JD Health的人工智能能否在强大的竞争中取得回报

中国医疗保健平台拥有蓬勃发展的在线药房业务，并正在大力投资人工智能工具，但强大的竞争对手正在进入同一领域

欢迎来到诊断聊天机器人和数字医生的时代。中国的在线医疗保健行业在疫情后放缓后已经反弹，目前正在迅速推出人工智能工具来升级业务。

中国数字医疗保健领域最知名的公司之一JD Health International Inc.（6618.HK）去年增加了在线药房销售，并已成为应用人工智能的早期采用者，推出了一套人工智能助手。从最新的年度业绩来看，尽管该公司面临着来自强大竞争对手越来越大的压力，但目前企业生命体征很强劲。

3月初，JD Health报告2025年盈利强劲增长，净利润率升至8.9%，为该业务成立以来的最高水平。

2025年收入较上年增长23%，达到734亿元（100亿美元），连续第四个季度扩张超过20%。按非IFRS计算，净利润攀升36%至65亿元，截至去年年底，平台活跃用户达到2.18亿。

迄今为止，最大的收入来自药品和保健品的在线销售，增长近25%，达到609亿元，占总营业额的近83%。活跃平台用户的增加和现有客户销售额的增加推动了增长，以及更广泛的药品和医疗保健产品。

流量吸引了越来越多的广告商进入该平台，帮助服务收入增加了34%，达到25.6亿元。

为了抵御激烈的电子商务竞争，京东Health一直在与制药商建立更紧密的战略联系，成为新产品发布的首选平台。2025年，有100多种新药在JD Health上首次上线，比2024年的略多于30种大幅增加，其中包括制药公司泰泰中国的失眠治疗药物和国内开发的抗流感药物。

这些药物的推出产生了有用的增量收入，同时提高了公司的品牌形象和用户忠诚度。

然而，京东Health在快速增长的按需药品业务中面临着激烈的竞争，尤其是来自配送巨头美团（3690.HK）的竞争。 凭借其庞大的本地流量和快速的配送网络，美团的服务已占领了70%以上的市场份额。

对于有紧急要求的客户来说，30分钟内收到药丸的承诺可能比使用现有平台的吸引力更有吸引力。作为回应，京东Health一直在加强其线下基础设施。截至2025年底，该公司已开设300多家自营药店，通过京东药房快递服务整合线上线下库存。

该公司还加大了支出来争夺用户。2025年销售和营销费用增长快于产品销售，增长26%至38亿元。

人工智能驱动的转型也在中国的在线医疗行业加速，因为公司超越了医药电子商务的基本模式，建立智能，全面的医疗平台。

去年，京东健康推出了面向健康消费者的“AI精益”系统，包括AI医生、AI药剂师和AI营养师等10多种智能代理，整合了1,000多家领先医院专家的临床数据。该公司的人工智能代理“大卫博士”利用临床指南和医学文献数据库提供全天候健康咨询。该公司表示，截至去年年底，数字医生已完成数亿次互动，用户满意率很高。

与此同时，京东Health已将其“Joy Doc”人工智能解决方案部署到包括温州医科大学附属医院在内的机构，为超过500万患者提供服务。2026年初，该公司进一步推出了一款名为“智益”的循证人工智能医疗工具，专为医生使用。该工具集成了来自世界各地的大量权威医学论文，以支持临床决策和医学研究分析。

随着人工智能越来越深入地渗透到各个行业，医疗保健领域正在迎来新一波精通技术的进入者。金融科技蚂蚁集团利用其广泛使用的支付生态系统推出了一款医疗保健应用程序“Ant Afu”，该应用程序配备了一个人工智能聊天机器人，可以回答健康问题并将用户与医疗服务提供者联系起来。

互联网医疗保健公司Medlinker提供了一个具有人工智能支持和医疗专业人员链接的“未来医生”平台。所有这些举措都表明，远程医疗竞争正在从简单的医患联系转向提供一系列人工智能增强服务的更广泛的生态系统。

就估值而言，京东健康目前的市净率约为26.5倍，而另一家行业巨头阿里巴巴健康（0241.HK）的市净率要高得多，约为39.5倍。这一差距表明，随着人工智能医疗保健的腾飞，投资者看到了阿里巴巴部门更强大的增长潜力。

从长远来看，随着人工智能辅助医疗保健领域的竞争加剧，投资者将关注JD Health是否能够继续受益于其供应链优势和多渠道战略。

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