内幕报道：股市接近拐点，地缘政治紧张局势加剧

由于伊朗冲突导致油价经历了历史上最大的一周之一，上周股市再次下跌。一线希望是纳斯达克指数跌幅最小，收盘仅下跌1.24%。能源公司本周获胜，但大型科技公司表现稳健，而且早在10月份市场其他股票之前就达到了顶峰。这表明市场底部的条件正在形成，尽管预计本周将出现一些剩余波动。这将创造2026年最大的买入机会。

当坏消息出现--例如令人失望的盈利、地缘政治紧张局势或经济低迷信号--但未能引发股价大幅下跌时，它可能会矛盾地发出市场看涨情绪的信号。

伊朗的局势仍然紧张，但股市的整体弹性表明，交易员和投资者都已经消化了负面影响，耗尽了潜在的卖家，并为买家留下了主导空间。

从本质上讲，任何股票在逆境中保持稳定甚至上涨的能力都表明了潜在的实力，投资者信心以及上涨动力的潜力，因为“坏消息”障碍被清除而没有损害，通常为积极催化剂或重新乐观情绪驱动的反弹铺平了道路。

本周发布的关键经济数据--3月11日的2月份消费者价格指数（CPI）和3月13日的2025年第四季度国内生产总值（GDP）第二次估计以及1月份个人消费支出（PCE）通胀--对金融市场和美联储的政策路径产生重大影响，特别是在3月17日至18日的联邦公开市场委员会会议之前。

高于预期的通胀数据可能会加剧对持续价格压力的担忧，从而引发市场波动，促使美联储维持或收紧利率，这可能会引发股票抛售，因为借贷成本居高不下且增长前景黯淡。

另一方面，通胀数据降温可能会通过证实降息预期、缓解金融状况和提振投资者信心来引发反弹。强劲的GDP数据可能预示着经济的韧性，如果暗示经济过热，可能会削弱鸽派的押注，而向下修正可能会放大经济衰退担忧，迫使美联储采取更宽松的措施来支持就业和稳定。

市场内部仍然高度动荡，并强调了磁带中的短期风险。回顾2025年第四季度初，能源（XLE）无疑是市场上表现最好的行业。这不是公牛梦想的设置。

科技（XLK）、非必需消费品（XLY）和金融（XLF）等所有增长板块都处于表现的底部。这警告说，在持续的牛市趋势再次开始之前，情况需要改善。

然而，除了能源（XLE）之外，许多防御性行业，例如消费品（XLP）、医疗保健（XLV）和公用事业（XLU）上周都受到了严重打击。这创造了一个经济增长能够重新受到青睐的背景。

编者注：通货膨胀正在进行中。

这正是看涨者重新夺回市场动力所需的转变。是时候回顾一下股市最重要的比率了--科技板块（XLK）和标准普尔500指数（SPY）之间的比率了。

股票的生死取决于科技板块。它占S&P 500的30%。这一比率在10月下旬达到峰值，与纳斯达克的顶部和此后一直有效的横盘整理相对应。

我们之前从楔形阵型中爆发出来，这标志着上行动量的加速。此后，我们又回来重新测试这一突破，现在看来，以前的阻力变成了支持。如果这是趋势上的高低，那么股市即将走高。

自十月份比特币创下历史新高以来，这一直是加密货币的冬天。加密货币不仅崩溃了，而且在过去几个月里跌幅远高于标准普尔500指数，这对交易员和投资者来说都是“死钱”。

看看比特币（BTC）与标准普尔500指数（SPY）之间的比例。这一比例下降到了一个看似重要的水平。它重新测试，甚至略高于2024年7月（上次大牛市之前）以来的低点。

这是比特币相对于标准普尔反弹的逻辑水平。这并不意味着我们已经完全脱离困境，但在这里摇摆并不是一个坏主意，特别是如果它最终从更广泛的飞碟形成中解决。

尽管最近几周市场已经消化了所有的动荡和地缘政治事件，但垃圾债券（HYG）相对于3-7年期美国国债（IEI）的弹性给我留下了深刻的印象。

这背后的概念很简单--如果我们真的进入了一个长期的避险环境，这个比率就会下降。相反，它继续横盘，并且似乎已经完成了趋势的又一个高至低。

这很简单--当垃圾债务的表现优于国债时，股市就不会发生崩溃。如果这一比率开始走高（看起来很有可能），市场跌幅可能会减弱并持续，而反弹可能会是爆炸性的。

本周，随着加密货币市场努力应对持续的波动，我们将重返以太坊。臭名昭著的四年周期仍在发挥作用，以太坊在跌至2025年5月以来的最低水平后试图复苏。

在过去的一周里，以太坊获得了一个不错的出价，但仍然停留在2100-2200的阻力位之下。只要它保持在这一水平以下，看跌势头预计将持续下去，为进一步下跌奠定基础。

第二个支撑带存在于1650-1750附近，以太坊最近触及了这一点。该区域是一个关键的检查站：在这里保持稳定可能会为市场的重大底部奠定基础，从而创造可能是多年来最好的切入点之一。也就是说，进一步暴跌至1350-1400点将是理想的，因为这可能会引发真正的投降并为复苏扫清道路。如果2600-2800点出清，将发出低点已完成的强烈信号。

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