QCR Hldgs 2026年第一季度盈利电话会议记录

大家早上好。感谢您今天加入我们的电话会议。我想首先概述我们第一季度的业绩，然后尼克将向我们详细介绍财务业绩。我们很高兴能够实现公司历史上利润最高的第一季度。这一业绩是由健康的贷款和存款增长、显着降低的非利息费用以及适度的利润率扩张推动的。我们保持了出色的资产质量，并实现了有意义的增长和每股有形的净价值，同时通过机会性股票回购向股东返还资本。我们还将继续对数字化转型进行进一步投资，为客户和员工建立一家更现代化的可扩展银行。我们传统银行和财富管理业务的强劲表现部分抵消了资本市场收入的相关季度下降。鉴于第一季度典型的季节性，资本市场业绩符合我们的预期，并且等于我们第一季度产量的五年平均水平。因此，我们实现了1.40%的强劲平均资产回报率，与去年同期相比，每股收益增长31%，凸显了我们多元化业务模式的强劲盈利潜力。在健康的商业和工业活动以及整个市场的支持下，我们的传统银行业务继续实现稳健的有机增长。我们的多宪章模式使我们能够通过当地主导的社区银行持续赢得市场份额，这些银行与高价值客户及其生活和工作的社区建立了深厚的关系。我们的数字化转型仍在进行中，并于4月初成功完成了四个核心系统转换中的第二个。现代化我们的技术堆栈将为我们的客户和员工带来有意义的好处，扩大我们的服务能力，增强客户体验并推动运营杠杆。我们的财富管理业务亦录得非常强劲的业绩，年化收入增长达14%。我们在这项业务上的成功继续受到我们团队的经验和我们关系驱动模式的力量的推动，该模式将我们的传统银行客户和我们每个社区的主要专业人士与我们的专业财富顾问联系起来。在我们的市场中，我们正在深化客户参与并加强财富管理，作为我们持续顶级财务业绩的关键驱动力。由于供应不足和全国范围内持续的负担能力挑战，经济适用房的需求仍然强劲，我们的低收入住房税收抵免（LIHTC）贷款业务也继续表现出色。我们认为低收入住房税收抵免（LIHTC）贷款是QCR Holdings的一项利润丰厚、年度一致且差异化的业务。我们的平台以我们深厚的开发者关系网络和历史悠久的优质资产为基础，提供服务。我们的低收入住房税收抵免（LIHTC）业务一直取得强劲的业绩，证明我们在应对各种利率周期和动态市场条件方面取得了成功。我们与行业领先的LyTC开发商的牢固关系，结合市场需求，使我们能够发展这项业务并进一步增强我们的财务业绩。鉴于我们传统和低收入住房税收抵免（LIHTC）贷款平台的实力，我们重申2026年最后三个季度年化贷款总额增长10%至15%的指导。我们还将资本市场收入指引的低端增加500万，目前目标是未来四个季度的6000万至7000万。结合我们于2023年推出的低收入住房税收抵免（LIHTC）永久贷款证券化，我们还开始与私人投资者合作开发低收入住房税收抵免（LIHTC）建筑贷款麦芽酒交易。这些交易使我们能够扩大永久性低收入住房税收抵免（LIHTC）贷款能力，这将推动资本市场收入的增加。出售这些低收入住房税收抵免（LIHTC）建设贷款的能力使我们的团队能够在我们的开发商客户希望我们为他们的项目提供建设融资时答应。除了为我们的资本市场带来收入的永久融资之外。这使我们能够扩大经济适用房领域的市场份额。本季度，我们发现了总计5.23亿美元的低收入住房税收抵免（LIHTC）贷款，包括建筑贷款和证券化和销售的永久贷款。这些交易计划在第二季度完成，这将标志着我们的第五次永久贷款证券化和第二次建设贷款出售。这是我们的低收入住房税收抵免（LIHTC）正在发挥作用。联邦政府承诺增加低收入住房税收抵免（LIHTC）税收抵免，再加上我们深厚的开发商关系和卓越的客户服务，强化了对经济适用房的强劲需求，使我们能够从该领域的大型竞争对手手中夺取市场份额。Litec Industries久经考验的长期业绩推动了投资者对这些资产的需求，使我们能够执行低收入住房税收抵免（LIHTC）贷款证券化和销售。这些交易使我们能够主动管理集中度、风险、资产负债表增长、流动性和资本水平，同时增加资本市场收入。我们正在经济适用房领域打造一项资产轻资本高效、收入重的业务。虽然证券化和低收入住房税收抵免（LIHTC）建设贷款销售抑制了资产负债表的短期增长，但它们通过创造更多产能来增强长期盈利能力。然后，这些交易创造的资产负债表容量被迅速重新部署到新的资产中，使我们能够快速替换盈利资产，并扩大资本市场收入，以超过抵消随着时间的推移而放弃的利息收入。这些贷款销售和证券化也使我们能够战略性地管理今年100亿资产门槛以下的总资产。我们预计2027年的某个时候将增长超过100亿，并计划到2028年中期为相关的组织影响做好充分准备。在2023年开始的规划工作的基础上，我们的公司正在所有三项核心业务领域进行高水平的执行。我们的团队5年每股收益复合年增长率为14%，5年每股有形账面价值复合年增长率为12.5%。我们对人才、技术和战略增长的持续投资，加上严格的费用管理，使我们能够维持顶级财务业绩。我感谢我们的1，000名队友，他们非常关心我们的客户、我们的社区和彼此，为我们的股东创造长期价值。我现在将致电尼克，提供有关第一季度业绩的更多详细信息。

