瑞银：微创机器人-B(02252)海外销售强劲 料上半年收支平衡 升至“买入”评级

瑞银发布研报称，将微创机器人-B(02252)目标价由21.4港元上调至35.9港元;评级从“中性”升为“买入”; 料集团2026至2028年的预测收入年复合增长率(CAGR)达49.5%，每股盈利(EPS)年复合增长率高达185.5%，看好其强劲的海外销售潜力。

公司去年海外收入同比增长287%，其中“图迈”手术机器人销售量更增长超过五倍。不同于已发展市场，微创机器人聚焦于南美、南亚及中东欧等中等收入发展中国家，这些地区的手术机器人渗透率较低，需求庞大; 预计到2034年，这些地区累计将有超过10,000台腹腔镜手术机器人的安装需求，而微创机器人作为市场先驱之一，有望取得25%的市场份额。

瑞银指出，微创机器人目标在2026年将总收入较2025年翻倍，并预期海外收入占比将从去年的73%提升至80%以上，有望推动公司在2026年上半年达致收支平衡。该行上调其2026至2028年收入预测21.8%、22.7%及11.9%，毛利率预测亦分别上调8个、6个及4个百分点，带动盈利预测由原先的亏损及较低水平，上调至2026年纯利7,400万元人民币、2027年纯利3.35亿元人民币及2028年纯利6.07亿元人民币。