宝尊电商品牌管理业务盈利却股价下跌，亏损扩大估值偏低

经济观察网 宝尊电商2025年归母净利润亏损2.42亿元，亏损幅度同比扩大，高费用侵蚀利润，当前市净率仅0.33倍。

经营状况：

2025年公司归母净利润亏损2.42亿元，较上年同期亏损扩大（2024年亏损1.85亿元），扣非后仍为六家电商代运营企业中唯一连续亏损的企业。尽管品牌管理业务在第四季度实现GAP单季度盈利，但全年业务仍录得经调整亏损0.93亿元，未能扭转整体亏损局面。2021-2025年，公司销售及营销费用年复合增速达8.10%，管理及行政费用年复合增速为4.57%，而同期营收年复合增速仅为1.43%。高费用持续侵蚀利润，导致毛利率提升（74.10%）未能转化为实际盈利。

公司最新估值：

市净率（TTM）仅0.33倍，反映市场对其资产质量和盈利能力的谨慎态度。

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