研究称，中国1200亿美元金属押注加剧了供应风险

中国进军海外市场正在迅速重塑全球关键矿产供应链。该国对原材料和能源转型的控制正在收紧，引发了对西方竞争力的担忧。

气候能源金融（CEF）的一份报告显示，自2023年以来，中国企业已在全球锂、铜、镍、稀土和铝土矿项目上部署了超过1200亿美元。

正如最近对稀土价格飙升的担忧所表明的那样，人们越来越多地从国家安全和军事竞争的角度看待对这些矿产的控制。

悉尼科技大学张玛丽娜教授在报告中表示：“中国更早地抓住了这一现实，并且比许多其他国家更系统地追求这一现实。”

据CEF称，中国向下游产业投入了超过2200亿美元。其中包括电池制造、电动汽车和可再生能源基础设施--形成垂直集成系统。中国目前控制着全球约90%的稀土精炼、约60%的锂加工和70%以上的钴精炼，这对脱碳至关重要的市场的定价和供应具有重大影响力。

价格观察：VanEck稀土和战略金属ETF（纽约证券交易所代码：REMX）今年迄今上涨13%。

最近的大部分扩张集中在非洲、拉丁美洲和东南亚资源丰富的地区。

在刚果民主共和国，中国公司加深了在铜和钴生产方面的主导地位，而在印度尼西亚，持续的投资帮助该国成为世界第一大镍供应国。津巴布韦和其他非洲国家也见证了中国资本支持的锂项目的快速发展。

模型本身已经演变。中国公司不再追求纯粹的采掘项目，而是越来越多地与东道国政府合作。作为长期供应协议的交换，中国帮助建设当地加工能力和港口、铁路和电力系统等基础设施。

报告指出：“除了规模之外，中国对外直接投资激增的一个标志性特征是其为伙伴国家带来切实利益的方法。”

中国对全球生产的影响是巨大的。目前，它占据了从原材料（上游）到成品（下游）的主导地位。

正在进行反制的努力，包括美国-中国已经制定了《矿产安全伙伴关系》（Minerals Security Partnership）和欧盟《关键原材料法》（Critical Raw Materials Act），但复制中国的规模和一体化可能需要数年时间。与此同时，中国企业继续扩张。

对于散户投资者来说，中国的主导地位既带来风险，也带来机遇。对加工和供应的更严格控制可能会放大价格波动，特别是对于仍接触现货市场的西方上市矿商来说。这种环境对于短期交易者和投机者来说非常好，但对于长期买入并持有的投资者来说需要高度的信心。

与此同时，中国轨道以外关键矿产的获取受到限制可能会支持更高的长期价格。这种情况有利于新兴非中国供应链中的生产商。

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