Mysteel早读：美伊谈判悬而未决 有色金属多数收跌

◎中国4月LPR报价出炉：5年期以上3.5%，1年期3%，连续十一个月不变。

◎特朗普称21日美伊谈判、如未达成协议“几无可能”延长停火，达成协议前不会解除对伊封锁；伊朗未确认赴会，伊媒称不参加谈判的决定未改变，伊最高领袖重申三项基本立场，包括战争赔偿、霍尔木兹海峡管理进入新阶段，伊议长称不接受威胁阴影下的谈判；美媒称伊代表计划赴巴与美谈。

◎科威特宣布：原油及成品油出口遭遇“不可抗力”，霍尔木兹封锁引发连锁反应。

◎沃什提名听证会讲稿曝光，承诺货币政策严格独立，称美联储独立性主要取决于自身。

◎消息人士：日本央行4月会议可能暂不加息。

◎美债价格回落势头盘中消减，收益率曾转降。美元指数反弹失利，盘中转跌、未能继续脱离一个半月低位；离岸人民币盘中涨破6.82，一度较日低涨超百点；比特币盘中重新站上7.6万美元、较日低涨近4%。大宗商品中，原油大跌次日强劲反弹，盘中美油曾涨近9%、布油曾涨近8%，至少收涨近6%、创逾两周最大涨幅。金银回落，盘中期金跌近3%、期银跌近4%，后抹平过半跌幅。

◎4月20日国内市场电解铜现货库存28.07万吨，较13日降4.33万吨，较16日降2.50万吨；上海库存20.95万吨，较13日降1.95万吨，较16日降1.06万吨；广东库存1.57万吨，较13日降1.26万吨，较16日降0.74万吨；江苏库存5.14万吨，较13日降1.11万吨，较16日降0.75万吨。国内社库继续延续去库表现，各市场均表现不同程度降幅；由于周末冶炼厂发货仍较少，国产货源到货量难有改善，仓库到货仍主以进口补充为主，不过因下游消费仍存一定韧性，部分仓库出库量维持尚可，库存因此下降。

◎4月20日上海、广东两地保税区铜现货库存累计3.56万吨，较13日降0.69万吨，较16日降0.42万吨；上海保税区3.06万吨，较13日降0.55万吨，较16日降0.40万吨；广东保税区0.50万吨，较13日降0.14万吨，较16日降0.02万吨；保税区库存仍维持去库趋势，虽进口比价有所走弱，但前期锁定盈利比价货源仍继续清关进口至国内，库存因此下降。

◎Mysteel调研国内6省（市）合计14个仓库铜杆库存数据显示：04月20日国内铜杆库存合计1.34万吨，较04月16日减少0.02万吨。其中华东库存0.66万吨，较04月16日增加0.07万吨；华北库存0.50万吨，较04月16日减少0.07万吨；华南库存0.02万吨，较04月16日减少0.01万吨；西南库存0.16万吨，较04月16日减少0.01万吨。

◎4月20日中国铝棒现货库存(万吨)：佛山9.15，无锡10.45，南昌1.4，常州2.1，湖州5.8，成都0.35，巩义0.1，洛阳0.3，宣城0，总量29.65，较上期（4月16日）减0.15。

◎4月20日，根据Mysteel调研的国内56家电解铜交易企业(含冶炼厂、贸易商、下游加工企业)，当日电解铜现货成交量为2.46万吨，较上个交易日下降0.54万吨，环比减少18.02%。今日铜价再度上涨，下游企业采购情绪仍以刚需接货为主，同时近月合约月差走扩，少数持货商低价出货情绪有限，日内出货动作减少，整体成交亦下滑。

◎4月20日，根据Mysteel调研国内31家铜杆生产企业（含精铜杆、再生铜杆企业，涉及年产能601万吨）和6家贸易商反馈，当日铜杆订单量为1.03万吨，较上一交易日减0.01万吨，环比降幅1.24%。其中精铜杆订单量为0.77万吨，较上一交易日减0.02万吨，环比降幅2.30%。再生铜杆订单量为0.26万吨，较上一交易日增0.01万吨，环比涨幅2.10%；实际成交价格101200-101600元/吨自提，101250-101600元/吨送到。

