秦港股份2026年一季报解读：应收账款大增135.95% 财务费用大降58.77%

2026年第一季度，秦港股份实现营业收入16.74亿元，较上年同期的16.11亿元增长3.93%，营收规模保持平稳扩张态势，显示公司主业具备一定的增长韧性。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为4.28亿元，上年同期为4.21亿元，同比增长1.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.27亿元，较上年同期的4.17亿元增长2.40%，扣非净利增速略高于归母净利，表明公司核心盈利质量有所提升。

2026年第一季度，公司基本每股收益与扣非每股收益均为0.08元/股，与上年同期持平，并未随净利润的小幅增长出现提升，主要系公司股本规模未发生变化，净利润增幅相对有限所致。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为2.08%，较上年同期的2.15%减少0.07个百分点，主要因归属于上市公司股东的所有者权益较上年末增长1.48%，而净利润增幅不及所有者权益增幅，导致净资产收益率略有下滑。

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为3.59亿元，较上年末的1.52亿元大幅增长135.95%。公司称主要是为加大客户营销力度，对部分大客户采用季后次月结算方式。但应收账款规模翻倍式增长，一方面会占用公司营运资金，降低资金使用效率；另一方面，若后续客户经营状况出现波动，可能带来坏账风险，需关注公司应收账款的回收情况及坏账计提政策。

截至报告期末，公司应收票据余额为4236.16万元，较上年末的3324.48万元增长27.42%，主要系公司结算方式调整及业务规模增长所致，整体规模相对较小，对公司资金影响有限。

截至2026年3月31日，公司存货余额为1.38亿元，较上年末的1.39亿元小幅减少0.63%，存货规模保持稳定，表明公司存货管理能力良好，未出现明显积压情况。

报告期内，公司销售费用无发生额，与上年同期一致，符合港口行业的业务特性，港口企业通常无需大额销售投入即可稳定获取货源。

2026年第一季度，公司管理费用为1.52亿元，较上年同期的1.38亿元增长10.06%，主要系公司运营管理相关支出增加所致，需关注后续管理费用的管控情况，避免对盈利造成过多侵蚀。

报告期内，公司财务费用为370.03万元，较上年同期的897.50万元大幅下降58.77%，主要因子公司持续压降借款规模及银行贷款利率下降。财务费用的大幅减少直接增厚了公司利润，体现了公司良好的资金管理能力。

2026年第一季度，公司研发费用为1444.25万元，较上年同期的1490.67万元小幅下降3.11%，研发投入规模保持稳定，未出现大幅波动。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为3.44亿元，较上年同期的2.81亿元增长22.74%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加及成本费用支出管控优化所致，经营现金流的良好表现为公司日常运营提供了充足的资金保障。

2026年第一季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-2.23亿元，而上年同期为1.06亿元，同比大幅下降311.22%。主要因三个月以上定期存款收回投资净额同比减少，且上年同期收到联营企业分红，而本期无相关分红流入。投资现金流由正转负，表明公司当期投资支出大于回收，需关注公司投资项目的回报情况。

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-8128.35万元，上年同期为-6352.23万元，净流出规模有所扩大。主要系公司偿还债务支付的现金增加，同时取得借款收到的现金减少，表明公司正逐步优化债务结构，降低负债规模。

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