德意志银行警告私人信贷控股面临300亿美元风险

德意志银行（纽约证券交易所代码：DB）在其年度报告中警告称，私人信贷风险敞口达300亿美元，凸显了人们对高昂的技术估值、当前人工智能驱动的资本支出周期的可持续性以及这些发展如何影响商业模式和客户信用风险的担忧。

该银行的私人信贷投资组合代表按摊销成本计算的259亿欧元（298亿美元）的贷款。这高于2024年的245亿欧元。其中约73%的风险由多资产贷款机构（ABS）组成，该机构由美国和欧盟高度多元化的中端市场企业贷款支持。这些贷款跨越各个行业，采用保守的预付利率约为65%，并且几乎完全具有投资级评级。

其余业务多元化，涵盖单一和多资产贷方、净资产价值（NV）融资、单一资产融资、非银行CRE贷款、业务发展公司（BCD）和订阅融资。

2025年，私人信贷和其他非银行金融机构（NBFI）面临利率上升、再融资风险和投资者情绪疲软的压力。美国多家次级贷款机构的倒闭加剧了对该行业承保标准和欺诈风险的审查。

这家总部位于法兰克福的银行表示，其对NBFI的直接风险敞口有限，尽管可能会通过交易对手方和相关投资组合产生间接风险。在地缘政治恶化的情况下，特别是在地缘政治冲击的情况下，这些风险可能会导致投资组合质量下降、信用损失增加以及随着客户动用资金额度而增加资本和流动性需求。

尽管存在风险，德意志银行表示计划加快基础设施投资。该银行还旨在扩大其企业和投资银行部门的私人信贷，并扩大其区域分布。

该资产管理公司计划加速基础设施投资并扩大与企业和投资银行的私人信贷。该银行还计划通过“选择性的区域扩张”扩大其分布范围。"

在行业狂热中，其他银行最近也发出警告或限制其私人信贷组合中的贷款。

摩根大通公司（纽约证券交易所代码：JPM）已开始限制其私人信贷基金中与软件公司相关的贷款。2025年10月，摩根大通的私人信贷风险总计为222亿美元。

与此同时，在投资者寻求从North Haven Private Income Fund撤回近11%的股份后，摩根士丹利限制了赎回。该基金在遵守季度限额的情况下，仅满足了其中45.8%的请求。这

周五，贝莱德（纽约证券交易所代码：BLK）限制了其260亿美元HPS Corporate Lending Fund的提款，此前赎回请求飙升至该基金资产净值的9.3%。该资产管理公司批准了约6.2亿美元的赎回。该基金达到了5%的季度门槛，使其能够限制额外提款。

根据最近的一份文件，黑石集团允许投资者从其820亿美元的BCRED基金中提取超过正常金额的37亿美元。在获得20亿美元的新流入后，净赎回总额约为17亿美元。

与此同时，据彭博社报道，Cliffwater对其330亿美元私人信贷旗舰基金的投资者赎回请求已超过7%。

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