成绩单：Stride 2026年第三季度盈利电话会议

Stride（纽约证券交易所代码：LRN）周二召开了第三季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

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Stride报告称，本季度总注册人数增长1.8%，达到24.45万人，总收入增长2.7%，达到6.299亿美元。

受入学人数增长11.6%的推动，职业学习项目的收入增长了近16%，而由于入学人数下降5%，普通教育收入下降了3.6%。

该公司正在解决平台问题，并预计未来需求强劲，特别是在应用程序数量仍然很高的情况下。

全年指引包括预期收入在24.90亿美元至25.20亿美元之间，调整后的营业收入为4.90至5亿美元。

尽管流失人数略有增加，第四季度预期盈利能力较低，但管理层对替代教育选择需求推动的长期增长持乐观态度。

操作者

您好，感谢您的支持。我的名字是蒂芙尼，今天我将担任您的会议接线员。此时，我欢迎大家参加Stride 2026财年第三季度财报电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1即可。我现在想将电话转给投资者关系经理Eliza Henson。伊丽莎，请继续。

Eliza Henson（投资者关系经理）

谢谢大家，下午好。欢迎参加Stride 2026财年第三季度财报电话会议。今天与我通话的是首席执行官Jane Frew和首席财务官Donna Blackmon。作为提醒，今天的电话会议和网络广播伴随着一个演示文稿，可以在大步投资者关系网站上找到。请注意，今天对我们财务业绩的讨论可能包括某些非GAAP财务指标。这些措施的对账在今天下午发布的收益发布中提供，也可以在我们的投资者关系网站上找到。除了历史信息，这次电话会议还将涉及前瞻性声明。公司的实际结果可能与任何前瞻性陈述存在重大差异，这是由于公司的收益发布和最新的SEC文件中描述的几个重要因素，包括我们最近的10K表格年度报告和后续文件。这些陈述是基于我们在做出这些陈述时对未来事件和业务表现的看法和假设而做出的，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在我们准备好的讲话之后，我们将回答您可能提出的问题。现在我将把电话转给詹姆斯。

詹姆斯（首席执行官）

谢谢詹姆斯，下午好。正如James提到的那样，从应用量来看，我们看到秋季需求强劲，我们对业务的长期增长仍然充满信心。本季度的业绩反映了整个业务的持续需求和稳健执行，我首先回顾这些业绩，总注册人数增长1.8%，达到24.45万人，本季度总收入为6.299亿美元，比去年增长2.7%。受11.6%强劲增长的推动，我们职业学习初中和高中项目的收入增长了近16%，达到2.595亿美元。通识教育收入为3.575亿美元，较去年下降3.6%，原因是入学人数下降5%，但职业学习业务的增长抵消了这一影响。当我们考虑下一个季度时，重要的是要记住，我们预计入学人数将会下降，因为我们的大多数项目在第四季度不再接受入学。我们一直专注于将这些潜在客户转化为下一学年的新入学人数，我们预计下个季度将连续下降，就像我们每年第三季度到第四季度通常所做的那样。职业学习和通识教育的入学总收入为2，485美元，占2.9%，高于去年的2，415美元。请注意，由于项目和州组合以及时间的不同，普通教育和职业教育的每名注册收入可能会有所不同。因此，我们鼓励投资者关注每次注册的总收入，正如我之前所说，我们认为这是衡量基本业绩的最具代表性的指标。鉴于本季度的业绩，我们预计全年每名注册总收入将比去年增长约2%。我们收到了很多关于明年招生预期的问题，我想重申的是，现在还处于招生季节的早期阶段。我们应该在第四季度电话会议期间更好地了解入学情况，并随着各州在未来几个月敲定预算，对资助环境有更多色彩。回到第三季度的业绩，该季度毛利率为36.8%，下降了380个基点。我们预计今年毛利率将在37%至37.4%之间。现在让我提供更多关于毛利润的色彩。同比下降主要是由于对业务的持续投资，包括与我们平台推出相关的投资。由于我们支持这一转型，我们预计随着进入2027财年，其中一部分成本将会放缓。销售一般和行政费用总计1.025亿美元，比去年减少1600万美元，即13.5%。我们预计今年结束时，LGA将下降6%至8%。与去年相比，本季度的股票薪酬为960万美元。我们现在预计今年的股票薪酬将在4000万至4200万美元之间。调整后营业收入为1.4044亿美元，下降1%。调整后EBITDA为1.713亿美元，增长1.8%，本季度调整后每股收益为2.30美元，比去年下降3美分。与过去几年一样，我们预计第四季度的盈利能力将低于第三季度，因为我们将在即将到来的学年增加营销和其他支出。现在来看我们的资产负债表，本季度的资本支出为1850万美元，高于去年的1580万美元。自由现金流（定义为运营现金减去资本支出）为2.024亿美元，高于去年的3730万美元。今年，我们预计自由现金流将与去年持平。本季度我们的现金、现金等值物和有价证券为8.56亿美元。谈到全年指引，我们正在缩小收入调整后营业收入和资本支出指引范围，并确认有效的税率指引。今年剩余时间，我们预计收入在24.90亿至25.20亿之间，上季度从24.80亿收窄至25.55亿。调整后的操作NG收入在4.9亿至5亿美元之间，从上季度的4.85亿至5.05亿美元减少。资本支出在7500万至8000万美元之间，较上季度的7000万至8000万美元有所减少，有效税率在24%至25%之间，与上季度持平。正如您所注意到的那样，收入范围意味着第四季度收入低于去年第四季度，这是由于流失率略有上升以及与融资时机相关的严格比较。然而，我们认为这并不表明潜在需求趋势发生任何变化。我们继续看到需求和客户体验的积极趋势，我们对即将到来的学年仍然乐观。我们相信，我们对业务的投资将为我们的长期成功奠定基础，并有能力满足寻求替代教育选择的家庭的需求。谢谢你今天抽出时间现在我将电话转回接线员进行问答。操作者

