本增加，更多的是计算供应商促销活动的普遍轻微回调，这是他们在这种记忆情况下会做的第一件事。第二件事是成本变化将会发生。这确实是我们唯一看到差异的领域。这并不是对百思买的支持水平的差异，实际上是特定类别促销积极性水平的行业差异。需要明确的是，20%的参考是去年下半年劳动力增长20%。我们预计今年供应商提供的劳动力也会增长。但这20%的参考是针对去年半年的。

古根海姆分析师

感激谢谢谢谢

操作者

你的下一个问题来自摩根士丹利的西蒙·古特曼。请继续。

摩根士丹利分析师

嘿，早上好，伙计们。我要一问两个问题。首先，第一季度的积极薪酬趋势。你能谈谈肤色吗？与今年结束的方式有什么不同吗？然后，如果你能将其纳入考虑27财年的整体薪酬前景中。然后马特，我知道当我们12月见到你时，你提到了促销，你谈到了保留在需要时进行更多促销的权利。那么，您能谈谈这种语气在第四季度是如何发展的，然后是您进入2020年或27财年时的立场吗？

Matt Bilunas（首席财务官）

谢谢当然.是啊因此，当我们进入第一季度时，我们确实预计第一季度将在与我们所看到的非常一致的领域出现增长。计算机、游戏等地方。我们还没有完全超越去年第二季度推出的Switch。手机预计它将成为我们的一个增长领域。正如我们在第一季度看到的那样，我们确实预计电视趋势会有所改善。我们也将在今年剩余时间里坚持这一点。然后就像我所说的，在第一季度的几个月之间，在一些手机发布和其他产品发布之间，我们有一些独特的时间变化。因此，当您进入今年下半年时，这些人继续预计计算将在该指南的高端增长。在低端，它将假设我们目前无法预见的限制水平。但这得到了对Windows 10支持的持续终止和人工智能用例的改进以及一般更换周期的支持。持续的需要。今年，通过我们去年实施的新运营商劳动力模式和系统增强，手机的增长将继续得到推动。有趣.今年，当您关注这个问题时，我们已经谈论过很多新的新兴类别，例如人工智能、眼镜、3D打印机、收藏品、玩具、健康戒指。这些单独的都很小，但总的来说它们是关于的。他们甚至更多。它们大约占我们明年增长的半个百分点或更多。它们加在一起是非常好和一致的东西，支持我们的业务，并像我所说的，随着一年的进展改善电视趋势。正如科里之前提到的那样，我们没有考虑过与关税消息相关的任何变化，但我再次思考，要在持续的势头上再接再厉。我注意到的另一件事是，游戏应该会在第一季度看到游戏增长，我们确实预计今年下半年的GTA将帮助我们在下半年。我们将在今年年中推出该开关。所以你会看到那里的序列增长有点差异。对于与促销相关的游戏类别，我们的态度非常明确且非常一致。客户被关键价值事件所吸引。我们还明确表示，我们将与供应商合作，深入这些领域，并确保我们具有竞争力。所以我认为就马特的观点而言，当你上次听到他的时候，我们知道这些关键时刻，无论是假期，无论是国庆日，无论是超级碗，这些都是客户真正进入市场的时刻，我们将深入研究这些时刻。但我们的武器库中也有很多工具来研究这些。我们在更具战略性的个性化促销杠杆上做得很好。正如我们现在可以看到的那样，我们用来试图重新吸引客户重新参与该品牌的信号。这些措施非常有效。因此，我认为我们正在努力做的是确保当客户在市场上寻求良好的价值时，我们就在那里，我们就有竞争力。我们正在使用其他工具，如贸易和翻新产品和渠道和融资，以确保我们有最好的价值，他们。它似乎引起了共鸣。

摩根士丹利分析师

谢谢

操作者

您的下一个问题来自Wells Fargo的Zachary Fatum。请继续。

富国银行分析师

早上好.

Matt Bilunas（首席财务官）

因此，随着LGA移动部分、供应商劳动力和投资，您能否在2027年向我们通报您的杠杆点，然后随着投资节奏在2028年拨回，这将如何影响您的杠杆点和未来的增量利润率？是的，我的意思是，我认为你所看到的我们能够做的，从销售额从正变为负，我们能够以负责任的方式调整我们的SBA，以减轻oira的影响，继续利用我们拥有的相对较大的固定成本基础。因此，您在这些情况下看到我们是负责任的。现在，我们将始终衡量和审视客户体验，以确保我们没有做任何破坏性的事情。但我们会扩大规模。首先缩减规模的是激励薪酬。随着销售绩效和OI绩效的下降，您将在一年内取消一定水平的激励薪酬。这在我们的指南中当然得到了体现。因此，在我们指南的底部，我们可能会在销售指南中删除约1亿美元的激励薪酬。我们还将负责任地减少商店劳动力、营销以及其他可变风险支出，以确保我们投入适量的SBA来支持我们看到的销售前景。这是几个例子。然后您会看到供应链成本的其他变化。If.com时起时落，可能会影响您的包裹成本和坏账费用。因此，有些事情是自然地向下弯曲的，有些事情是你负责任地向下移动的，因为你试图满足你在需求方面看到的。您已经看到，对于我们来说，当销售额确实以非常负责任的方式下降时，我们能够管理我们的销售，并在许多情况下实现实际上与高端销售额一样好的营业收入结果。

