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东财卓越成长混合发起式季报解读：C类份额激增262倍 单季亏损9888万元
2026-04-21 18:10
主要财务指标：A/C类均录得亏损 C类亏损超9200万元
报告期内，东财卓越成长混合发起式A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期已实现收益为-474.95万元，本期利润-657.09万元；C类本期已实现收益-3496.39万元，本期利润-9231.39万元，两类份额合计亏损9888.48万元。期末A类基金资产净值3962.96万元，份额净值1.4499元；C类资产净值20701.45万元，份额净值1.4248元。
| 主要财务指标 | 东财卓越成长混合发起式A | 东财卓越成长混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -4,749,519.28 | -34,963,868.00 |
| 本期利润（元） | -6,570,866.26 | -92,313,891.29 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.2733 | -0.6560 |
| 期末基金资产净值（元） | 39,629,595.08 | 207,014,543.19 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4499 | 1.4248 |
基金净值表现：A/C类跑赢基准超6个百分点 近一年收益翻倍基准
过去三个月，A类份额净值增长率4.33%，C类4.21%，同期业绩比较基准收益率为-2.00%，A/C类分别跑赢基准6.33个百分点、6.21个百分点。拉长周期看，过去一年A类收益33.72%、C类32.97%，大幅跑赢基准13.92%，超额收益分别达19.80个百分点、19.05个百分点；自2023年12月28日成立以来，A类累计收益44.99%，C类42.48%，基准32.40%，超额收益12.59个百分点、10.08个百分点。
| 阶段 | 东财卓越成长混合发起式A | 东财卓越成长混合发起式C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | 4.33% | 4.21% | -2.00% |
| 过去六个月净值增长率 | -7.12% | -7.34% | -2.56% |
| 过去一年净值增长率 | 33.72% | 32.97% | 13.92% |
| 自基金合同生效起至今净值增长率 | 44.99% | 42.48% | 32.40% |
投资策略与运作分析：集中持仓AI应用方向 优化个股选择
报告期内，基金继续围绕科技板块布局，维持AI应用方向相对集中的持仓风格，并对个股选择进一步优化。管理人表示，尽管年初AI应用迎来短期行情后进入调整期，科技板块整体维持高关注度，算力硬件表现好于AI应用，但市场仍偏好业绩增速更快的细分方向。后续将重点关注AI在垂直领域的应用机会，包括通用大模型、垂直大模型进展，以及AI漫剧、AI营销、教育、医疗、金融等场景的增长潜力，认为AI应用龙头企业价值当前被显著低估。
基金业绩表现：A/C类季度收益超4% 跑赢基准6个百分点
截至2026年3月31日，东财卓越成长混合发起式A份额净值1.4499元，报告期内净值增长率4.33%；C份额净值1.4248元，增长率4.21%。同期业绩比较基准收益率-2.00%，两类份额均实现显著超额收益，超额幅度分别为6.33个百分点、6.21个百分点。
宏观经济与市场展望：看好AI垂直领域应用增长潜力
管理人认为，2026年一季度全球冲突格局恶化，国内资本市场波动加大，科技板块中算力硬件表现优于AI应用，市场风险偏好回落过程中更青睐业绩增速快的细分方向。未来看好AI在各行业垂直领域的潜在市场空间，通用大模型与垂直大模型有望持续取得进展，AI漫剧、AI营销及教育、医疗、金融等垂直领域应用或迎来快速增长，AI应用龙头企业价值存在重估机会。
基金资产组合情况：权益投资占比90.83% 现金及等价物仅8.86%
报告期末基金总资产2.58亿元，其中权益投资（全部为股票）2.35亿元，占比90.83%；银行存款和结算备付金合计2286.52万元，占比8.86%；其他资产80.33万元，占比0.31%。基金未配置基金、债券、贵金属等资产，整体持仓高度集中于股票资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 234,542,555.79 | 90.83 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 22,865,167.75 | 8.86 |
| 其他资产 | 803,329.47 | 0.31 |
| 合计 | 258,211,053.01 | 100.00 |
股票投资行业分布：信息技术与文化体育合计占比超58%
境内股票投资中，信息传输、软件和信息技术服务业（I类）公允价值8394.54万元，占基金资产净值34.04%；文化、体育和娱乐业（R类）5981.88万元，占比24.25%；租赁和商务服务业（L类）1247.68万元，占比5.06%；采矿业（B类）、制造业（C类）占比不足0.1%。港股通投资中，信息技术行业5420.65万元（21.98%）、通讯业务2395.10万元（9.71%），合计占基金资产净值31.69%。整体看，信息技术（境内+港股）与文化体育行业合计占比达58.29%。