谢谢托德，大家早上好。本季度我们实现净利润3300万美元，摊薄后每股收益1.99美元。净利息收入为6，700万元，经第一季度较少天数调整后，按季度计算略有增加。我们的净息差税当量收益率（净息差（NIM）税当量收益率（TEY））比2025年第四季度增加了1个基点，低于我们指导范围的下限。本季度初，我们的存款强劲增长来自于定价较高的代理业务，再加上本季度末发生的贷款增长，利润率扩张幅度较小。我们利润率的增长是由资金成本的显着改善推动的，但这一增长被我们盈利性资产收益率的下降部分抵消了。我们继续对存款定价采取严格的方法，再加上负债敏感的资产负债表，我们的资金Beta成本是当前降息周期中盈利资产的1.5倍以上。自美联储2024年开始降息以来，我们的资金成本已下降79个基点，而收益资产收益率仅下降47个基点。虽然我们继续受益于将较低收益率贷款重新定价为较高的市场利率，但随着降息周期的成熟，机会自然会减弱。本季度，新贷款发放收益率超过贷款偿还收益率22个基点。然而，贷款增长在本季度非常晚，平均贷款余额减少了1.09亿，导致贷款收益率较上一季度下降。尽管自降息周期开始以来，我们的资产负债表已接近中性，但我们仍有能力从未来的利率下调中受益，利率敏感性负债超过利率敏感性资产约9亿美元，在利率下降的环境中为利润率提供上行空间。对于未来联邦基金利率的下调，我们估计每降息25个基点，净息差（NIM）就会增加1至2个基点。如果收益率曲线变陡，我们预计净息差（NIM）将在该范围的高端扩张，如果收益率曲线保持相对平坦，我们预计净息差（NIM）将在第一季度末贷款增长的支持下在该范围的低端扩张。我们正在指导第二季度净息差（NIM）税当量收益率（TEY）从静态到增加三个基点，假设没有进一步的联邦基金利率变化。我们第二季度净息差（NIM）的上升受到目前收益率为6.2%的约1.63亿固定利率贷款的重新定价机会的支持，我们预计将重新设定近25至30个基点。我们还预计第二季度将继续CD重新定价，目前约4亿份到期债券的价格为3.7%，我们预计将保留并重新定价降低近25至30个基点。我们预计投资收益率将扩大，这将得到可靠的新市政债券的支持，这些债券的定价远高于7%。此外，我们计划在第二季度通过证券化和贷款出售来偿还约5.23亿笔低收入住房税收抵免（LIHTC）贷款，该贷款应适度增加净息差（NIM），并反映在我们的净息差（NIM）指南中。第一季度非利息收入总计2300万美元，其中1100万美元来自资本市场收入，500万美元来自财富管理。我们的低收入住房税收抵免（LIHTC）贷款团队在本季度关闭了13个项目，其中3个项目与新开发商合作。随着我们继续扩大低收入住房税收抵免（LIHTC）平台，我们的财富管理团队本季度取得了强劲的业绩，增加了80个新客户关系和1.77亿美元的新管理资产。WH由于市场波动给资产管理量水平带来压力，新客户的增长在很大程度上抵消了这一影响。财富管理收入较上季度增长3%。该业务继续为我们的整体收入组合提供稳定性、经常性费用收入和有意义的多元化。现在来看看我们的费用，第一季度的非利息费用为5200万美元，而第四季度的非利息费用为6300万美元。减少1100万美元的主要原因是与盈利业绩相关的可变薪酬相关的工资和福利费用减少了550万美元。此外，由于数字化转型活动的时机以及上季度债务消除损失的影响，我们的专业和数据处理成本较低。我们灵活的成本结构，特别是与绩效挂钩的可变薪酬，旨在支持运营杠杆，同时在各个收入周期中保持灵活性。因此，费用远低于我们的指导范围，凸显了我们的费用灵活性。