周度热点集锦：“21万科04”沿用40%首付展期方案，青岛上合控股高估值成交

（来源：RatingDog）

【大类资产】本周A股主要指数上涨为主，上证指数周涨0.7%，报4079.90点；深证成指周涨0.37%，报14940.30点；创业板指周跌0.29%，报3667.79点。海外市场方面，截至上周五收盘，标普500指数周涨0.55%，报7165.08点；纳指周涨1.50%，报24836.60点；道指周跌0.44%，报49230.71点。国债期货整体上涨，贵金属下跌为主，原油上涨。1年期AAA同业存单收益率为1.445%，较上周下行2.5bp；银行间7天质押式回购利率为1.3702%，较上周下行2.12bp。

热点方面，“ 23万科MTN001”展期方案通过，据悉启动资金汇款流程，兑付周四到期债券的部分本金；临近到期的“21万科04”及“23万科MTN002”据悉展期方案与此前已展期债一致。违约或逾期后续方面，宝塔石化重整程序已终结，目前正推进信托受益权领受工作；ST金鸿确定产业投资人洛阳宏创并签订投资协议。其他债务违约或逾期方面，保利发展“中国民生信托-至诚322号东盛集合资金信托计划”再次逾期，延期至2026年10月31日。非标负面方面，韩城城投因借款纠纷被列为被执行人，执行金额0.2亿元；聊城安泰城乡担保的非标“山东聊城昌元土地储备开发债权项目”延期近3年仍未兑付。担保违约或逾期方面，杭州城发因参股25.51%的民企建工杭州建工集团借款逾期，公司合计代偿本金9000万元，已提起追偿诉讼。业绩预警方面，华润建材科技预计2026Q1亏损1.7亿元-2.0亿元，亏损主要系因产品价格下降。其他信用预警方面，深投控子公司英飞拓重组协调人确定，重组继续推进。易华录外评下调，Nordea Bank AB和H&H国际控股外评或展望上调，此外惠誉将菲律宾“BBB”主权评级展望调整至“负面”。

下面我们将分别从宏观、高收益、债市交投情绪和市场舆情与波动等维度刻画一周市场的走势。

一、从宏观线索来看，本周国内A股以上涨为主，利率环比下行。

【大类资产】本周A股主要指数上涨为主，上证指数周涨0.7%，报4079.90点；深证成指周涨0.37%，报14940.30点；创业板指周跌0.29%，报3667.79点。海外市场方面，截至上周五收盘，标普500指数周涨0.55%，报7165.08点；纳指周涨1.50%，报24836.60点；道指周跌0.44%，报49230.71点。

国债期货方面，2年期较上周涨0.03%；5年期较上周涨0.06%；10年期较上周涨0.02%。本周贵金属下跌为主，原油上涨，伦敦金现跌2.66%；伦敦银现跌6.34%；SHFE铜涨0.34%；DCE铁矿石涨1.16%；ICE布油涨17.15%；SHFE螺纹钢涨1.85%。

【资金方面】本周7D逆回购投放170亿元，7D逆回购到期30亿元。合计净投放140亿元。

【利率方面】本周，1年期AAA同业存单收益率为1.445%，较上周下行2.5bp；银行间7天质押式回购利率为1.3702%，较上周下行2.12bp。

二、高收益成交涉及万科、瑞茂通和龙光。

成交总况：2026年4月20日至2026年4月26日共5个交易日，高收益债（成交净价在90元及以下）的总成交额为1.14亿元，涉及3个主体，分别为万科企业股份有限公司(1.09亿元)、瑞茂通供应链管理股份有限公司(522.45万元)和深圳市龙光控股有限公司(11.29万元)。

违约情况：2026年4月20日至2026年4月26日，无新增违约债券；截至2026年4月26日，2026年共3只违约债券，涉及本金22.77亿元。

三、债市交投来看，青岛上合估值扰动，华发及滨江出现低估值成交。

本周高估值成交主体为青岛上合控股发展集团有限公司、青岛胶州城市发展投资有限公司、贵阳市公共交通投资运营集团有限公司。

资料来源： YY评级

本周低估值成交主体为贵阳白云城市建设投资集团有限公司、珠海华发集团有限公司、杭州滨江房产集团股份有限公司。

资料来源： YY评级

四、发行层面看，本周净融资持续为正但较上周减少。

从融资额来看，本周总发行量6,855.80亿元，较上周增加1,482.55亿元，净融资额812.18亿元，较上周减少340.37亿元。

五、市场舆情与波动方面，即将到期的两笔万科债沿用此前展期方案，聊城某非标延期近3年。

万科本周动态，“ 23万科MTN001”展期方案通过，据悉启动资金汇款流程，兑付周四到期债券的部分本金；另“21万科04”展期方案公布，拟先付10万元及40%本金，剩余60%展期1年至2027年5月20日；彭博消息称5月到期的 “23万科MTN002”的展期条款亦如此。违约或逾期后续方面，宝塔石化重整程序已终结，目前正推进信托受益权领受工作；ST金鸿确定产业投资人洛阳宏创并签订投资协议，关注后续进展。其他债务违约或逾期方面，保利发展“中国民生信托-至诚322号东盛集合资金信托计划”再次逾期，延期至2026年10月31日。非标负面方面，韩城城投因借款纠纷被列为被执行人，执行金额0.2亿元，公司信用资质弱；聊城安泰城乡担保的非标“山东聊城昌元土地储备开发债权项目”延期近3年仍未兑付。担保违约或逾期方面，杭州城发因参股25.51%的民企建工杭州建工集团借款逾期，公司合计代偿本金9000万元，已提起追偿诉讼，关注后续进展。业绩预警方面，华润建材科技预计2026Q1亏损1.7亿元-2.0亿元，2025Q1同期为盈利1.07亿元，亏损主要系因产品价格下降。其他信用预警方面，深投控子公司英飞拓重组协调人确定，重组继续推进。外评调整方面，联合资信将易华录评级由“AA/稳定”下调至“AA-/负面”，惠誉将菲律宾“BBB”主权评级展望调整至“负面”，穆迪将Nordea Bank AB评级从“Aa2/稳定”上调至“Aa1/稳定”，将H&H国际控股从Ba3/负面上调至Ba3/稳定。

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