高盛下调雅生活服务目标价至2.25港元 给予“中性”评级

观点网讯：4月8日，高盛发表研究报告指，雅生活服务(03319.HK)2025年核心纯利按年跌21%至7.28亿元人民币，略低于该行预期，主要由于毛利率按年收缩2个百分点至13%，以及销售及行政开支优化进度慢于预期。全年纯利1.05亿元，较2024年净亏损33亿元有所好转，但仍逊该行预期，主要由于期内应收账款减值5.38亿元。

根据公开资料，雅生活服务2025年实现收入128.93亿元，较2024年同期下降7.5%；毛利16.77亿元，同比下降19.5%；毛利率13%，同比下降2个百分点。公司确认金融资产减值损失净额为28.84亿元，经调整净利润7.8亿元。

该行下调雅生活服务2026至2028年净利润及核心盈利预测平均分别为23%及10%，主要反映毛利率预测下调及应收账款减值风险持续。目标价由2.6港元下调至2.25港元，评级由“沽售”上调至“中性”。