这种结构将我们的基本成本基础与绩效紧密结合，支持按绩效计薪文化和为股东创造价值。我们的非利息费用大幅下降，导致第一季度调整后的核心效率比为57.7%。对于第二季度，我们将非利息费用指导在5500万至5800万美元之间，这假设资本市场收入和贷款增长在我们的指导范围内，同时继续投资于我们的数字化转型计划。这一前景反映了我们严格的费用管理方法，与我们的965战略模式保持一致，该模式的目标是非利息费用每年增长低于5%，同时提高运营杠杆率和盈利能力。从我们的资产负债表来看，本季度贷款总额增长了1.45亿美元，年化增长8%，不包括计划中的M2设备融资组合。有5.23亿笔低收入住房税收抵免（LIHTC）贷款被确定为证券化和出售，属于持有待售类别。这些贷款包括2.07亿美元的低收入住房税收抵免（LIHTC）建设贷款池，确定出售给新私人投资者，以及3.16亿美元的房地美LiHTC免税永久贷款池证券化继续执行我们的低收入住房税收抵免（LIHTC）承付款策略增强了我们支持更大规模交易和更广泛的开发商机会的信心，补充我们的贷款增长。本季度核心存款增长加快，年化增加4.09亿美元，即23%。与第四季度相比，平均存款余额仅增加了3100万笔，年化增长2%，由于我们积极管理表外过剩流动性以优化资产负债表效率，我们仍然高度关注扩大核心存款和改善整个市场的存款结构。受无息余额增加以及成本较高的CD和经纪人存款减少的推动，本季度我们的存款结构有所改善，进一步加强了我们的资金状况。本季度资产质量保持良好。不良资产总计4300万件，较上季度减少439，000件，导致不良资产与总资产比率保持稳定。受批评的贷款与贷款和租赁总额的比率为2.01%，仍远低于公司的长期历史平均水平，接近上一季度创下的五年低点1.94%。受到批评的贷款的小幅增长主要是由一项大型信贷推动的，预计该信贷将在今年晚些时候得到有利解决。该公司本季度的信贷损失拨备总额为250万英镑，低于上一季度的550万英镑，主要是由于低收入住房税收抵免（LIHTC）建筑贷款重新分类为持待售类别预计这些贷款将按面值出售。2026年第一季度净减记为400万，比上一季度减少30万。从第一季度开始到4月20日，我们向股东返还了近2500万股资本，并以机会主义估值购买了约280股普通股。自去年8月开始回购股份以来，我们已回购了566，000股普通股，向股东返还了总计4600万股。这些回购展示了我们的资本配置灵活性，当它们创造价值并符合我们的战略和财务优先事项时，就可以实现机会主义回购。我们的每股有形账面价值又实现了一个季度的强劲增长，上涨1.33美元，达到59美元以上，反映了过去五年9%的年化增长率。有形资产的复合年增长率为12.5%，凸显了我们持续强劲的财务业绩以及对创造股东价值的长期关注。我们的有形普通股与有形资产之比下降2个基点至10.31%。普通股一级比率上升2个基点至10.54%，我们的总风险资本比率下降19个基点至14%。这些季度变化反映了本季度强劲盈利和股票回购的综合影响。总风险资本比率也受到2019年发行次级债务资本待遇减少和ACL余额下降的影响。最后，我们本季度的有效税率较上一季度的8%下降了7%，反映了税前收入下降以及免税收入相对于应税收入的比例增加。我们的免税贷款和债券组合继续支持低有效税率。假设收入组合符合我们的指导范围，我们估计2026年第二季度的有效税率将在8%至10%之间。在我们第一季度业绩的背景下，让我们开始电话提问。接线员，我们准备好回答第一个问题了。

