特朗普遭遇柴油冲击：这张可怕的图表显示通货膨胀率达到8%

尽管在霍尔木兹海峡航运持续中断的情况下，原油价格飙升至三位数以上，但唐纳德·特朗普总统的下一场政治危机可能已经在柴油泵上形成--而一张20年的图表恰恰说明了原因。

下图覆盖了美国柴油期货（纽约商品交易所交易的批发基准）与美国二十年来的年度通胀率。

这种相关性是显而易见的：每次柴油价格大幅上涨-- 2008年、2011年、2022年--之后都会出现消费者价格指数通胀的大幅飙升。

目前柴油的变动比所有柴油的变动都要大。

纽约港超低硫柴油期货已飙升至每加仑4.0752美元，本月迄今上涨近57%。

这是柴油期货有记录以来的最大单月涨幅。

在加油站，这种转变已经显现出来。AAA追踪的全国零售柴油平均价格目前为5.099美元，高于一个月前的3.677美元，30天内上涨了39%。

在当前的柴油价格水平下，燃料价格和消费者通胀之间的历史关系意味着年度CPI读数高于8%。

这将是目前2.4%的两倍多。

大多数美国人认为柴油是卡车司机的燃料。远不止于此。

在美国销售的所有商品中，大约70%在运输过程中的某个时刻通过卡车运输。卡车用柴油行驶。当柴油价格飙升时，该国的每张货运发票都会被重新定价--这些成本在几周内就会渗透到杂货、制成品、建筑材料和农业投入中。

当柴油价格飙升时，成本的增加并不会停留在泵上--而是渗透到每个货架上的每一种产品中。

柴油价格上涨57%实际上相当于整个供应链的税收。

卡车运输公司将成本转嫁给分销商。分销商将它们传递给零售商。零售商将它们传递给消费者。

传输链又快又宽。

柴油为种植和收获食物的拖拉机提供动力。它通过加热油（一种几乎相同的蒸馏物）为仓库和东北部数百万家庭供暖。

它为维持工厂和数据中心运行的备用发电机提供燃料。

美国经济中几乎没有实物商品在最终价格中不包含嵌入柴油成本。

柴油价格飙升与其出现在消费者价格指数中之间的间隔大约为六到十周。

时间足够短，4月10日的CPI报告几乎肯定会开始显示这一点。

博彩市场已经预计4月份下一次发布时通胀将大幅上涨。

根据Polymarket的数据，美国3月份的年度通胀数据（定于4月10日公布）最有可能高于3.4%，概率为53%。

从2月份的2.4%上升到3月份的3.4%，意味着年通胀率在一个月内上升了整整1个百分点--这在战后美国历史上只发生过几次。

伊朗战争的柴油冲击可能即将使其成为第七次。

对白宫来说，一个痛苦的政治讽刺正在形成。特朗普花了几个月的时间公开向美联储施压，要求降息，将降低借贷成本视为经济刺激和政治验证。

柴油驱动的通货膨胀冲击可能会使这一论点不仅错误，而且具有政治放射性。

消费者信心比任何其他单一经济指标都更密切地跟踪燃料价格。美国人不看CPI报告。

他们读了胰岛素泵的显示屏。

随着11月的2026年中期选举，零售柴油泵的价格持续高于5美元--两个月内流入杂货价格、送货费和取暖成本--将在选举日历的错误时间构成重大政治阻力。

与此同时，美联储夹在两股朝相反方向拉的力量之间：经济放缓通常需要采取更宽松的政策，而能源冲击可能会重新引发通胀至需要相反的水平。

零降息现在是2026年最有可能的单一结果，为34% --冲突开始前这一可能性约为9%。

市场对美联储政策的评估在几天内发生了近四倍的波动。

最能说明问题的转变不是基本情况，而是尾部。自冲突开始以来，美联储在2026年加息的可能性从大约8%的基线增加了一倍，达到18%。

这不是共识。但这不再荒谬。

当市场开始对加息定价时，2022年的幽灵再次浮出水面。当年，SPDR标准普尔500 ETF信托基金（NYSE：SPY）追踪的标准普尔500指数下跌19.4%，因为美联储激进的紧缩周期压低了各个行业的股票估值。

降息是特朗普上任以来一直追求的政治奖品。

霍尔木兹引发的石油和燃料冲击演变成通胀螺旋，并迫使美联储加息，这是他无法承受的噩梦，尤其是在距离中期选举还有九个月的情况下。

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