花旗：升江南布衣(03306)目标价至22.5港元 上半财年业绩符预期

花旗发布研报称，大致维持对江南布衣(03306)盈利预测，目标价由20.8港元升至22.5港元，并认为公司估值具吸引力，股息收益率约8%属理想水平，评级“买入”。

江南布衣去年12月底止2026财年上半年业绩符该行预期，收入及净利润分别同比增长7%及12%，至33.8亿及6.74亿元人民币(下同)。虽然面对宏观环境挑战，管理层仍维持2026财年目标，包括商品交易总额(GMV)100亿元、收入60亿元、毛利率和净利润率分别逾65%和逾15%，以及派息比率超过75%。

尽管遇上暖冬天气，公司2026财年至今(去年7月至今年2月)的同店销售增长已转为正数。公司持续加强会员营运、品牌价值及数字化以推动增长。2025年活跃会员人数，以及会员人均年度消费逾5,000元，均创新高。