QCR Hdgs（纳斯达克股票代码：QCRH）周四召开了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上获取Webcastid=43Kx4XV9

QCR Hldgs报告了其历史上最赚钱的第一季度，这得益于健康的贷款和存款增长，较低的非利息支出和利润率扩张。

战略举措包括正在进行的数字化转型，成功的系统转换和LIHTC贷款的增长，提高资本市场收入。

该公司重申了10-15%的年化贷款增长指导，并在未来四个季度将资本市场收入指导提高到6000万至7000万美元。

运营亮点包括强劲的传统银行和财富管理业绩、对技术的重大投资以及强劲的股票回购活动。

管理层表示有信心保持强劲的财务业绩，强调严格的费用管理和战略资本配置，包括股票回购。

操作者

早上好，感谢您今天加入我们QCR Holdings Inc.。2026年第一季度财报电话会议。昨天收盘后，该公司发布了第一季度盈利新闻稿。如果今天加入我们的任何人尚未收到副本，请在公司网站www.qcrh.com上获取。今天与我们一起出席的管理层包括总裁兼首席执行官Todd Gippel和首席财务官Nick Anderson。管理层将提供财务业绩摘要，然后我们将向分析师提问。在我们开始之前，我想提醒大家，今天将提供的一些信息管理符合美国证券交易委员会定义的前瞻性声明的指导方针。作为这些指导方针的一部分，本次电话会议期间所做的任何有关公司对未来的希望、信念、期望和预测的陈述都是前瞻性陈述，实际结果可能与预期结果存在重大差异。有关这些因素的更多信息包含在公司向SEC提交的文件中，这些文件可在公司网站上获取。此外，管理层可能会参考非GAAP措施，这些措施旨在补充但不取代最直接可比的GAAP措施。网站上的新闻稿包含今天要讨论的财务和其他量化信息，以及GAAP与非GAAP措施的协调。作为提醒，本次电话会议正在录制，并将于今天下午开始，在本次电话会议结束后约一小时，于2026年4月30日重播。它也将在公司的网站上提供。我现在将致电QCR Holdings的Todd Gippel先生。请继续。

托德·吉佩尔（总裁兼首席执行官）

尼克·安德森（首席财务官）

操作者

谢谢女士们先生们，提醒一下，如果您想加入提问队列，请立即按Star然后按1键。如果您想将自己从提示中删除，请选择Star then two。再说一次，那是明星然后一。如果您有问题，今天的第一个问题来自丹尼尔·塔马约和雷蒙德·詹姆斯。请继续。

Daniel Tamayo（股票分析师）

谢谢早上好伙计们。早上好，丹尼。是的，也许首先在资本方面，您计划在第二季度进行2次证券化。如果我错过了它，我很抱歉，但您知道这将为堆栈增加多少资本吗，然后后续行动是在回购方面。只是您计划在回购中使用它，或者我认为您的CET 1成绩为10.5%。对于你们来说，这是一个好兆头，让你们在未来安顿下来还是想继续成长？谢谢.

尼克·安德森（首席财务官）

是的，谢谢丹尼。感谢这个问题。事实上，通过永久贷款证券化，我们并没有真正释放监管资本，因为我们历史上保留了B部分，这没关系，但它确实释放了GAAP资本。正如您所指出的，就总风险基础和CET 1而言，我们正在进入10多岁。因此，25个基点可以从建设贷款参与中解放出来，这将使我们能够在回购方面继续保持相当机会主义的态度。因此，就资本比率而言，我们的长期目标确实超出了。因此，我们将继续抓住机会。如你所知，资本确实有四件事。保留它以实现有机增长。随着我们在LIHTC业务中更加轻资产和资本效率，这对我们的需求有所减少。并购不是我们当前的优先事项。所以然后你就需要返回资本了。我们确实适度提高了股息，而且仍然是适度的股息，因为我们相信，在当前估值下，股票回购确实是资本的最佳利用。因此，我们非常高兴能够取得我们已经取得的成就。实际上，答案是，当涉及到当前估值水平的回购时，我们将继续采取机会主义态度。这是有道理的。我们往往不仅仅关注当前价格与有形账簿或价格与收益的关系。我们真正关注的是收入和TBV的走向。考虑到我们正在增加复合年增长率超过10%的股票，这让我们更有信心购买股票。所以，对你的简短问题的回答有点长，但释放了约25个基点，我们将继续在股票回购中机会主义。

