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鹰眼预警：亿华通营业收入下降
2026-04-30 23:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，亿华通发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为2.59亿元，同比下降29.49%；归母净利润为-6.71亿元，同比下降47.05%；扣非归母净利润为-7.28亿元，同比下降33.44%；基本每股收益-3.06元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亿华通2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.59亿元，同比下降29.49%；净利润为-7.63亿元，同比下降41.17%；经营活动净现金流为-431.23万元，同比增长76.85%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.6亿元，同比下降29.49%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 8.01亿 | 3.67亿 | 2.59亿 |
| 营业收入增速 | 8.48% | -54.21% | -29.49% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降29.49%，低于行业均值18.91%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 8.01亿 | 3.67亿 | 2.59亿 |
| 营业收入增速 | 8.48% | -54.21% | -29.49% |
| 营业收入增速行业均值 | 1.97% | -10.09% | 18.91% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-6.7亿元，同比大幅下降47.05%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | -2.43亿 | -4.56亿 | -6.71亿 |
| 归母净利润增速 | -45.86% | -87.68% | -47.05% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降47.05%，低于行业均值54.94%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | -2.43亿 | -4.56亿 | -6.71亿 |
| 归母净利润增速 | -45.86% | -87.68% | -47.05% |
| 归母净利润增速行业均值 | -29.21% | -14.16% | 54.94% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-7.3亿元，同比大幅下降34.1%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | -2.88亿 | -5.43亿 | -7.28亿 |
| 扣非归母利润增速 | -55.76% | -88.56% | -34.1% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降34.1%，低于行业均值60.16%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | -2.88亿 | -5.43亿 | -7.28亿 |
| 扣非归母利润增速 | -55.76% | -88.56% | -34.1% |
| 扣非归母利润增速行业均值 | -35.11% | -17.3% | 60.16% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-1.6亿元，-3.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业利润（元） | -8623.88万 | -1.62亿 | -3.25亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-29.49%，销售费用同比变动1.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 8.01亿 | 3.67亿 | 2.59亿 |
| 销售费用（元） | 7632.09万 | 5860.42万 | 5925.77万 |
| 营业收入增速 | 8.48% | -54.21% | -29.49% |
| 销售费用增速 | -27.23% | -8.92% | 1.12% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-29.49%，税金及附加同比变动11.09%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 8.01亿 | 3.67亿 | 2.59亿 |
| 营业收入增速 | 8.48% | -54.21% | -29.49% |
| 税金及附加增速 | -13.23% | -10.75% | 11.09% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为419.59%，高于行业均值33.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 16.22亿 | 15.48亿 | 10.85亿 |
| 营业收入（元） | 8.01亿 | 3.67亿 | 2.59亿 |
| 应收账款/营业收入 | 202.57% | 422.04% | 419.59% |
| 应收账款/营业收入行业均值 | 30.35% | 36.45% | 33.5% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降29.49%，经营活动净现金流同比增长76.85%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 8.01亿 | 3.67亿 | 2.59亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.61亿 | -1862.38万 | -431.23万 |
| 营业收入增速 | 8.48% | -54.21% | -29.49% |
| 经营活动净现金流增速 | -68.81% | 96.68% | 76.85% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-431.2万元，持续三年为负数。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.61亿 | -1862.38万 | -431.23万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.01低于行业均值2.64，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.61亿 | -1862.38万 | -431.23万 |
| 净利润（元） | -3亿 | -5.4亿 | -7.63亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.87 | 0.03 | 0.01 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 | 1.66 | 1.14 | 2.64 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.87、0.03、0.01，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.61亿 | -1862.38万 | -431.23万 |
| 净利润（元） | -3亿 | -5.4亿 | -7.63亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.87 | 0.03 | 0.01 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.2%，同比增长134.21%；净利率为-295%，同比下降100.22%；净资产收益率（加权）为-29.89%，同比下降84.62%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为32.53%、12.47%、29.2%，同比变动分别为-15.28%、-61.68%、134.22%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 32.53% | 12.47% | 29.2% |
| 销售毛利率增速 | -15.28% | -61.68% | 134.22% |
• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为29.2%，高于行业均值17.22%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 32.53% | 12.47% | 29.2% |
| 销售毛利率行业均值 | 18.93% | 16.27% | 17.22% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-37.48%，-147.34%，-295%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | -37.48% | -147.34% | -295% |
| 销售净利率增速 | -41.76% | -293.16% | -100.22% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-295%，低于行业均值-4.06%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | -37.48% | -147.34% | -295% |