◎Mysteel库存速递：中国铝锭现货库存总量为148万吨，较上期数据增加2.9万吨。

◎【“硫磺荒”正引发连锁危机 铜和镍供应或成重灾区】04月20日，硫磺作为海湾地区石油和天然气工业的副产品，自2月28日霍尔木兹海峡关闭以来，其大量供应便实际上被阻断。据美国地质调查局数据显示，海湾地区约占全球硫磺产量的四分之一。硫酸(硫磺是生产硫酸的主要原料)是铜矿商使用溶剂萃取电积法(Sx-Ew)处理氧化铜的关键浸出剂，也是通过高压酸浸(HPAL)工艺生产镍的关键原料。麦格理估计，自年初以来硫磺价格的上涨已使印尼HPAL镍的生产成本每吨增加了4000美元，将成本曲线推高至每吨14500至18000美元之间。

◎4月20日消息，赞比亚铜冶炼厂及硫酸生产商Chambishi和Mopani将因延长维护而停产。Chambishi Smelter将于7月至8月停产，Mopani将于8月1日至9月15日停产。

◎【中国3月原铝进口量同比上升14.82%，分项数据一览】04月20日，海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年3月原铝进口量为254,979.38吨，环比上升26.47%，同比上升14.82%。中国3月进口俄罗斯原铝209,835.57吨，环比上升23.88%，同比上升4.26%。中国3月进口印度原铝14,684.40吨，环比上升44.13%，同比上升69.04%。

◎【IAI：3月份全球原铝产量为630.2万吨】4月20日消息，国际铝业协会（IAI）4月20日发布的数据显示，3月份全球原铝产量为630.2万吨，环比2月增长约1.3%，同比增幅达2.8%，主要受中国产能稳中有增及部分海外冶炼厂复产推动。产量回升反映全球制造业需求边际回暖及能源成本趋稳。IAI指出，二季度供应增速或受环保限产与电力约束影响而放缓。

◎【The Metals Company向国际海底管理局提交十年深海勘探数据推动CCZ多金属结核商业化】4月17消息，深海矿产勘探商The Metals Company（TMC）宣布其子公司NORI和TONG向国际海底管理局（ISA）运营的开放数据库DeepData提交近十年（2013-2022年）深海勘探数据，涵盖东太平洋克拉里昂-克利珀顿区（CCZ）的生物和地球化学样本。此次提交包含777次设备部署和超过4800个环境样本、76000条生物记录、69185个地球化学数据点以及数万张海底影像，TMC贡献了DeepData中约三分之一CCZ数据。TMC环境经理Michael Clarke表示，"十余年研究、27次考察、严格监测的采矿试验、数万条生物记录和数十万张海底影像，我们建立了史上最全面的深海环境数据集之一"，投资超过2.5亿美元。TMC已提交环境影响评估，目标成为首家获批开发深海矿产的企业，但环保组织呼吁全面禁止海底采矿。TMC市值43亿美元。

◎【腾远钴业：第一季度净利润同比增长330% 主要系受钴、铜市场行情上行】04月20日，腾远钴业(301219.SZ)公告称，4月21日，公司2026年第一季度实现营业收入25.59亿元，同比增长75.13%；归属于上市公司股东的净利润为5.31亿元，同比增长330.11%。业绩变动主要系受钴、铜市场行情上行，营业收入增长。

◎【中国铝业投资逾7亿美元改造秘鲁Toromocho铜矿 新增钼加工线】4月17消息，中国铝业公司（Chinalco）将在未来三年投资逾7亿美元改造位于秘鲁的特罗莫乔（Toromocho）铜矿，引入钼矿加工线以实现长期扭亏为盈。总投资计划分阶段进行，其中核心的13.5亿美元扩建项目主要用于提升选矿厂产能和扩展Toromocho矿区的开发。随后还将进行价值约3.5亿美元的技术改造，以优化加工、回收和配套基础设施。核心改造包括将选矿厂日处理能力从11.7万吨提升至17万吨、西部低品位矿石堆场扩建及矿坑内新建堆场，并新增铜钼分选系统，将铜钼混合矿石单独堆存待近期加工。Toromocho为秘鲁第10大铜矿，年产铜精矿约25万吨，品位0.48%，储量1.53亿吨，平均品位为0.48%，矿山寿命可延至2042年。秘鲁将于6月7日举行总统决选，极右候选人洛佩斯·阿莱西亚加威胁撤销未开发矿权，给该国矿业前景蒙上阴影。

◎【中国3月锡矿砂及其精矿进口量同比上升122.45%，分项数据一览】4月20日，海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年3月锡矿砂及其精矿进口量为18,502.18吨，环比上升7.92%，同比上升122.45%。中国3月进口缅甸锡矿砂及其精矿7,294.49吨，环比上升9.25%，同比上升223.93%。中国3月进口玻利维亚锡矿砂及其精矿3,623.40吨，环比上升65.07%，同比上升348.81%。

