花旗：五矿资源(01208)去年纯利增逾两倍 维持“买入”评级 目标价12.5港元

花旗发表报告指出，五矿资源(01208)公布2025年纯利为5.09亿美元，同比增长215%，符合盈利预告。2025年下半年盈利为1.69亿美元，同比增长20%，按半年下跌50%，主要由于期内录得减值亏损。全年EBITDA为34.1亿美元，同比增长67%。2025年下半年EBITDA为18.72亿美元，同比增长47%，按半年增长22%。花旗维持“买入”评级，目标价12.5港元。

2025年下半年，五矿资源因电力供应不稳、钴生产暂停及财政不确定性，为Kinsevere录得2.9亿美元减值亏损。期内净利息开支为1.33亿美元，同比下跌34%，按半年下跌5%。2025年资本开支为10.81亿美元，低于先前11亿至12.5亿美元的指引。2026年预测资本开支指引为16至17亿美元，包括用于Las Bambas的8亿至8.5亿美元及用于Khoemacau的5至5.5亿美元。