贝莱德眨眼了-现在每个人都在看黑石，阿波罗和KKR

私人信贷已成为华尔街最热门的交易之一。现在它可能正面临第一次真正的压力测试。

贝莱德公司(NYSE：BLK）据英国《金融时报》报道，在赎回请求飙升至基金净资产价值的约9.3%后，最近限制了其260亿美元的HPS Corporate Lending基金的提款。该资产管理公司批准了约6.2亿美元的赎回，达到了5%的季度门槛，使该基金能够限制额外提款。

此举凸显了快速增长的私人信贷行业内部的结构性紧张局势。

半流动性私人信贷基金吸引了寻求更高收益率的富人和散户投资者的数千亿美元。

但随着赎回量的增加，该行业的流动性错配正在受到密切关注。投资者可以要求提款。然而，基础贷款旨在持有多年。

最近的压力也在增加。企业借款人违约--包括去年汽车零部件供应商的倒闭--扰乱了市场。黑石公司运营的基金的投资组合减记(NYSE：NX）、Apollo Global Management，Inc. (NYSE：APO）和KKR & Co. Inc. (NYSE：KKR）加剧了投资者的担忧。

现在贝莱德限制提款的决定可能会让其他拥有大型私人信贷业务的公共资产管理公司受到更严格的审查。

过去十年来，Blackstone、Apollo和KKR等公司已积极拓展私人信贷领域。

该战略帮助私人贷款转变为数万亿美元的市场。它填补了金融危机后银行撤出企业贷款时留下的空白。

目前，行业内部存在分歧迹象。尽管提款增加，黑石集团最近还是满足了其820亿美元私人信贷工具的所有赎回请求。

尽管如此，贝莱德的举动凸显了更广泛的现实。私人信贷可能会提供有吸引力的收益率。但流动性--尤其是在压力时期--永远无法得到保证。

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