◎【中国3月废铝进口量同比上升7.57%，分项数据一览】4月20日，海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年3月废铝进口量为197,330.69吨，环比上升44.75%，同比上升7.57%。中国3月进口泰国废铝44,148.33吨，环比上升35.92%，同比下降17.00%。中国3月进口英国废铝26,981.40吨，环比上升56.07%，同比上升35.85%。

◎【中国3月精锡出口量同比上升31.01%】4月20日，海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年3月精锡出口量为2,191.46吨，环比上升80.25%，同比上升31.01%。中国3月向中国香港出口精锡1,234.01吨，环比上升208.66%，同比上升2143.13%。中国3月向韩国出口精锡285.10吨，环比上升49.80%，同比上升106.55%。中国2026年3月精锡进口量为3,287.47吨，环比上升51.62%，同比上升56.50%。中国3月进口印度尼西亚精锡2,169.43吨，环比上升43.67%，同比上升28.35%。中国3月进口秘鲁精锡525.49吨，环比上升50.20%，同比上升425.19%。

◎【中国3月废铜进口量同比上升19.94%，分项数据一览】4月20日，海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年3月废铜进口量为227,558.20吨，环比上升35.50%，同比上升19.94%。中国3月进口日本废铜41,502.49吨，环比上升56.28%，同比上升53.61%。中国3月进口泰国废铜40,845.00吨，环比上升54.97%，同比上升107.33%。

◎【中国3月精炼锌进口量同比下降47.53%，分项数据一览】4月20日，海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年3月精炼锌进口量为14,463.98吨，环比上升220.14%，同比下降47.53%。中国3月进口哈萨克斯坦精炼锌11,747.49吨，环比上升571.07%，同比下降8.73%。中国3月进口澳大利亚精炼锌914.95吨，环比上升52.98%，同比下降86.22%。中国2026年3月精炼锌出口量为4,712.22吨，环比上升21.88%，同比上升233.99%。中国3月向越南出口精炼锌1,693.46吨，环比上升143.74%，同比上升68.44%。中国3月向泰国出口精炼锌1,442.94吨，环比上升2.88%，同比上升18095.99%。

◎【中国3月锌矿砂及精矿进口量同比上升51.87%，分项数据一览】4月20日，海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年3月锌矿砂及精矿进口量为545,643.37吨，环比上升31.81%，同比上升51.87%。中国3月进口秘鲁锌矿砂及精矿115,799.23吨，环比上升245.33%，同比上升48.41%。中国3月进口澳大利亚锌矿砂及精矿87,046.52吨，环比下降17.99%，同比上升42.18%。中国2026年3月锌矿砂及精矿出口量为0.23吨，环比上升49.35%，同比上升557.14%。中国3月向荷兰出口锌矿砂及精矿0.12吨，环比上升187.50%，同比上升1542.86%。中国3月向英国出口锌矿砂及精矿0.08吨，环比上升14.08%，同比上升237.50%。

◎【秘鲁批准Southern Copper重启Tía María铜矿项目】4月19日消息，市场知情人士表示，周五，秘鲁能源和矿业部一个委员会已批准南方铜业公司（Southern Copper）重启旗下Tía María铜矿项目的开采作业。该决议指出，在Southern Copper满足要求后，该项目被授权重启开发活动。该铜矿项目位于秘鲁南部地区，投资额约为18亿美元。秘鲁能源和矿业部此前曾撤销该项目的启动许可，以加强该项目开发"过程的稳健性"。Southern Copper今年早些时候报告称，Tía María项目进展为24%。该项目阴极铜年产能为12万吨。该公司维持2027年投产的目标日期。

◎【Argyle Resources拟三年内获McKay Hill铜锌多种金属矿权100%权益】4月17日消息，总部位于卡尔加里的勘探公司Argyle Resources（阿盖尔资源公司）已与Metallic Minerals Corporation（金属矿产公司）签署期权协议，计划在三年内获得加拿大育空地区麦凯山（McKay Hill）矿权的100%权益。该矿权面积达55平方公里，远景资源涵盖高品位银、铅、锌、金和铜，是一座具有重大区域规模脉状系统潜力的历史高品位产区，此次协议签署标志着Argyle Resources正式拓展至育空这一加拿大极具历史底蕴和远景潜力的矿产勘探区。McKay Hill矿权内已确认至少16处脉状构造，其矿化特征与邻近的Keno Hill矿山相似。Keno Hill地区是育空知名多金属产区，1913年至1989年间累计产出2.14亿盎司白银。麦凯山作为历史高品位产区，1948至1949年间，East Bay Gold公司曾在此产出143吨高品位矿产品，其中银品位达390克/吨，铅品位达74.1%，凸显出该矿权的高价值开发潜力。

