电投能源的前世今生：资产负债率22.75%低于行业平均30.42个百分点，毛利率36.83%高于同类13.16个百分点

电投能源成立于2001年12月18日，于2007年4月18日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均在内蒙古。公司是国内重要的煤炭及电解铝生产企业，拥有“煤 - 电 - 铝”一体化产业链，具备成本和资源优势。

公司主营业务为煤炭产品的生产、加工和销售，以及火电、电解铝业务，所属申万行业为煤炭 - 煤炭开采 - 动力煤，涉及有色金属概念、有色铝、稀缺资源等概念板块。

经营业绩：营收行业第七，净利润第五
2025年，电投能源营业收入达301.15亿元，在行业18家公司中排名第7，行业第一名中国神华营收2949.16亿元，第二名陕西煤业营收1581.79亿元，行业平均数为523.89亿元，中位数为128.88亿元。主营业务构成中，电解铝营收159.92亿元，占比53.10%；煤炭产品营收97.2亿元，占比32.28%；煤电产品营收17.22亿元，占比5.72%；风电电力产品营收16.93亿元，占比5.62%；其他营收7.02亿元，占比2.33%；太阳能电力产品营收2.86亿元，占比0.95%。净利润方面，2025年达65.3亿元，行业排名第5，行业第一名中国神华净利润627.83亿元，第二名陕西煤业净利润266.09亿元，行业平均数为77.08亿元，中位数为12.52亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年电投能源资产负债率为22.75%，较去年同期的25.30%有所下降，且低于行业平均51.17%，显示出公司较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年公司毛利率为36.83%，较去年同期的34.05%有所提升，高于行业平均23.67%，表明公司盈利能力较强。

董事长王伟光薪酬147.7万元，同比减少69.8万元
公司控股股东为中电投蒙东能源集团有限责任公司，实际控制人为国家电力投资集团有限公司。董事长王伟光，1970年4月生，研究生学历，高级政工师。近五年曾任国家电投集团内蒙古能源等公司多个重要职位，现任国家电投集团内蒙古能源等公司董事长、党委书记等职。2025年薪酬为147.7万，较2024年的217.5万减少69.8万。总经理李岗，1980年生，高级工程师。近五年曾任国家核电技术等公司多个职位，现任国家电投集团内蒙古能源等公司董事、总经理、党委副书记等职，2025年薪酬为23.33万。

A股股东户数较上期增加10.90%
截至2025年12月31日，电投能源A股股东户数为3万，较上期增加10.90%；户均持有流通A股数量为7.47万，较上期减少9.83%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股2817.35万股，相比上期减少1134.44万股。

长江证券指出，2025年电投能源铝业务盈利改善，煤炭业务略有承压，新能源放量驱动电力业务增长。2026Q1铝产品量价齐升，利润增速亮眼。展望未来，扎铝二期35万吨绿电铝项目预计于2026年6月全容量投产，届时公司电解铝总产能将达121万吨；公司发行股份购买集团持有的白音华煤电100%股权事项处于审核阶段。不考虑资产注入，预计公司2026 - 2028年业绩81/82/82亿。
国投证券指出，公司“煤 - 电 - 铝”一体化产业链稳健运营，电解铝盈利改善，新能源业务发电量同比+31%。2026年公司预计实现利润86.2亿元，白音华资产注入稳步推进，注入后预计将强化公司煤电铝一体化协同。公司持续推动绿色低碳转型发展。不考虑资产注入，预计公司2026 - 2028年营业收入分别为377.1/404.7/411.8亿元，归母净利润分别为80.3/87.5/89.1亿元，给予公司2026年11倍PE，对应目标价格39.6元，首次覆盖，予以“买入 - A”投资评级。

图：电投能源营收及增速

图：电投能源净利润及增速

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。