石油危机袭来。该图表警告称，财政部冲击即将到来

债券市场上有些东西定价严重错误，几乎没有人谈论它。

WTI原油周五上涨至99美元，有望收于2022年7月以来的最高水平。2年期国债收益率是美联储利率最可靠的实时指标之一，为3.92%。

上次石油交易处于该水平时，2年期涨幅超过5%。

如今，当前收益率与最近历史表明的收益率之间大约存在100个基点的差距。

22 V Research技术分析师约翰·罗克（John Roque）在本周发布的一份报告中指出了这种分歧

他的论点很有针对性：石油受到了所有的关注，但2年期收益率是最终造成最大损害的工具。

“目前，石油是‘头号公敌’，但我认为最终将是美国2年期国债收益率，”他写道。

罗克的2年期短期目标是5%，这是2006年峰值和2024年高点的最高区间。

从3.92%达到这一水平将意味着大约100个基点的变动，足以重新定价美国国债曲线的整个前端，并有效消除市场对美联储今年降息的挥之不去的预期。

如果发生这种情况，这将有效地使加息重新成为策略的中心。

罗克补充道：“美国2年期国债收益率相对于石油定价过低。”

5%的目标是近期的情况，但罗克指出了值得认真关注的长期情况。

更大、持续时间更长的风险是Roque所说的“潜在20年Brobdingnagian基础”--一个巨大的技术基础，在2年期收益率月度图表上形成，约为5.20%水平，自2006年以来一直在积累。

“Brobdingnagian”一词借用自斯威夫特的《格列佛游记》，指的是巨大的、几乎难以理解的规模。

突破这一基础仍然是一个遥远的前景，将意味着收益率目标，用罗克的话来说，“没有人会将收益率目标纳入任何预测中”。

2年期收益率为5%意味着抵押贷款利率仍处于高位，信用卡利率仍接近数十年高点，而“美联储在2026年降息”的论点--已经面临压力--实际上崩溃了。利率敏感行业面临新的压力：公用事业、房地产和非必需消费品将率先重新定价。

iShares（纳斯达克股票代码：SHY）追踪的iShares 1-3年期国债ETF将随着短期收益率上升而下跌。

美国石油基金（NYSE：USO）抓住了大宗商品交易的方向，但罗克的观点是，石油走势已经可见，而收益率走势则不然。

华尔街的每个屏幕都在观看粗俗的节目。

2年期是最后行动、重新定价、打击最大的工具。

如果罗克是对的，那么石油就是开场白。债券市场是重头戏--但帷幕尚未拉开。

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