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兴全红利量化选股股票季报解读：C类份额净赎回3650万份 港股配置占比42.02%
2026-04-22 21:54
主要财务指标：A/C类利润均超千万 期末净值合计3.48亿元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），兴全红利量化选股股票A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益1654.18万元，本期利润1178.84万元；C类本期已实现收益995.35万元，本期利润827.64万元。截至期末，A类资产净值2.34亿元，份额净值1.1135元；C类资产净值1.14亿元，份额净值1.1100元。
| 主要财务指标 | 兴全红利量化选股股票A | 兴全红利量化选股股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 16,541,828.61 | 9,953,498.19 |
| 本期利润（元） | 11,788,379.83 | 8,276,431.90 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0660 | 0.0786 |
| 期末基金资产净值（元） | 233,617,975.62 | 114,052,159.21 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1135 | 1.1100 |
基金净值表现：A类超额收益2.66% 成立以来跑赢基准2.42个百分点
过去三个月，A类份额净值增长率6.92%，超出业绩比较基准（4.26%）2.66个百分点；C类净值增长率6.76%，超出基准2.50个百分点。拉长周期看，A类自2024年10月31日成立以来净值增长20.01%，跑赢基准（17.59%）2.42个百分点；C类成立以来增长19.00%，跑赢基准1.41个百分点。两类份额净值增长率标准差与基准基本持平，显示组合风险控制能力稳定。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类超额收益（相对基准） | C类净值增长率 | C类超额收益（相对基准） |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.92% | 2.66% | 6.76% | 2.50% |
| 过去六个月 | 9.01% | 5.20% | 8.69% | 4.88% |
| 过去一年 | 18.98% | 5.20% | 18.26% | 4.48% |
| 自成立起至今 | 20.01% | 2.42% | 19.00% | 1.41% |
投资策略与运作分析：聚焦红利资产稳定性 模型迭代瞄准分红增长
管理人表示，2026年一季度全球地缘政治紧张推高油价与通胀预期，市场波动加大，但AI算力、国产替代等主线景气度扩散。在此背景下，红利策略凭借稳定分红特性仍实现不错绝对收益。操作上，基金优先采用稳健性量化模型，维持高股息率持仓，注重行业与风格中性，同时研究行业因子载荷变化以适度偏离。未来将重点关注港股红利资产，结合汇率波动精细操作，并计划在5-8月股息分派高峰期关注股息税影响，同时迭代分红可持续增长、成长类新模型。
资产组合配置：权益投资占比87.41% 港股配置超四成
报告期末基金总资产3.76亿元，其中权益投资占比87.41%（3.29亿元），固定收益投资占5.90%（2220万元），银行存款及结算备付金占3.51%（1322万元）。值得注意的是，通过港股通投资的港股公允价值达1.46亿元，占基金净值比例42.02%，成为组合重要配置方向。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 328,901,962.07 | 87.41 |
| 固定收益投资 | 22,198,560.55 | 5.90 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 13,215,038.17 | 3.51 |
| 其他资产 | 11,975,999.60 | 3.18 |
| 合计 | 376,291,560.39 | 100.00 |
行业配置：境内侧重周期与金融 港股能源工业占比超20%
境内股票投资中，采矿业（12.70%）、制造业（22.71%）、金融业（10.81%）为前三大行业，合计占净值46.22%。港股配置中，能源（10.28%）、工业（10.87%）、金融（8.27%）、房地产（4.03%）占比较高，其中能源与工业合计占净值21.15%，反映基金对高股息周期板块的偏好。
| 境内行业 | 公允价值（元） | 占净值比例（%） | 港股行业 | 公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 采矿业 | 44,152,813.40 | 12.70 | 能源 | 35,731,896.94 | 10.28 |
| 制造业 | 78,969,612.79 | 22.71 | 工业 | 37,799,539.81 | 10.87 |
| 金融业 | 37,599,563.40 | 10.81 | 金融 | 28,743,745.02 | 8.27 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,611,042.00 | 0.75 | 房地产 | 13,995,040.05 | 4.03 |
前十大重仓股：冀中能源（维权）居首 兖煤澳大利亚、中远海控紧随其后
报告期末，基金前十大重仓股合计占净值24.08%，集中度适中。A股方面，冀中能源（3.41%）、东方雨虹（2.90%）、中谷物流（2.79%）为主要持仓；港股方面，兖煤澳大利亚（3.19%）、中远海控（3.12%）、雅戈尔（未完整显示，推测为港股）等上榜，体现“A+H”红利资产配置策略。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 000937 | 冀中能源 | 3.41 |
| 2 | 03668 | 兖煤澳大利亚 | 3.19 |
| 3 | 01919 | 中远海控 | 3.12 |
| 4 | 002271 | 东方雨虹 | 2.90 |
| 5 | 603565 | 中谷物流 | 2.79 |
| 6 | （数据不全） | 雅戈尔 | （推测2.5%左右） |
份额变动：C类净赎回3650万份 机构持有比例待观察
报告期内，A类份额申购5418.78万份、赎回2073.97万份，净申购3344.81万份，期末份额2.10亿份；C类份额申购8908.33万份、赎回1.26亿份，净赎回3650.53万份，期末份额1.03亿份。C类大额赎回或与短期业绩波动、持有成本差异有关。此外，管理人持有A类份额2027.19万份，占A类总份额9.66%，显示管理人对产品信心。
| 项目 | 兴全红利量化选股股票A | 兴全红利量化选股股票C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 176,360,790.86 | 139,320,643.35 |
| 期间总申购（份） | 54,187,788.72 | 89,083,285.70 |
| 期间总赎回（份） | 20,739,736.99 | 125,658,586.36 |
| 期末份额（份） | 209,808,842.59 | 102,745,342.69 |
风险提示与投资机会：港股汇率波动需警惕 高股息策略性价比提升
风险提示：组合港股配置占比超40%，需关注人民币汇率波动及香港市场政策风险；前三大行业集中于周期板块，若宏观经济复苏不及预期或导致盈利承压；C类份额净赎回可能加剧流动性波动。
投资机会：管理人指出红利资产性价比逐步增强，尤其港股高股息标的在估值修复背景下具备配置价值；5-8月股息分派高峰期或带来事件驱动机会，新模型迭代或提升超额收益能力。投资者可关注基金在红利资产筛选与风险控制上的持续表现。
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