Daniel Tamayo（股票分析师）

不，那很好，托德。欣赏那里的所有颜色，然后也许在页边的一个颜色。所以我们已经得到了第二季度的指导。感觉我们可能正在接近稳定。很好奇你对此的想法。从长远来看，每次进行证券化时，证券化是否仍然保持适度的增长，或者是否有一个点，你知道，它们会收支平衡，或者，你知道，不会像我们对未来证券化的期望那样对利润率产生那么大的影响？

尼克·安德森（首席财务官）

是的，谢谢丹尼。我将在这里回答几个数据点，也许是为了这个问题。当你考虑到我们第一季度的平均盈利资产时，我们大约为86亿美元。考虑到第一季度的贷款增长是后台加载的，然后假设我们达到贷款增长的中点，在今年剩余时间内将其称为12.5%，假设大约在季度中期进行贷款。我们预计第二季度平均盈利资产将减少约2亿。因此，我将将其转化为净利息收入（NII）和净利息利润率（NIM），即我们的核心利润率，我们继续预计随着贷款和CD重新定价，利润率将上升几个基点。另外，关于你的另一个问题，即第二季度的支出，预计它们将略有增加，我将其称为第二季度的一个基点。此外，当回到净利息收入（NII）时，第二季度我们又多了一天，我认为我们对保住第二季度感到非常有信心。Nii静态当你思考未来的前景、未来的收购时，我认为我们不会将每笔交易都锚定在完全中立的位置。未来季度低收入住房税收抵免（LIHTC）轮换的稀释性可能会低于第四季度。第四季度，我们拥有大量价格合理的资产，这些资产是一揽子交易的一部分。第二季度的一些交易收益率较低，因此我们也将其与证券化相结合，以便我们在这两项交易之间获得一点收益。所以我认为，你知道，任何时候我们从账簿上拿走体面的资产，你知道，如果我们能够保持中立，那就太好了。我认为我们的预期可能会有点稀释，但肯定不会，不是我们在第一季度经历的第四季度交易的影响。

Daniel Tamayo（股票分析师）

好吧，非常有帮助，尼克。谢谢好吧，我会退后一步。感谢您的答案。谢谢，达米恩。

操作者

我们今天的下一个问题来自kBW的Damon Del Monte。请继续。

马特·兰克

嘿伙计们，这是马特·兰克代替达蒙。希望大家今天都做得好。我的第一个问题，感谢您对数字化转型的评论，但只是想知道这些现代化是否包括任何人工智能的东西，也许你们是否已经确定了任何用例，比如该技术能否加速LI Tech的飞速发展，可以这么说，或者帮助财富管理，诸如此类。

托德·吉佩尔（总裁兼首席执行官）

当然，马特，感谢您的加入。代我们向达蒙问好。我们对这里正在经历的数字化转型感到非常兴奋。我会向您提供一些背景知识来获得您的人工智能答案，但我们已经完成了一半。坦率地说，第一次核心转换是我们最简单的，那是去年十月，当时我们从Jack Henry产品转向另一种Jack Henry产品，我们登陆了Jack Henry的SilverLake系统。我们在本季度结束后就完成了这一任务。坦率地说，四月的第一个周末是我们最严格的周末。这是第一个从Fiserv签名到Jack Henry的SilverLake系统。进展得非常非常顺利，我们真的很想完成第一个并顺利进行。当然，十月和四月我们还会有另一个。所以我们预计在27日的4月就能全部完成。你的人工智能自动化问题的答案实际上是关于我们几年前做出的与杰克·亨利合作开发我们的新核心的决定，我们相信他们在人工智能和自动化机会方面是最远的。他们所拥有的开放式架构使我们能够将其与大约30种、略多于30种链接到我们核心的其他产品集成。进展得非常顺利。这是一项艰苦的工作，但我们相信，在为我们和他们的其他银行客户提供大量能力方面，他们走得最远。当涉及到人工智能时，这将来自我们的大型第三方供应商。我们自己不会坚持这一点，但他们正在研究这对未来我们的影响。我认为这将更多地涉及我们的零售和商业银行业务。我确实认为肯定会有一些人工智能来帮助我们在财富管理领域。当谈到低收入住房税收抵免（LIHTC）资产时，围绕区块链进行了一些讨论，涉及跟踪这些资产以及利用区块链更有效地证券化和出售这些资产。因此，当谈到lihtc时，更多的是关于区块链。所以谢谢你这个伟大的问题。我们对我们的数字未来感到非常兴奋，核心转换已经完成了一半，远远超过了一半。