谢谢伊丽莎，大家下午好。我想首先介绍一下我们今年早些时候遇到的平台问题的最新情况。正如我上个季度提到的那样，我们将继续执行稳定性和改进路线图。当我们本学年结束时，即将到来的秋季的准备工作也已经开始，我们正在努力确保我们的客户获得尽可能好的体验。因此，我对我们的进展感到满意，并相信我们走在正确的轨道上。当我们为秋季做准备时，正如我们之前讨论的那样，应用量表明，对我们产品和服务的需求相对于历史水平继续强劲。虽然我们的重点是按照我们的路线图完成今年的工作，但我们相信需求环境为我们的未来做好了准备。尽管自从我在上次电话会议上提供了最新情况以来，我们经历了稍微高一点的流失，但这并不意外。我们将继续监测，但我们相信这不会损害我们的长期前景。我相信，学校选择的宏观环境将像我们一样继续是一个长期趋势，将成为我们业务的顺风。我们现在的工作是在今年剩余时间和秋季保持专注并执行，以便学生及其家人能够继续选择选择，包括他们应得的项目。谢谢，我现在将电话转给唐娜。

唐娜·布莱克蒙（首席财务官）

操作者

此时，如果您想问问题，请按Star和电话键盘上的数字1。要撤回您的问题，只需按Star One即可。再次，我们将暂停片刻来编制问答名单。您的第一个问题来自BMO资本市场的Jeff Silber。请继续。

Jeff Silber（股票分析师）

太感谢了我很感激尝试衡量明年的入学人数，但我想知道您是否可以对合同续签渠道或新业务发表评论。我只是想知道事情进展如何，如果你看到去年夏天遇到的一些问题有任何阻力。

詹姆斯（首席执行官）

是的，杰夫，我认为这是两个独立的问题，我认为它们有类似的答案，但一个可能比另一个更积极。我认为对于我们的现有客户，你知道，首先，我们非常感谢我们的现有客户对我们的计划仍然非常积极。他们了解我们共同能够实现的价值以及我们可以为这些计划带来的价值。你知道，所以我们仍然认为我们与合作伙伴的关系非常好。我的意思是，很明显，我们的合作伙伴对过去一年发生的事情并不满意，但总的来说，他们与我们合作，我认为他们在新业务开发方面非常理解。有趣的是，我们没有看到任何负面影响，因为我们的大门正在打开，我们已经能够进行对话。事实上，我可以说，我们新业务活动的管道可能与我担任首席执行官的五年一样强大或更强大。所以我认为我们在平台方面遇到的问题，我亲自出去和一些客户交谈，以评估那里的情绪。几乎没有人关注我们遇到的问题。我认为他们都专注于我们可以为全国各地的家庭提供的成功，并相信我们可以为他们提供的选择和选择至关重要。所以我们得到的只有积极的反馈。你知道，我们主动讨论过去一年的问题。我认为，你知道，到一个T，他们都很理解。他们已经。他们中的许多人自己也经历过一些问题。几乎所有人都在新冠疫情期间监控和执行的平台上遇到了非常困难的问题，这是一种相当新鲜的体验，有些负面的平台问题，因此也进行了相当积极的对话。再说一次，我认为我们现有的活动渠道就像我们五年来看到的一样强劲。

Jeff Silber（股票分析师）

好吧，就是这样。很高兴听到这个。我再说一遍，你不会评论明年的资助环境，但是，你知道，我知道某些州发生了一些变化。你知道，宾夕法尼亚州一直是媒体关注的地方。你知道，你是否看到其他州改变了资助虚拟学校的方式？我们可能会看到这种趋势继续下去吗？