| 境内股票行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 83,945,399.36 | 34.04 |
| 文化、体育和娱乐业 | 59,818,785.19 | 24.25 |
| 租赁和商务服务业 | 12,476,831.00 | 5.06 |
| 采矿业 | 33,329.18 | 0.01 |
| 制造业 | 110,692.00 | 0.04 |
| 港股通股票行业 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 54,206,490.22 | 21.98 |
| 通讯业务 | 23,951,028.84 | 9.71 |
前十大重仓股：快手-W、金山系占据前三 合计持仓占比超38%
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计16.40亿元，占基金资产净值比例66.41%，持仓高度集中。其中，港股快手-W（01024）、金山软件（03888）、金山云（03896）分别以9.71%、9.61%、9.59%的占比位列前三，合计持仓占比28.91%；A股中文在线（300364）以9.52%居第四，前四大重仓股占比达38.43%。并行科技（920493）、每日互动（300766）、易点天下（301171）等AI应用相关个股亦在重仓名单中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01024 | 快手－Ｗ | 601,200 | 23,951,028.84 | 9.71 |
| 2 | 03888 | 金山软件 | 1,193,800 | 23,695,397.16 | 9.61 |
| 3 | 03896 | 金山云 | 3,882,000 | 23,650,522.11 | 9.59 |
| 4 | 300364 | 中文在线 | 879,800 | 23,473,064.00 | 9.52 |
| 5 | 920493 | 并行科技 | 126,192 | 17,960,907.36 | 7.28 |
| 6 | 300766 | 每日互动 | 434,000 | 15,715,140.00 | 6.37 |
| 7 | 301171 | 易点天下 | 337,300 | 15,492,189.00 | 6.28 |
| 8 | 603039 | 泛微网络 | 324,000 | 14,077,800.00 | 5.71 |
| 9 | 301231 | 荣信文化 | 432,300 | 13,271,610.00 | 5.38 |
| 10 | 603533 | 掌阅科技 | 517,300 | 12,725,580.00 | 5.16 |
开放式基金份额变动：C类份额激增262倍 申购赎回均超37亿元
报告期内，A类份额期初1026.57万份，申购3519.67万份，赎回1812.95万份，期末2733.29万份，净申购1706.72万份，增幅166.3%。C类份额表现更为极端，期初仅55.10万份，申购5.19亿份，赎回3.75亿份，期末1.45亿份，净申购1.44亿份，相比期初增幅达262倍（(14529.48-55.10)/55.10≈262）。截至期末，C类份额占比84.17%，成为基金主要份额类型。
| 项目 | 东财卓越成长混合发起式A（万份） | 东财卓越成长混合发起式C（万份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1026.57 | 55.10 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3519.67 | 51936.37 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1812.95 | 37461.99 |
| 报告期期末基金份额总额 | 2733.29 | 14529.48 |
风险提示与投资机会
风险提示
- 高权益仓位风险：基金权益投资占比90.83%，远超普通混合型基金平均水平，市场波动可能导致净值大幅波动。
- 持仓集中度风险：前十大重仓股占比66.41%，前四大重仓股占比38.43%，单一股票或行业波动对基金净值影响显著。
- 流动性风险：C类份额单季净申购1.44亿份，规模快速扩张可能加大管理人持仓调整难度；同时报告期内曾出现单一机构投资者持有份额超20%的情况，存在大额赎回引发的流动性风险。
- AI板块波动风险：基金高度集中于AI应用方向，若行业政策变化、技术进展不及预期或估值回调，可能导致业绩下滑。
投资机会
管理人持续看好AI在垂直领域的应用潜力，基金持仓的快手-W、金山软件、中文在线等标的均为AI应用龙头企业，若后续AI漫剧、AI营销、教育医疗等场景落地加速，相关个股或存在价值重估机会。投资者可关注基金对AI细分领域龙头的持仓调整及业绩兑现情况。
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