马特·兰克

好的太好了谢谢谢谢你的所有颜色。然后再问我一个问题。本季度贷款或损失准备金下降了，所以只是想听听您对我们未来应该如何考虑这一水平的看法。当然.

尼克·安德森（首席财务官）

所以，马特，虽然拨备下降，这真的是由于重新分类的LIHTC贷款，以帮助出售。所以我们在这方面使用了一些规定或ACL。但我们做到了，我们相信这很重要。我们确实将覆盖率保持在1.26%。因此，虽然我们的拨备减少，但我们仍保持了与以前相同的储备水平。所以我很感激这个问题，因为这将有助于明确我们没有软化储备，我们没有降低储备水平。我们保持这些静态。拨备的减少是为了重新分类相当数量的贷款以帮助销售。

马特·兰克

你了好的，谢谢你。我会退后一步。谢谢，马特。

操作者

谢谢提醒您，如果您想问问题，请按电话键盘上的星号，然后按1。我们今天的下一个问题来自Piper Sandler的Nathan Race。请继续。你好内森你的电话静音了吗？也许？好的，我们似乎没有收到任何来自瑞斯先生线路的音频，所以我们要转到下一位提问者，詹尼·蒙哥马利的布莱恩·马丁，请说.

布莱恩·马丁（股票分析师）

嘿伙计们，早上好。早上好，布莱恩。早上好，尼克。你能。也许我错过了你所说的正义。我想我对大局有了了解，你知道，保持中立，但当你回顾增长和支出时，盈利资产将在接下来的几个季度着陆，考虑到所发生的情况，第二季度下个季度可能会下降200左右，然后在此之后，随着投资组合的平衡，盈利资产将稳定增长，或者只是第二和第三季度就像发生在季度中期一样，只是如何从盈利资产、平均盈利资产的角度来思考接下来的两个季度。

尼克·安德森（首席财务官）

是的，谢谢，布莱恩。当然，在第二季度，当你思考交易并试图对其中一些进行建模时，会有很多噪音。但是的，当你考虑第二季度平均盈利资产时，你是对的，我们认为这一数字将下降约2亿。但这假设我们本季度的贷款增长相当强劲。然后我们还将承付款固定在第二季度中期。现在，当你进入第三季度时，你知道，当我们考虑一些噪音，即与交易相关的暂时噪音时，你会开始看到它趋于稳定并从那里看到一些增长。你了好吧

布莱恩·马丁（股票分析师）

只是利润率，显然您对下一季度的利润率发表了一些评论，但只是长期的。我认为也许早些时候的问题是，如果我们处于稳定时期，偏见就会呈上升趋势。我的意思是，本季度的存款资金方面有了一些不错的改善。我不知道贷款增长的时间，你知道，我想融资方面的任何额外改善。但感觉利润率，你知道，有点持平，向上而不是向下。当你看着外面的地方而不把话放进嘴里时，这是否看起来是我们应该这样思考的？

尼克·安德森（首席财务官）

是的，布莱恩，这就是我们的想法，我们将继续从核心利润率中挖掘每个基点。正如您提到的，其中很大一部分来自我们的贷款和存款重新定价。我们继续滴下贷款，或者，抱歉，我们对非指数存款进行存款定价，尽可能降低。但是的，我们的期望是，我们可以继续努力，你知道，这里的每个基点，甚至进入第二季度，随着所有活动的进行。但除此之外，我认为其他因素将有助于实现这一目标的是我们对贷款增长更强劲的预期。