詹姆斯（首席执行官）

我认为很难将其称为一种趋势。正如你所说，宾夕法尼亚州已经制定了立法，我相信可能连续近20年削减虚拟资金。他们是全国拥有虚拟程序最长的州之一。他们拥有该州渗透率最高的地区。他们在该州拥有一个非常非常强大的供应商市场。我认为，正如你所知，政治多年来一直在发挥作用。特别是在那个州，已经有了立法。20年来，我们非常成功地让这项立法受到了一些挫折。在某个时候，这不会发生。我认为今年我们的业务在宾夕法尼亚州仍然相当强劲。我认为宾夕法尼亚州的市场仍然强劲。我认为，如果说有什么不同的话，那就是这些类型的情况为像我们这样更强大的球员提供了机会。因此，我们显然会寻找方法，我们可以利用任何类似的情况在市场上。所以我实际上认为像这样的事情，特别是在宾夕法尼亚州，在全国范围内提供了一个更广泛的机会。我不认为我们看到任何不同的趋势比我们已经看到在过去的活动，你知道，10年或15年。我的意思是，总是有立法建议，你知道，无论是支持和反对虚拟程序。我认为现在的趋势与至少过去10年或15年中的任何时候都没有发生重大不同。

Jeff Silber（股票分析师）

好吧感谢来电者，非常感谢。

操作者

您的下一个问题来自Barrington Research的Alex Paris。请继续。

Alex Paris（股票分析师）

嗨伙计们感谢您回答我的问题。我的第一个问题与注册和注册窗口有关。据我了解，考虑到去年秋天的挑战，一些项目的一些报名窗口今年可能比去年和前几年更早关闭。显然，我们预计整个第四季度的窗口都将关闭。这是准确的说法吗？第三季度窗户关闭的时间是否比去年早？您可以量化对第三季度入学人数的影响（如果有的话）吗？

詹姆斯（首席执行官）

我想是的简短的回答是肯定的。我认为，更多的，也许更深刻的是，不仅仅是窗户，我会说是更早关闭的，我认为，我们之前已经指出，我们非常积极主动，也许没有像理论上那样充分利用那些打开的窗户，因为我们今年总体上采取了试图填充而不是增长的立场。这就是你所看到的。所以你知道，当你有可以填充的项目并且你确实这样做了，但你不增加它们，然后你有其他窗口提前关闭的项目，你就会有一种动态，它给注册带来了向下的压力。我认为我们全年都非常明确和一致。所以，是的，我认为你完全正确。到了第四季度，这种情况将继续下去，以至于今年剩余时间我们真的没有打开窗户。所以这只是一个关于消耗的故事。但同样，我认为这从我们之前讨论的通话中非常明显。这并没有改变我们对总体需求环境的看法，总体需求环境继续强劲，对秋季来说是个好兆头。所以，是的，你将会有这种动态，我们今年已经解释了这一动态，入学趋势，你知道这将与过去几年的入学增长相反。但是...但我不认为这是对总体需求的评论，我们认为总体需求仍然非常强劲。

Alex Paris（股票分析师）

好吧，看起来你在第三季度的表现很好，入学人数有所增加。我的意思是，我们预计会连续下降。我们出现了小幅环比下降，但仍同比上涨1.8%。部分原因是窗户提前关闭。部分原因是你没有用力推动。你想做对。有没有办法量化第三季度由于提前关闭窗户而留下了多少学生？

詹姆斯（首席执行官）

我认为很难量化。它。有点。我认为这很难量化，因为转化率之类的东西有点可变。但显然有数千人。我认为，你知道，如果你只是看看前一年的趋势，假设需求相似，看看我们上一年增长了多少，你知道，我们留下的可能是类似的数量，我们今年本可以增长。

Alex Paris（股票分析师）

好吧，我抓住你了。你知道，今年从去年第二季度增长到第三季度，部分原因是窗户关闭。

詹姆斯（首席执行官）

是啊是的好吧那么，考虑到以申请量衡量的需求仍然如此强劲，这是否意味着这些学生被添加到等候名单中？这对步履蹒跚的学生来说是个好兆头？在某些情况下，是的，他们会被添加到等待名单中。在某些情况下，我们实际上已经开始开放秋季入学。所以他们有点，你知道，我会说，就像一个临时状态，也许是因为从技术上讲它还不开放。但你知道，基本上我们，你知道，我们现在正在接受申请，所以我们也有一些，我想说临时州入学。所以我认为，是的，你知道，这确实让我们在明年的管道上领先了一点。不幸的是，我不说，有不少家庭迫切需要立即解决方案。当我们无法为他们提供立即的解决方案时，那么在这种情况下，他们通常会寻找其他地方。所以，你知道，有一些管道我们无法转化为明年的入学，因为他们正在寻找立即的解决方案，而如果我们无法提供，我们当然明白他们会寻找其他地方。

