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融通鑫新成长混合季报解读：A类份额激增207% 本期利润亏损1351万元
2026-04-21 04:08
主要财务指标：A类本期利润亏损1351万元 C类盈利337万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），融通鑫新成长混合A、C两类份额财务表现分化显著。A类份额本期利润为-13,509,866.17元（即-1350.99万元），C类份额本期利润则为3,368,169.53元（即336.82万元）。期末基金资产净值方面，A类为229,005,553.68元（2.29亿元），C类为242,988,517.35元（2.43亿元）；期末基金份额净值A类1.2734元，C类1.2445元。
| 指标 | 融通鑫新成长混合A | 融通鑫新成长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,675,649.85 | 219,726.59 |
| 本期利润（元） | -13,509,866.17 | 3,368,169.53 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0905 | 0.0187 |
| 期末基金资产净值（元） | 229,005,553.68 | 242,988,517.35 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2734 | 1.2445 |
基金净值表现：A/C类均跑赢基准 超额收益超4.5%
过去三个月，融通鑫新成长混合A份额净值增长率1.13%，C份额1.00%，同期业绩比较基准收益率为-3.56%，两类份额均显著跑赢基准，超额收益分别为4.69%和4.56%。从长期表现看，A类过去一年净值增长率12.79%，基准9.00%，超额3.79%；自基金合同生效起至今（2021年10月8日-2026年3月31日），A类累计净值增长率27.35%，基准-1.25%，超额28.60%。
融通鑫新成长混合A净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.13% | -3.56% | 4.69% |
| 过去六个月 | -9.31% | -5.05% | -4.26% |
| 过去一年 | 12.79% | 9.00% | 3.79% |
| 过去三年 | -4.76% | 12.70% | -17.46% |
| 自基金合同生效起至今 | 27.35% | -1.25% | 28.60% |
融通鑫新成长混合C净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.00% | -3.56% | 4.56% |
| 过去一年 | 12.79% | 9.00% | 3.79% |
| 过去三年 | 6.23% | 12.70% | 18.93% |
| 自基金合同生效起至今 | 24.46% | -1.25% | 25.71% |
投资策略与运作分析：逆向布局消费医药 港股通配置占比38%
基金经理在报告中表示，2026年一季度A股先涨后调，宏观经济呈现弱复苏格局，新旧动能转换加速，经济正摆脱对地产产业链依赖，转向机器人、AI、脑机接口、商业航天、创新药械等新质生产力领域。投资策略上坚持逆向投资，聚焦内需与科技主线，重点关注老龄化下的医药板块、具备全球竞争力的创新药与高端制造出海产业、AI引领的科技赛道。持仓方面，继续持有消费、医药中高性价比资产，布局生猪养殖等周期底部行业，并通过港股通灵活配置AH股，报告期末港股通投资公允价值179,785,016.38元，占基金资产净值比例38.09%。
基金业绩表现：A类净值增长1.13% C类增长1.00%
截至报告期末，融通鑫新成长混合A份额净值1.2734元，报告期内净值增长率1.13%；C份额净值1.2445元，净值增长率1.00%。两类份额均跑赢同期业绩比较基准收益率（-3.56%），体现出在市场波动中较好的风险控制能力。
宏观与市场展望：新质生产力成增长核心 市场延续慢牛趋势
管理人认为，全球流动性充裕，国内经济（地产、消费）有望触底企稳，支撑A股延续慢牛趋势，但2026年资本市场预期收益率需理性下调。长期看，中国经济加速转向高质量发展，新质生产力领域将成为核心增长动力，投资需紧扣经济转型升级与复苏主线，坚定看好中国资产重估机遇。
基金资产组合：权益投资占比92.66% 现金类资产仅7.26%
报告期末，基金总资产481,693,742.60元，其中权益投资（全部为股票）占比92.66%，金额446,338,528.95元；银行存款和结算备付金合计34,979,678.76元，占比7.26%；其他资产375,534.89元，占比0.08%。整体资产配置高度集中于股票市场，固定收益、基金等其他品类未配置，风险偏好较高。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 446,338,528.95 | 92.66 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 34,979,678.76 | 7.26 |
| 其他资产 | 375,534.89 | 0.08 |
| 合计 | 481,693,742.60 | 100.00 |
行业投资组合：制造业与医疗保健合计占比62.14%
境内股票投资行业分布
境内股票投资中，制造业占比最高，达36.50%，金额172,295,598.50元；其次为批发和零售业（5.09%）、农、林、牧、渔业（4.21%）、水利、环境和公共设施管理业（0.93%）、信息传输、软件和信息技术服务业（0.90%）等。电力、热力、燃气及水生产和供应业，建筑业，房地产业等多个行业未配置。
