富力地产董事长李思廉被限制出境 2600亿债务压顶“华南五虎”之首司法危机全面爆发

（来源：建材大数据）

昔日地产界的“华南五虎”之首，如今正面临前所未有的至暗时刻。2026年3月11日，据经济观察报报道，广州富力地产股份有限公司董事长李思廉在春节前后的一次出境过程中被拦截，出入境边防检查人员告知，其已被天津市第三中级人民法院限制出境。这一突发消息，将这艘深陷债务泥潭的地产巨舰再次推上风口浪尖。

出境受阻始末：17.6亿执行案件或为主因

知情人士透露，李思廉被限制出境可能涉及两方面因素：一是富力地产在天津的部分项目因交付问题被业主起诉；二是富力地产因债务纠纷成为被执行人。而天津三中院裁定的案件中，最为引人注目的是2025年10月28日作出的执行裁定，对富力地产、重庆富力瑜璟、贵阳富力、广州贵丽执行金额高达17.6亿元，案由为民间借贷纠纷。

更令人唏嘘的是，富力地产及李思廉本人并未收到相关限制出境的法律文书，李思廉是在出境受阻后才发现自己被限制出境。2026年2月5日，李思廉及重庆富力瑜璟法定代表人邝念恩已被天津三中院限制消费。

天眼查数据显示，截至目前，作为富力地产的法定代表人之一，李思廉已被多地法院累计发布229次限制消费令。而富力地产名下登记有超过70条被执行人信息，累计被执行总金额已超200亿元。

2638亿债务压顶：逾期368亿，现金仅剩6.88亿

李思廉被限制出境只是富力司法危机的冰山一角。截至2025年6月末，富力地产总负债高达2643.79亿元，资产负债率92.13%，现金及现金等价物仅剩6.88亿元，完全无法覆盖短期偿债需求。

截至2025年12月31日，公司合并报表范围内逾期债务本金余额仍高达368.1亿元，涉及公司信用类债券、银行贷款、信托及融资租赁等多类债务。其中，境外债务约50亿美元，境内债券约125亿元。

在经营层面，富力已陷入全面亏损。2021年至2024年，四年累计亏损超700亿元。2025年上半年净亏损40.46亿元，2025年Q3单季净亏损64.55亿元，亏损幅度进一步扩大。2025年全年总销售收入约142.1亿元，销售面积约187.36万平方米，距离年初设定的销售目标相去甚远。

司法层面全面沦陷：百起执行案件，六家子公司破产

这仅仅是富力司法危机的冰山一角。截至2026年3月，富力及旗下子公司被列为被执行人的案件超百起，涉及金额数百亿，从上海、北京到广州、桂林，遍布全国。此外，桂林富欣房地产开发有限公司（桂林富力城项目）等6家子公司，已先后进入破产清算或重整程序。

在富力地产涉及的2600多件司法案件中，有75.74%的案件身份为被告，仅15.44%的案件身份为原告。这意味着，昔日的行业巨头如今已成为"被告席上的常客"。

断臂求生：核心资产折价出售，重组艰难推进

为了还债，富力开启了疯狂的资产处置模式，但效果远不如预期。

2025年以来，富力多家万达酒店被司法拍卖，且均大幅折价成交：郑州富力万达文华酒店以3.28亿元成交，折价30%；泉州富力万达文华酒店以3.3亿元成交；长沙富力万达文华酒店以5.13亿元成交。

2024年，富力以8亿美元（约62.47亿港元）出售伦敦ONE项目，接盘方是有"重庆李嘉诚"之称的张松桥。该项目总发展价值约133.59亿港元，富力仅卖了不到一半的价格。

2026年3月，北京银行挂牌转让上海众弘置业（富力全资子公司）的不良贷款，债权总额约9.3亿元，本金7.99亿元。该公司主要负责上海富力环球中心项目，该项目估值约14亿元，但因商办市场低迷，实际变现能力大打折扣。

债务重组方面，针对约50亿美元境外债务，富力重组方案已获约77%债权人同意，目前正等待香港与开曼法院审批。境内方面，针对约125亿元境内债券，富力推出"菜单式"重组方案，但仅16.8亿元债券完成重组，其余仍在拉锯，依赖展期续命。

纸上富贵5100亿：土储变现困难，"旧改之王"难回巅峰

富力地产手中并非毫无筹码。截至2025年末，公司在全国仍拥有价值约5100亿元至5600亿元的未售土地储备，以及超过600万平方米的自持商业物业。

然而，这些土地储备大多是未开发状态，要变成现金需要先投入建设、拿到预售证，再卖房回款。在富力手中仅剩6.88亿元现金的情况下，这些土储只能算是"纸上富贵"，难以快速变现。

富力将2026年战略核心锁定为"销售回款"，要求各区域务必通过销售回款、资产盘活等方式，竭尽全力为集团提供可用资金，以满足化债工作的资金需求。特别是在针对长期滞销的货量，将根据市场情况加大促销力度，包括在必要时以低于成本的价格加快去化。

昔日"黄金搭档"今安在？

富力地产由李思廉和张力于1994年共同创立。李思廉，香港中文大学数学高材生，擅长资本运作；张力，广州本地人，懂工程开发。两人互补合作，被誉为地产界的"黄金搭档"。

从广州荔湾区嘉邦化工厂地块起家，靠"旧改"赚得第一桶金，到2005年香港上市，与恒大、碧桂园、雅居乐、合生创展并称"华南五虎"并居首位，再到2017年以199亿元收购万达77家酒店打造"酒店帝国"，富力曾走过一段辉煌岁月。

然而，2018年房地产行业迎来史上最严调控后，富力逆势扩张最终踩中了所有雷点。收购万达酒店看似"抄底"，实则是埋下了重资产包袱。截至2025年6月末，富力总负债已飙升至2643.79亿元。

如今，李思廉出境被拦截，张力掌舵的"黄金搭档"面临前所未有的考验。富力地产方面表示，相关问题已向集团反馈，尚未收到相关的回复，仍在跟进最新进展。

结语

2638亿债务压顶，数百亿逾期，数百起诉讼，六家子公司破产，董事长被限制出境——昔日的"华南五虎"之首，如今正在经历司法与债务的双重绞杀。

2026年，富力能不能打赢这场"翻身仗"，不仅取决于市场回暖的程度，更取决于债权人给予的空间和公司资产变现的速度。但可以确定的是，那个曾经叱咤风云的"旧改之王"，已经很难再重回巅峰了。