Alex Paris（股票分析师）

好的，最后一个问题，一些项目的招生窗口提前关闭了。我们能不能说同样的，今年秋季的招生窗口比去年提前了？

詹姆斯（首席执行官）

我不认为是物质上的。是的，我的意思是，我确实认为我们试图抢先一步，但我不认为我们与去年有实质性的不同。我们每年都会尽量早点打开窗户。我想也许我想说的是秋季。我确实认为，前几年我们开放秋季入学可能存在一些动态。有少数家庭，当他们意识到，哦，我们正在为秋天呼吁，但你现在实际上有了一个位置。我现在就接替这个位置。所以有时会发生这种情况。

Alex Paris（股票分析师）

你了然后...有什么要读的吗？这是我关于入学的最后一个问题。普通教育入学率下降了5%，职业学习入学率上升了12%。只是整数。我知道这在经济上并不重要。有什么意见吗？

詹姆斯（首席执行官）

是的，不，我认为没有什么真正值得解读的。就像你说的，我们只是看看整个馅饼，然后把它们分成水桶。但我不认为没有。我想，没有一个具体的趋势，也许可以回答你的问题，根据这些数字，我们看到这是积极的或消极的。

Alex Paris（股票分析师）

太好了好吧，伙计们，我很感激额外的颜色。谢谢我会回到队列中。

操作者

同样，如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。你的下一个问题来自楼上的队伍。史蒂文·谢尔登和威廉·布莱尔，请继续。

马特·菲利克

嘿，詹姆斯和唐娜，马特·菲利克代替史蒂文·谢尔登。感谢您回答我的问题。鉴于您似乎在缓解平台问题方面取得了良好进展，您如何考虑接下来的营销支出？你打算踩下这件事吗？只是好奇我们应该如何考虑未来一年左右的LGA支出。

詹姆斯（首席执行官）

是的，我认为从现在开始我们将基本上一切如常。你知道，我认为我们的路线图执行得很好。正如我前面提到的。我认为我们预计会出现一次非常强劲且成功的秋天。有。我不认为有任何事情会阻碍我们现在的步伐。我认为我们将非常积极地进入市场，我会说，我认为这实际上再次对我们来说是净积极的。这一点，我还不会称之为趋势，但我想我看到了某些数据点，我还没有说这是一种趋势，但肯定有一些数据点看起来好像客户使用人工智能实际上可能会提高转化率，因为人们有能力对不同的项目进行更好的研究，我认为最终会让我们受益。因此，我认为，我们可以看到一些数据点，最终可以提高转换率，从而降低采购成本。所以我认为，有一些事情，我认为看起来一般是积极的，在某种漏斗机制，如果你愿意，我们的业务进入秋季。明白了。这很有帮助。颜色.谢谢你詹姆斯然后你能提供更多关于成人学习部分的细节吗？以及如何才能让这一部分恢复增长？我知道在过去，你对医疗搜索和技术电梯的态度更加积极，并激励了那里的落后者，但只是更新了这一部分的情况，你知道，最终让事情恢复增长的道路将是有帮助的。是的，我想，你知道，我想我以前提到过这个。首先，这些企业对我们来说是。我的意思是，如果他们明天消失，我不认为我们的股东会注意到我们的数字的影响，他们只是无关紧要的，没有足够的意义，你知道，真正有一个长期的影响，为股东。我认为我们之前描述过的基础业务，新兵训练营，正在长期衰退。我认为这种情况将继续下去。我认为这是非常困难的世俗环境，为新兵训练营方面，技术电梯镀锌方面的企业真正恢复有意义的。至少我的行业检查通过。我认为，我所认识的从事这类业务的业内人士都会呼应这种类似的情绪，至少在私下里是肯定的。我认为MedSearch业务现在是，而且将继续是对我们有吸引力的细分市场。我们在该市场细分领域的表现并不佳。过去一年左右，我们发生了一些领导层变动，我们希望这将有助于重新点燃我们在那里的地位。我仍然相信我们会对此进行投资。我认为这对我们的K到12项目有利，我认为市场机会仍然存在。所以这没有意义。这些投资不会改变我们财务状况的任何方面。但我确实认为那里仍然存在机会。我们将继续寻找利用这一机会的方法，但我认为显然我们的执行尚未达到我们预期的水平。

马特·菲利克

明白了。谢谢那里的细节。我会重新回到队列中。珍惜时间。

操作者

我们的问答环节就此结束。女士们先生们，2026财年第三季度财报电话会议就此结束。感谢大家的加入。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。