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汇添富稳健睿选一年持有混合季报解读：A类份额激增50% 本期利润亏损67万元
2026-04-24 05:32
主要财务指标：A类本期利润亏损67.12万元 已实现收益191.16万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），基金三类份额均呈现“已实现收益为正、本期利润为负”的特征，反映出公允价值变动收益对利润形成拖累。
| 主要财务指标 | 汇添富稳健睿选一年持有混合A | 汇添富稳健睿选一年持有混合B | 汇添富稳健睿选一年持有混合C |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,911,642.89 | 31,697.66 | 374,322.16 |
| 本期利润（元） | -671,169.82 | -10,734.44 | -62,131.05 |
| 期末基金资产净值（元） | 273,813,513.39 | 4,336,495.30 | 57,471,753.36 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2447 | 1.2446 | 1.2196 |
其中，A类份额本期已实现收益191.16万元，但受公允价值变动收益拖累，本期利润亏损67.12万元；C类份额已实现收益37.43万元，利润亏损6.21万元；B类份额规模较小，已实现收益3.17万元，利润亏损1.07万元。三类份额期末净值保持在1.2196元至1.2447元区间，A/B类净值接近，C类略低。
基金净值表现：A类过去三月跑赢基准0.58% 长期业绩优势显著
报告期内，基金三类份额净值增长率均跑赢同期业绩比较基准，其中A类份额表现最优。
A类份额净值增长与基准对比
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.19% | -0.39% | 0.58% |
| 过去六个月 | 0.77% | -0.62% | 1.39% |
| 过去一年 | 7.44% | 1.61% | 5.83% |
| 自基金合同生效至今 | 24.47% | 5.80% | 18.67% |
C类份额净值增长与基准对比
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.09% | -0.39% | 0.48% |
| 过去一年 | 7.00% | 1.61% | 5.39% |
| 自基金合同生效至今 | 21.96% | 5.80% | 16.16% |
从长期维度看，A类份额自成立以来累计净值增长率达24.47%，较基准超额18.67个百分点；C类累计增长21.96%，超额16.16个百分点，显示出基金长期跑赢基准的能力。但短期（过去三个月）净值增长幅度收窄，A类仅增长0.19%，反映市场波动对业绩的影响。
投资策略与运作分析：债券收益曲线陡峭化 股票布局上游资源与AI科技
报告期内，基金管理人对宏观经济和市场的判断及操作如下： - 宏观经济：中国经济温和复苏，外需拉动明显，固定资产投资增速转正，地产压制边际减弱，消费增长偏温和；政策定调全年增长目标4.5%-5%，实施积极财政与适度宽松货币政策。 - 债券市场：收益率曲线陡峭化，中短端下行、长端平稳、超长端上行。3年期AAA级中票收益率从1.89%降至1.77%，10年期国债收益率从1.84%微降至1.81%，30年国债收益率从2.25%升至2.33%。 - 股票市场：整体先扬后抑，结构分化显著。上证指数下跌1.94%，创业板指下跌0.57%；1-2月AI、算力及半导体活跃，3月风险偏好回落，能源、造船、航运板块受事件催化上涨，高估值成长板块调整。 - 操作策略：债券组合以中短久期信用债为主，灵活调整仓位；股票及转债重点布局供给受限的上游资源、具备全球竞争力的出海高端制造，以及AI科技浪潮带来的投资机会。
基金业绩表现：三类份额均跑赢基准 A/B类收益一致
报告期内，基金三类份额净值增长率均高于同期业绩比较基准（-0.39%）： - A类份额净值增长率0.19%，超额收益0.58个百分点； - B类份额净值增长率0.19%，超额收益0.58个百分点； - C类份额净值增长率0.09%，超额收益0.48个百分点。
A/B类收益表现一致，C类略低，主要源于不同份额的费率结构差异。
基金资产组合：固定收益占比近80% 权益投资17.76%
报告期末，基金总资产3.59亿元，资产配置以固定收益为主，权益投资为辅，符合“稳健睿选”的产品定位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 63,774,715.20 | 17.76 |
| 固定收益投资 | 285,842,220.69 | 79.61 |
| 买入返售金融资产 | 2,500,000.00 | 0.70 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,265,264.05 | 1.74 |
| 其他资产 | 659,931.41 | 0.18 |
固定收益投资中，债券占比79.61%，为主要配置品种；权益投资全部为股票，占比17.76%；现金及等价物（银行存款+买入返售）合计2.44%，流动性储备充足。
股票投资行业分布：境内制造业占比9.5% 港股电信服务1.99%
境内股票投资行业分布
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 5,641,400.00 | 1.68 |
| 制造业 | 31,870,522.00 | 9.50 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,978,000.00 | 0.89 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 478,800.00 | 0.14 |
| 金融业 | 336,000.00 | 0.10 |
| 租赁和商务服务业 | 458,500.00 | 0.14 |
| 合计 | 41,763,222.00 | 12.44 |
港股通股票投资行业分布（GICS分类）