布莱恩·马丁（股票分析师）

你了至于贷款与存款比率，我想当你克服这里的所有噪音时，我想考虑到这里的动态，你预计未来几个季度会在哪里解决？只是里面有很多活动的部分。

尼克·安德森（首席财务官）

是啊因此，本季度我们确实下降了不少，达到87%。当然，这低于我们的历史水平。当您考虑第二季度时，我们预计这一比例将在90%至95%之间。从长远来看，我可能会在这里获得92.5%的支持。你了

布莱恩·马丁（股票分析师）

好吧然后是最后两个。我知道你说过回购是最合适、最大的短期机会。但随着你经历了技术的现代化，你的资产变得更加轻，或者，你知道，我猜MA是否变得更重要或更有趣，或者更有可能随着你展望27年，你今年的管理水平低于100亿美元。但考虑到你们所做的规划，我知道这对你们来说不会有太大的负面成本，但就以更大的规模来说，这是你们在进入27岁时会考虑的事情吗？

托德·吉佩尔（总裁兼首席执行官）

是的，布莱恩，这是一个公平的问题。我很感激你的询问。在我们完成数字化转型后，我们对并购的兴趣会有所增长。我过去一直谨慎地说，我们不一定在这方面处于停电状态。因为我们正在做的转换，我们当然有能力做一些有意义的事情。我想告诉你，我们对并购的兴趣不再是超过100亿美元的波动。我对此仍然感觉非常好。但如您所知，这些天开始了很多对话，而且围绕并购的讨论肯定也越来越多。我们认为我们是合适的潜在合作伙伴的绝佳合作伙伴。但我只想说，就对话而言，围绕这一问题的活动正在增加。但我们的打击区仍然非常非常小。关于我们必须打击的潜在合作伙伴，有一系列指标。可能主要的因素是我们增加净资产（TBV）和每股收益的速度。这必须是一项非常好的战略和财务交易，因为我们不想倒退。因此，这意味着它必须是一个出色的合作伙伴。还有一些，这必须是一笔非常好的金融交易，因为我们有很大的有机动力，我们真的不想在并购方面倒退一步。所以那里的笑点可能是开放的，但打击区域非常狭窄。

布莱恩·马丁（股票分析师）

是啊近期内也没有。更多.在外面的几年或几个季度里多一点。当然.是啊好吧，酷。我想.感谢大家回答问题。

托德·吉佩尔（总裁兼首席执行官）

谢谢你，布莱恩。

操作者

并且每个人都有最后的提醒来问一个问题。请按星号然后按1。我们的下一个问题来自Piper Sandler的Nathan Race。请继续。

内森·雷斯（股票分析师）

嘿伙计们，早上好。抱歉之前出现的技术困难。别担心我道歉我跳得很晚。但就资本市场收入的节奏以及本季度从收入角度看到的一些影响而言。我的意思是，利率波动与一些季节性因素对您看到的资本市场交易收盘情况有多大影响？那么，当您展望未来12个月时，您是否也预计第一季度的成交量也会出现一些季节性的清淡？我想我只是想了解更新后的指南在接下来的三个季度是否会更加充实？

托德·吉佩尔（总裁兼首席执行官）

当然.不，内特，感谢有能力澄清其中一些内容。因此，在第一季度，我们看到了低收入住房税收抵免（LIHTC）非常典型的季节性，而且它确实与利率或任何宏观经济逆风或坦率地说甚至战争没有任何关系。只是平价行业往往会非常努力地在年底完成大量交易。然后我们新的一年开始得相当缓慢。事实上，我们在第一季度平均11个项目的基础上还做了13个项目。就这样降落在我们预期的地方。我们会告诉您，在过去的几个季度里，我们提高了我们的指导范围，这是因为我们能够处理其中一些烫发证券化和建筑贷款参与交易。因此，回到第三季度，我们将指南从50到60提高到55到65。在一月份的第四季度电话会议中，我们将区间的上限提高至70，并保留底部。现在，随着我们对未来的管道变得更加有信心，本季度我们将提高这一楼层。我只想说，我不会过于关注这些制导范围的精确度。更多的是关于他们上升的方向。内特，你真的很了解我们。我们有非常强的说做比，我们希望保持这种状态。但同样，要点是，随着今年的进一步发展，我们的管道正在变得前所未有的强劲。因此，第一季度的季节性实际上只是行业的季节性。我们对我们拥有的管道非常乐观。我们擅长完成交易。我们在第一季度完成了这13个项目，尽管该季度速度较慢，但其中三个项目是与首次新开发者合作的。因此，我们也在继续扩大我们的阵容。因此，我们对lihtc的未来感到非常兴奋。拥有建筑承包使我们能够更频繁地向客户说“是”，并坦率地考虑稍微大一点的交易。所以我们对它的未来感到非常兴奋。这就是为什么我们的指导范围达到了6000万至7000万美元。