| 行业代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 19,859,500.00 | 4.21 |
| B | 采矿业 | 313,615.63 | 0.07 |
| C | 制造业 | 172,295,598.50 | 36.50 |
| F | 批发和零售业 | 24,014,000.00 | 5.09 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 3,598,845.66 | 0.76 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,244,704.46 | 0.90 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 4,367,000.00 | 0.93 |
港股通投资行业分布
港股通投资中，医疗保健行业占比25.64%，金额121,032,596.28元，为第一大配置行业；非必需消费品（5.94%）、通讯（2.47%）、科技（2.13%）、必需消费品（1.90%）紧随其后，房地产、能源、材料等行业未配置。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非必需消费品 | 28,049,749.85 | 5.94 |
| 必需消费品 | 8,968,123.15 | 1.90 |
| 医疗保健 | 121,032,596.28 | 25.64 |
| 科技 | 10,059,758.38 | 2.13 |
| 通讯 | 11,674,788.72 | 2.47 |
| 合计 | 179,785,016.38 | 38.09 |
前十大重仓股：医疗保健股占四席 港股通股票持仓超40%
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值258,523,892.93元，占基金资产净值比例54.50%。其中，医疗保健领域个股占据四席，分别为固生堂（8.68%）、康方生物（8.52%）、普瑞眼科（6.76%）、爱博医疗（4.39%），合计占比28.35%。港股通股票有固生堂（02273）、康方生物（09926）、剑桥科技（06166）、天立国际控股（01773）四只，合计公允价值115,319,500.13元，占前十大重仓股比例44.61%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 02273 | 固生堂 | 40,977,709.50 | 8.68 |
| 2 | 09926 | 康方生物 | 40,236,031.50 | 8.52 |
| 3 | 301239 | 普瑞眼科 | 31,918,260.00 | 6.76 |
| 4 | 01773 | 天立国际控股 | 24,246,001.25 | 5.14 |
| 5 | 002296 | 辉煌科技 | 23,098,464.00 | 4.89 |
| 6 | 300633 | 开立医疗 | 22,474,908.00 | 4.76 |
| 7 | 603998 | 方盛制药 | 21,620,000.00 | 4.58 |
| 8 | 688050 | 爱博医疗 | 20,744,000.00 | 4.39 |
| 9 | 603083 | 剑桥科技 | 15,240,000.00 | 3.23 |
| 10 | 06166 | 剑桥科技 | 10,059,758.38 | 2.13 |
开放式基金份额变动：A类净申购1.21亿份增长207% C类净赎回781万份
报告期内，融通鑫新成长混合A份额呈现显著净申购，期初份额58,539,042.83份，报告期内总申购133,602,757.46份，总赎回12,301,372.18份，净申购121,301,385.28份，期末份额179,840,428.11份，较期初增长207.21%。C类份额则出现净赎回，期初份额203,065,629.92份，总申购57,003,615.78份，总赎回64,818,237.91份，净赎回7,814,622.13份，期末份额195,251,007.79份，较期初减少3.85%。
| 项目 | 融通鑫新成长混合A（份） | 融通鑫新成长混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 58,539,042.83 | 203,065,629.92 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 133,602,757.46 | 57,003,615.78 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 12,301,372.18 | 64,818,237.91 |
| 报告期期末基金份额总额 | 179,840,428.11 | 195,251,007.79 |
风险提示：权益仓位超92% 单一机构持有34.61%份额
报告显示，基金权益投资占比高达92.66%，远超混合型基金平均水平，市场波动风险较高。同时，报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达34.61%（2026年1月26日-3月31日），若该机构大额赎回，可能引发基金净值剧烈波动及流动性风险。此外，A类份额在本期利润亏损1351万元的情况下，仍出现207%的份额增长，需警惕投资者盲目申购风险。
投资机会提示：医疗保健与AI赛道布局显著
基金在医疗保健领域（境内+港股通合计占比33.65%）及AI相关的科技赛道（如剑桥科技）布局较深，符合管理人对“老龄化下产业升级的医药板块”“AI引领的科技进步赛道”的战略定位。随着新质生产力政策推进及全球AI产业发展，相关持仓或具备长期增长潜力，投资者可关注基金在医药创新、高端制造出海等领域的配置调整。
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