富国银行分析师

知道了

然后在设备类别上，您遇到了一些挑战。好奇对27财年恢复股票收益的游戏计划有何想法？我们应该如何思考恢复正比较的滑行之路？

科里·巴里（首席执行官）

谢谢你的问题。电器仍然是一个艰难的环境。显然，房屋销售和改造正在下降，因此绝大多数市场继续受到压力和损坏物品的更换。它也是非常促销的，不一定是促销的。这导致了业务的增加。因此，我们正在与供应商合作伙伴密切关注促销活动实际上对整体业务的推动作用，因为市场正在转向更多的压力，并且受到压力的比例非常高。我们专注于几件事。我们的供应商合作伙伴对电器的更多专业特定劳动力进行投资，我们认为这将是有帮助的，并投资于这种体验，投资于客户如果愿意的话携带电器的能力，这是客户表现出更有兴趣在特定商店这样做。然后我们真的非常关注交付速度，因为它是关于损坏的东西，我需要在相对短的时间内更换它，并确保我们拥有客户能够尽快获得的核心SKU集，并且我们能够真正将其交付给他们，即使不是比我们的竞争对手更快。这些确实是我们进入明年时团队关注的领域，只是根据市场的位置，然后显然当市场翻转时，我们将非常关注市场的其他部分，这是更多的经验驱动的，更多的捆绑，更多的，你知道的，升级。但我们将确保为这两部分客户服务，并在今年上半年非常非常专注于速度部分。知道了

富国银行分析师

谢谢谢谢

操作者

您的下一个问题来自乔纳森·马图谢夫斯基（Jonathan Matuszewski）。但是杰弗里斯，请继续。

Jefferies分析师

太好了早上好，科里。马特，两个问题。首先，您知道您经常与供应商进行高层会议。鉴于内存芯片短缺的干扰，您的供应商对话是否透露了26年放慢创新和产品发布步伐的计划。我的第二个问题是，有猜测认为，随着消费者意识到未来价格可能上涨，需求的拉动可能会有助于最近的计算和智能手机类别的表现。您是否看到任何证据支持向前推进的论点？谢谢

Jason Bonfig（首席客户、产品和履行官）

关于第一个的很好的问题。我们没有看到我们的供应商合作伙伴有任何会减缓创新的措施。事实上，当你有像我们面前的内存一样的东西时，实际上会有很大的推动力试图找到其他从功能和好处的角度对客户非常有价值的东西，这些东西实际上将继续推动个人类别的增长。因此，实际上，看看技术和计算的其他部分，可能是屏幕尺寸、屏幕质量、一些人工智能功能，但实际上还有其他东西会激发人们对该类别的兴趣，并弥补我们将从总体上从记忆角度看到的一些压力。所以绝对没有任何迹象表明这一点。然后，在可能的情况下，我们将拉入库存。但从需求的角度来看，我们实际上看到了持续的稳定和增长。我们谈到了计算，我们在过去八个季度取得了增长，在手机领域，我们在过去四个季度取得了增长。没有任何迹象表明客户、客户实际上正在努力向前推进。实际上，我们看到客户想要升级的只是两个类别的持续需求。

科里·巴里（首席执行官）

在结束电话会议之前，我还想补充一件事，那就是内存或组件成本上升或短缺的概念对于行业来说并不是什么新鲜事。在过去25年里，我们多次在高峰期处理过这一问题。因此，为了强化Jason所说的一些内容，我们的供应商合作伙伴非常擅长以不同的方式思考。顺便说一句，没有一个供应商合作伙伴不想推动消费者需求并继续确保他们的产品处于领先地位。所以这不是一个全新的空间。我认为，这只是我们需要与供应商合作伙伴共同努力的另一组功能。就这样，我认为这是我们的最后一个问题。我们感谢您今天早上加入我们，我们期待在五月的下一次电话会议上向您通报我们的结果和进展。谢谢大家。

操作者

女士们、先生们，今天的通话到此结束。感谢大家的加入。您现在可以断开连接。

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