报道称，以太坊正处于“死亡螺旋”之中--联合创始人Vitalik Buterin似乎也同意这一点

Culper Research周四发布了一份关于以太坊的简短报告，称其经济“受损”，并警告该网络可能正在进入“死亡螺旋”。

这位卖空者还指责Fundstrat的Tom Lee通过他的ETH财务公司BitMine Immersion Technologies（纽约证券交易所代码：BMNR）“把好钱投在坏钱之后”。

该报告的标题说明了一切：“维塔利克知道什么，而汤姆·李不知道。”

Culper在简短报告中表示，Fuaka升级本应将交易费削减10- 30%。

相反，费用暴跌了约90%，摧毁了曾经导致ETH通货紧缩的EIP-1559燃烧机制。

该公司表示，Vitalik和验证者“根据过时的数学将第一层需求弹性错误计算了3- 9倍”。

赌注收益率已跌破美国国债。

该公司分析了2025年1月至2026年2月期间的每笔ETH交易，发现富萨卡之后95%的新钱包增长来自垃圾邮件。

地址中毒和除尘攻击现在占所有ETH交易的22.5%，增长了3倍。

卡尔珀表示，他们通过设置两个新钱包并在它们之间转移来测试这一点。

五分钟内，它就遭到了中毒袭击。

报告称：“现在，飞轮正在反向运行。”

该报告直接针对汤姆·李（Tom Lee），他认为活跃地址的增加证明以太坊的基本面正在加强。“以太坊并没有因为效用正在上升而陷入死亡螺旋，”李说。

卡尔珀的回应：李所说的机构收养活动“实际上，是由大量低价值地址中毒来解释的”。

BitMine持有440万ETH，未实现亏损估计为74亿美元。

Lee上周称此次回调“有吸引力”，并额外增加了50，928 ETH。

卡尔珀指出，联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）今年售出了超过19，300个ETH，价值约4000万美元，而最初宣布计划仅售出16，384个ETH。

“维塔利克正在抛售，而像汤姆·李这样的看涨者对ETH的新现实一无所知。我们与维塔利克站在一起，”报道称。

布特林列举了出售的个人和慈善原因。

在更广泛的风险抛售中，以太坊今天下跌了4%，目前交易价格低于2000美元。

对于Polymarket的ETH 2026价格合约，交易员认为ETH今年再次触及4，000美元的可能性只有27%，跌破1，500美元的可能性为69%。

美国现货以太坊ETF四个月内净流出27.6亿美元。

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