内森·雷斯（股票分析师）

明白了，这真的很有帮助。谢谢你，托德。你知道，回到利润率前景，以及对一些额外的建筑轻科技证券化或销售的期望，你知道，好奇，你知道，该产品的定价是什么。我想它比你在烫发时看到的要高，甚至可能在其他一些商业领域看到的要高。因此，我们只是想了解一下，这些额外的证券化不仅会影响第二季度的贷款收益率，而且还会影响未来额外的建筑销售或证券化。

尼克·安德森（首席财务官）

是的，内特，当我们考虑未来贷款销售对利润率的影响时，我的意思是，我们继续期望克服额外贷款销售可能产生的任何稀释。当然，我们出售的一些贷款的定价会根据税收或免税的不同而有所不同。是的，如果你愿意的话，这可能更依赖于交易。此外，当您考虑其中一些交易的时间时，您会发现这两项LIHTC建筑交易是与首次合作伙伴进行的。因此，我们专注于完成交易。这并不是说我们放弃了经济领域的责任，而是我们，你知道，我们正在承担的一些交易已经在投资组合中存在一分钟了。所以这些，那些价格更高，因为它们起源于更高的利率环境。现在我们未来的执行速度可能会短得多。因此，我预计我们即将采取的投资组合与当前利率之间的脱节将会较小。

托德·吉佩尔（总裁兼首席执行官）

内特，我想我只是在这里标记，并说这两个交易的结果，将在第二季度结束这里只是一个略有改善的利润率，也许一个基点，这将波动不时。有时候，再次取决于资产负债表另一边的组合，我们可以看到一点利润率增长，我们可以看到一点利润率收缩，但这一切都将是非常紧张的静态。当我们将这些从资产负债表中删除时，我们预计不会承受重大的利润压力。所以，是的，我真的很感谢这个问题，只是为了能够明确这一点，我们不希望在利润率的重大影响，当我们这样做。

内森·雷斯（股票分析师）

明白了。这有道理。你知道，就在这些证券化的实施之际，考虑到贷款增长前景，你知道，你知道，我们是否可以预计未来会释放一些额外的准备金。未来的发展类似于我们本季度看到的情况，或者你们对储备金轨迹的思考，即使是以美元为基础，就像其中一些贷款被卸载一样。

尼克·安德森（首席财务官）

当然.所以我想我要说的是，今年年底可能会有另一笔建设贷款参与。这实际上将取决于我们的总贷款增长情况。如果我们处于指南的低端10，那么我们可能不需要它。如果贷款增长更加强劲，并且我们更接近指南中的15，那么我们可能会在今年晚些时候进行另一次建设项目。如果我们这样做，供应将会进一步减轻。当我们没有这种情况发生时，这项规定实际上将与我们在过去六、八个季度或四五百万范围内所做的事情更加一致。我想告诉你，我对供应的期望会有所不同。只会有贷款增长的速度。我们确实没有看到投资组合方面的任何挑战。因此，对这种稳定拨备率的任何修改实际上更多地与贷款增长水平有关。知道了

内森·雷斯（股票分析师）

好吧我欣赏所有的颜色。谢谢伙计们谢谢，内特。

操作者

谢谢问答环节到此结束。我想把会议交给托德·吉佩尔来做总结发言。

托德·吉佩尔（总裁兼首席执行官）

感谢大家今天加入我们。我们非常感谢您对我们公司的兴趣，我们期待着不久与您联系。祝您的一天愉快。

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