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 4,697,294.00 | 1.40 |
| 原材料 | 5,055,383.20 | 1.51 |
| 工业 | 504,164.45 | 0.15 |
| 可选消费 | 3,391,013.62 | 1.01 |
| 日常消费 | 128,416.25 | 0.04 |
| 金融 | 731,859.60 | 0.22 |
| 信息技术 | 90,855.56 | 0.03 |
| 电信服务 | 6,689,758.97 | 1.99 |
| 公用事业 | 621,596.80 | 0.19 |
| 房地产 | 101,150.75 | 0.03 |
| 合计 | 22,011,493.20 | 6.56 |
境内股票中，制造业占比最高（9.50%），主要布局高端制造领域；港股通投资中，电信服务（1.99%）、能源（1.40%）、原材料（1.51%）为前三大配置行业，与基金“上游资源+高端制造”的投资策略一致。
前十大重仓股：宁德时代居首 腾讯控股次之 港股占四席
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计3.68亿元，占基金资产净值比例10.97%，持股集中度适中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 21,000 | 8,435,700.00 | 2.51 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 15,000 | 6,410,217.00 | 1.91 |
| 3 | 601899 | 紫金矿业 | 120,000 | 3,926,400.00 | 1.17 |
| 4 | 002532 | 天山铝业 | 200,000 | 3,558,000.00 | 1.06 |
| 5 | 300274 | 阳光电源 | 20,000 | 3,015,200.00 | 0.90 |
| 6 | 600674 | 川投能源 | 200,000 | 2,978,000.00 | 0.89 |
| 7 | 02099 | 中国黄金国际 | 21,800 | 2,910,344.47 | 0.87 |
| 8 | 600519 | 贵州茅台 | 2,000 | 2,900,000.00 | 0.86 |
| 9 | 09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 26,000 | 2,731,847.30 | 0.81 |
前十大重仓股中，港股通标的占4席（腾讯控股、中国黄金国际、阿里巴巴－Ｗ等），合计占基金资产净值比例4.60%；A股市值占比6.37%，以制造业（宁德时代、阳光电源）、采矿业（紫金矿业）为主，符合基金重点布局高端制造和上游资源的策略。
债券投资组合：企业债占比34.31% 超长国债持仓1.38亿元
基金固定收益投资以企业债、中期票据和国家债券为主，合计占基金资产净值比例71.36%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 42,605,236.45 | 12.69 |
| 金融债券 | 36,972,396.44 | 11.02 |
| 企业债券 | 115,151,674.52 | 34.31 |
| 中期票据 | 81,767,833.42 | 24.36 |
| 可转债（可交换债） | 9,345,079.86 | 2.78 |
前五大重仓债券中，超长特别国债（25超长特别国债02）持仓1.38亿元，占基金资产净值比例4.12%，反映基金对超长端利率债的配置；企业债“23中财G2”“23陕延油MTN006B”持仓均超1亿元，信用债配置以中高等级为主。
开放式基金份额变动：A类份额激增50% 申购量超赎回10倍
报告期内，基金三类份额均呈现净申购状态，其中A类份额规模增长最为显著。
| 项目 | 汇添富稳健睿选一年持有混合A | 汇添富稳健睿选一年持有混合B | 汇添富稳健睿选一年持有混合C |
|---|---|---|---|
| 期初份额（份） | 146,297,189.56 | 2,243,655.97 | 39,422,425.75 |
| 总申购份额（份） | 81,283,368.38 | 1,276,439.42 | 10,697,648.86 |
| 总赎回份额（份） | 7,589,026.50 | 35,842.31 | 2,998,527.35 |
| 期末份额（份） | 219,991,531.44 | 3,484,253.08 | 47,121,547.26 |
| 净申购份额（份） | 73,694,341.88 | 1,240,597.11 | 7,699,121.51 |
| 份额增长率 | 50.37% | 55.29% | 19.53% |
A类份额净申购7369.43万份，份额增长率50.37%，申购量（8128.34万份）是赎回量（758.90万份）的10.71倍，显示投资者对A类份额的偏好；B类份额因成立时间较短（2024年2月新增），规模较小但增长率达55.29%；C类份额净申购769.91万份，增长率19.53%。
风险提示与投资机会
风险提示
- 利润波动风险：本期利润亏损主要源于股票市场波动导致的公允价值变动，若市场持续调整，可能进一步影响基金业绩。
- 行业集中风险：制造业（9.50%）、电信服务（1.99%）等行业配置集中，若相关行业政策或景气度变化，可能导致持仓估值波动。
- 超长债利率风险：30年国债收益率上行（从2.25%升至2.33%），超长端债券持仓或面临利率风险。
投资机会
- 长期业绩优势：基金自成立以来超额收益显著（A类18.67%），管理人在债券和权益资产配置上经验丰富（基金经理吴江宏证券从业15年）。
- 策略契合市场方向：布局的上游资源（紫金矿业、中国黄金国际）、高端制造（宁德时代、阳光电源）及AI科技领域，符合经济转型和产业升级方向，长期或具备增长潜力。
- 份额增长反映市场认可：A类份额大幅增长50%，显示机构及个人投资者对其稳健策略的信心。
投资者需结合自身风险承受能力，关注基金持仓调整及市场波动对业绩的影响。
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