401（k）投资变得越来越复杂，这可能是一个问题

如果您有401（k），这是您可能不会立即注意到的变化之一，但它可能会改变您的退休投资管理方式。

劳工部正在考虑允许目标日期共同基金投资私人信贷、私募股权和其他非透明资产的法规。这确实看起来是一个好处--更多的投资机会，更好的收益。

但每当华尔街努力获得全新的资本来源时，尤其是与401（k）计划中隐藏的14万亿美元一样丰富的资金来源时，只有问谁的利益真正得到了服务才有意义？

首先，让我们解决这一切背后的动机。

Blackstone（纽约证券交易所代码：NX）、Apollo（纽约证券交易所代码：APO）和KKR（纽约证券交易所代码：KKR）等私人资产管理公司多年来一直在寻找获得养老金计划的方法，这是合乎逻辑的。机构或高净值个人等传统融资来源不再那么愿意了，特别是考虑到私人信贷和私募股权投资已变得更难退出和业绩预测。

所以自然，下一个要看的地方是钱稳定且长期的地方，那就是你的退休账户。

这代表着超过14万亿美元的固定缴款计划。这是一个巨大的潜力。

政府似乎还通过降低与此相关的法律风险，让雇主更容易投资此类机会。新提案似乎为雇主提供了相当于“安全港”的东西。"

也就是说，如果他们做某些事情，包括查看所支付的费用，那么他们就会受到法律保护。就雇主而言，这意味着风险较低。就投资者而言，这令人担忧。

为什么？因为雇主法律风险的降低通常意味着对个人保护的降低。

这可能是这样制定的：让日常投资者能够获得与机构使用的相同类型的投资。

听起来很有希望，不是吗？不过，让我们想一想。

大多数向401（k）缴款的人并不要求私人信贷风险。事实上，许多人甚至不知道私人信贷或私募股权到底是什么。养老金规划和投资已经足够复杂了。

那么，下一个问题来了：我们是否正在解决投资者的担忧？或者我们是否增加了更多的复杂性，从而主要使制造这些产品的公司受益？

还有透明度问题。公开市场、股票和债券每天定价。你知道东西的价值。私人资产不是这样运作的。它们更难估值，流动性更低，而且通常有更长的锁定期。

对于拥有风险管理团队的大型机构来说，这可能没有问题。但对于普通投资者来说，事情并不那么简单。

这里的主要卖点是简单、更高的潜在回报。

一些估计表明，向私人资产增加少量配置可以略微提高长期回报，每年可能提高半个百分点左右。几十年来，这一点可以累积起来。

然而，这给我们带来了等式的另一面，这是经常被忽视的：费用。

私人资产基金通常收取1.5%至5%的费用，而传统的目标日期基金通常收取0.06%至0.60%的费用。这是不小的差距。

这意味着，虽然可能会有额外的收益，但肯定会有额外的费用。

所以这里的关键点：更高的费用是有保证的。更高的回报不是。

这就是事情变得有点不舒服的地方。因为即使业绩一般，基金经理仍然会获得报酬。在许多情况下，明显更多。

因此，必须再次问：这对投资者或资产管理人有利吗？

人们很容易追随新兴的投资趋势，尤其是当它们将自己视为发展投资组合的下一个合乎逻辑的步骤时。

但退后一步观察一下：所有最成功的退休投资组合实际上都是基于一些非常明显的原则。

例如，已经有相当多的人从指数基金和目标日期基金等投资中受益，这些投资的风险水平会随着您临近退休而自动调整。

但事实仍然是，即使取得了所有进展，更复杂并不一定意味着更好。

以黄金等贵金属为例。它们已被讨论作为多元化投资组合时考虑的一种选择。的确，它们可以这样使用。但它不像股票或债券那样产生收入，而且它有自己的成本和权衡。同样的想法也适用于这里。

仅仅因为某件事不同并不自动意味着它属于您的退休投资组合。

不一定，但你应该注意。

这些变化不会在一夜之间发生。即使规则最终确定，私人资产也可能需要一两年的时间才能开始以有意义的方式出现在401（k）菜单中。

然而，即使这种情况确实发生，您也永远有机会选择您喜欢的东西。

但这是行业情况发生变化的时期之一。计划变得更加复杂。机构投资和散户投资之间的差异正在开始发生变化。

这意味着你必须自己扮演负责任的投资者的角色。

这并不意味着您必须了解有关私人信贷的一切，而是要记住您的计划中引入的内容以及原因。

这一点很重要，因为制定个人退休投资策略的整个想法是为了能够在最必要的时候从该计划中受益。

有时，最简单的方法仍然是让你到达那里的方法。

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