◎【BMI：铜矿产量实际与指引差距暴露供应预测盲点】4月17消息，Benchmark Mineral Intelligence（BMI）最新报告显示，主要铜矿商2025年实际产量与修订后目标之间存在较大差距，这暴露了供应预测的关键盲点。其中，洛阳钼业（CMOC）领跑，铜产量比年度目标超出11.1万吨达74.11万吨，创下强劲运营表现；紫金矿业则因Julong扩建延误和非洲产量走弱，2025年铜产量未达指引，缺口达6.5万吨。Benchmark指出，铜生产商公布的产量目标与实际交付产出之间的差异，仍是铜市场预测中一个被忽视但影响重大的因素。除企业产量与指引偏差外，2025年全球铜矿产量增速放缓还受到多因素影响，包括印尼Grasberg铜矿泥石流停产、刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿矿震减产、智利El Teniente铜矿地震坍塌等，这些突发因素进一步加大了铜供应预测的难度，也凸显了现有预测模型的不足。结合国际铜业研究组织（ICSG）数据，2025年全球铜矿产量增长率已从年初预测的2.3%下调至1.4%，进一步印证了预测偏差的普遍性。

◎【豫光金铅：2025年铅产量719165.52吨，同比增29.45%】4月20日，4月17日，豫光金铅发布2025年年度报告，2025年实现营业收入495.54亿元，同比增长25.95%；归属于上市公司股东的净利润为8.60亿元，同比增长6.55%；基本每股收益0.79元。报告显示，2025年铅产品产量719165.52吨，同比增长29.45%。2025年公司主产品铅锭、阴极铜、白银、硫酸等产销量均达到历史最高水平。

◎【世纪铝业南卡罗来纳州冶炼厂扩建投产 将使美国铝产量提升10%】4月17日消息，世纪铝业公司（Century Aluminum Co.）宣布，其位于南卡罗来纳州的冶炼厂扩建项目已开始产铝，这一举措推动美国铝产量实现罕见增长。据悉，该扩建项目为芒特霍利（Mt. Holly）冶炼厂的闲置产能重启工程，涉及重启5万吨闲置产能，是该厂自2015年以来首次向满负荷运行推进。世纪铝业周四表示，该扩建项目计划于6月底达到满负荷生产状态，预计将使美国原铝总产量提升约10%。同时，Mt. Holly冶炼厂的扩建项目已创造超过125个就业岗位，高于最初计划的100个岗位，进一步助力当地就业复苏。

◎【卫星数据：3月中国以外地区铜冶炼厂冶炼活跃度分化 非洲强劲】4月18日消息，Earth-i最新的SAVANT全球铜冶炼指数显示，除中国外，全球其他地区铜冶炼活跃度呈现分化态势，其中非洲中铜带表现强劲，而其他地区活跃度均出现下滑，成为全球冶炼行业复苏的例外区域。其中，伊朗有两家合计年产能40万吨的冶炼厂处于停产状态（超出其历史常规维护计划）；同时，澳大利亚昆士兰州年产能30万吨的Mount Isa冶炼厂持续停产，这两大因素导致亚大地区冶炼闲置产能分项指数维持在18.7%的高位，远高于其3年平均水平的5.7%；据Earth-i数据，欧洲地区铜冶炼闲置产能小幅上升2.1%，但该地区仍是全球冶炼闲置产能平均占比最低的区域，仅为6.2%，整体运营态势相对稳健；西半球铜冶炼活跃度持续处于全球最弱水平，其中北美地区3月份冶炼闲置产能分项指数上升10.3%，至32.3%，超过南美地区的27.4%，两地冶炼行业均面临较大运营压力。

14:00 瑞士3月贸易帐

14:00 英国3月失业率

14:00 英国3月失业金申请人数

14:00 英国2月三个月ILO失业率

17:00 德国4月ZEW经济景气指数

17:00 欧元区4月ZEW经济景气指数

20:30 美国3月零售销售月率

22:00 美国2月商业库存月率

22:00 美国3月成屋签约销售指数月率

22:00 美联储主席提名人沃什出席听证会

次日02:30 美油移仓换月

次日02:30 美联储理事沃勒发表讲话

次日04:30 美国至4月17日当周API原油库存