同仁堂科技发布财报 经营质量稳步提升

3月27日晚间，北京同仁堂科技发展股份有限公司(以下简称“同仁堂科技”,01666.HK)披露2025年年度业绩。数据显示，2025年，同仁堂科技收入为64.84亿元；实现净利润6.61亿元；实现归属于本公司所有者的净利润3.96亿元。

财报中最值得关注的一点是，公司经营质量正稳步提升，这从核心流动资产的管理上可见一斑。存货与应收双双下降，运营效率显著改善。财报显示，截至2025年底，公司存货金额为45.47亿元，较上年同期的51.66亿元，同比下降约12%。与此同时，应收账款及票据也从上年的11.04亿元降至6.71亿元，同比下降幅度达近40%。

这一“双降”局面，直接反映了公司“提质增效”工作主线的积极成效。公司通过深化工商协同、优化生产排产，以及对部分品种价格体系的有序调整，有效加强了库存管理和渠道管控，使得资金流转效率得到实质性提升，为后续发展夯实了基础。

核心品种表现稳健，大品种战略持续发力。2025年，公司销售额超过五百万的产品共计52个，其中销售额过亿的产品达9个，核心主导产品表现亮眼，六味地黄丸系列销售额同比增长20.70%，西黄丸系列同比增长19.02%，牛黄解毒系列同比增长12.45%，显示出核心产品强劲的市场韧性与品牌号召力。

从这份成绩单上看出，同仁堂科技构建了多层次“战略纵深”：

1.精准卡位核心赛道，产品梯队层次清晰。公司集中优势资源，对“大品种、中线品种、御药品种、国药精品、阿胶、儿药”这六大系列产品线实施精益化运营。2025年财报中主导产品的双位数增长，正是这一战略成效的直接体现。公司表示，将继续深入落实大品种战略，构建“核心大品种、重点大品种、潜力培育品种”三级品种梯队，深化“一品一策”的精准化培育策略，打造差异化竞争优势，持续扩大产品的市场份额。

2.“精品化”与“创新”双轮驱动。公司紧密围绕生产实际与市场需求，正稳步推进永盛合阿胶、金匮肾气丸、感冒清热颗粒、麻仁润肠软胶囊等品种的临床研究，持续挖掘其临床价值与应用潜力，为产品的市场拓展提供科研支撑。此外，公司将传统经典名方朝着更高标准、更佳体验的“精品”方向持续升级，并逐步拓展至高端健康礼品和日常滋补消费领域。

3.国际化先发布局，构筑独特出海优势。公司通过控股子公司同仁堂国药(03613.HK)，早已在香港及海外市场建立了成熟的医疗服务与零售网络。同仁堂国药秉持“以医带药、文化先行”的发展模式，持续推进海外市场布局及中医药文化的国际传播。

同仁堂科技2025年的财报，不仅展示了其通过“提质增效”取得的扎实成果，更揭示了其作为行业代表性企业，通过战略聚焦、精品创新与国际化先发布局所构建的深厚护城河。