卡特彼勒的利润引擎着火，但关税正在侵蚀利润率

卡特彼勒公司(NYSE：CAT）周四公布了2026年第一季度业绩，销售额同比增长22%，达到174亿美元。

调整后每股利润为5.54美元，超出了4.62美元的预期，而GAAP每股利润为5.47美元。

财报发布后，股价走高，而上年GAAP每股利润为4.20美元。

营业利润增长20%，达到30.9亿美元，但利润率同比小幅下降。

2026年第一季度的营业利润率为17.7%，低于去年同期的18.1%。调整后的营业利润率从去年同期的18.3%下滑至18.0%。

销量的增加贡献了23亿美元，有利的价格实现增加了4.26亿美元，但被制造和运营成本的增加所抵消。

不利的制造成本“主要反映了关税成本上升的影响”，以及SG & A和研发费用增加2.25亿美元。

企业运营现金流为19亿美元，该公司本季度末企业现金为41亿美元。卡特彼勒动用57亿美元用于股票回购和股息。

债务总额包括1年内到期的77亿美元和306亿美元的长期债务。

电力与能源销售额增长22%，达到70.3亿美元，利润增长13%，达到14.5亿美元，而受终端市场销量和需求增加的推动，利润率下降至20.6%。

受销量增加和经销商库存增加的推动，建筑行业收入增长38%至71.6亿美元，利润增长50%至15.4亿美元，利润率提高至21.4%。

Resource Industries的销售额增长4%至38.0亿美元，但利润下降39%至3.78亿美元，由于与关税相关的制造成本上升，利润率下降至10.0%。

金融产品收入增长9%至11亿美元，利润增长14%至2.45亿美元。过去的欠款从1.58%提高到1.39%，而核销则上升到2900万美元。

卡特彼勒董事长兼首席执行官乔·克里德（Joe Creed）表示：“在弹性终端市场和动态运营环境中严格执行的推动下，我们的团队在今年开局强劲。”

“稳健的销售和收入增长，加上强劲的订单活动，展示了我们业务的实力以及我们对解决客户最严峻挑战的专注。创纪录的积压为持续的积极势头提供了坚实的基础。”

卡特彼勒预计2026年第二季度销售额和收入将同比增长，关税成本约为7亿美元。

包括关税在内，调整后的营业利润率预计将较上年同期有所增加。

该公司预计2026年全年销售额和收入将出现低两位数的增长，关税成本为22亿至24亿美元，调整后的营业利润率高于之前预期。

包括关税在内，利润率预计将接近目标范围的底部，而不包括关税，利润率将接近目标范围的底部。MP & E自由现金流预计将高于2025年。

CAT Price Action：截至周四发布时，卡特彼勒股价上涨5.49%，至853.22美元。根据Benzinga Pro的数据，该股正创52周新高。

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