| 销售净利率行业均值 | 2.77% | -3.38% | -4.06% |
• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为29.2%高于行业均值17.22%，存货周转率为1.27次低于行业均值4.54次。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 32.53% | 12.47% | 29.2% |
| 销售毛利率行业均值 | 18.93% | 16.27% | 17.22% |
| 存货周转率（次） | 2.02 | 1.51 | 1.27 |
| 存货周转率行业均值（次） | 4.18 | 4.44 | 4.54 |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.47%增长至29.2%，存货周转率由去年同期1.51次下降至1.27次。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 32.53% | 12.47% | 29.2% |
| 存货周转率（次） | 2.02 | 1.51 | 1.27 |
• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为29.2%高于行业均值17.22%，应收账款周转率为0.2次低于行业均值4.62次。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 32.53% | 12.47% | 29.2% |
| 销售毛利率行业均值 | 18.93% | 16.27% | 17.22% |
| 应收账款周转率（次） | 0.59 | 0.23 | 0.2 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 5.01 | 4.53 | 4.62 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.47%增长至29.2%，应收账款周转率由去年同期0.23次下降至0.2次。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 32.53% | 12.47% | 29.2% |
| 应收账款周转率（次） | 0.59 | 0.23 | 0.2 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.47%增长至29.2%，销售净利率由去年同期-147.34%下降至-295%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 32.53% | 12.47% | 29.2% |
| 销售净利率 | -37.48% | -147.34% | -295% |
• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为29.2%高于行业均值17.22%，销售净利率为-295%低于行业均值-4.06%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 32.53% | 12.47% | 29.2% |
| 销售毛利率行业均值 | 18.93% | 16.27% | 17.22% |
| 销售净利率 | -37.48% | -147.34% | -295% |
| 销售净利率行业均值 | 2.77% | -3.38% | -4.06% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-29.89%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -7.93% | -16.19% | -29.89% |
| 净资产收益率增速 | -15.43% | -104.16% | -84.62% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-7.93%，-16.19%，-29.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -7.93% | -16.19% | -29.89% |
| 净资产收益率增速 | -15.43% | -104.16% | -84.62% |
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-29.89%，低于行业均值-2.54%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -7.93% | -16.19% | -29.89% |
| 净资产收益率行业均值 | -0.21% | -2.48% | -2.54% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-22.54%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | -7.57% | -12.28% | -22.54% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-7.36%高于行业均值-11.52%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产减值损失（元） | -6292.14万 | -7017.13万 | -1.6亿 |
| 净资产（元） | 34.07亿 | 28.43亿 | 21.7亿 |
| 资产减值损失/净资产 | -1.85% | -2.47% | -7.36% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 | -3.57% | -4.82% | -11.52% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为77.29%，客户过于集中。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 前五大客户销售占比 | 83.93% | 82.99% | 77.29% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.01%，同比增长1.25%；流动比率为1.94，速动比率为1.87；总债务为4.95亿元，其中短期债务为4.95亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为31.11%，40.5%，41.01%，变动趋势增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产负债率 | 31.11% | 40.5% | 41.01% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为218.14高于行业均值19.36，短期债务占总债务超七成。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 6.64亿 | 7.89亿 | 4.75亿 |
| 长期债务（元） | - | 2420.17万 | 217.83万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 32.6 | 218.14 |
| 长短债务比行业均值 | 5.41 | 30.93 | 19.36 |
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至218.14。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 6.64亿 | 7.89亿 | 4.75亿 |
| 长期债务（元） | - | 2420.17万 | 217.83万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 32.6 | 218.14 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0，低于行业均值0.01。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.76亿 | -1.83亿 | -3455.37万 |
| 流动负债（元） | 10.29亿 | 15.12亿 | 14.41亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.27 | -0.12 | -0.02 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 | -0.01 | -0.02 | 0.01 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-10.47%，营业成本同比增长-42.97%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 42.4% | -83.04% | -10.47% |
| 营业成本增速 | 18.81% | -41.88% | -42.97% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为218.14倍高于行业均值96.46倍，筹资活动净现金流为-3.4亿元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 筹资活动净现金流（元） | 12.77亿 | 1.62亿 | -3.44亿 |
| 长短债务比 | 29.41 | - | 30.99 |
| 长短债务比行业均值 | 5.19 | 3.88 | 96.46 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.3亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-5.6亿元、-0.2亿元、-431.2万元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资本性支出（元） | 7447.75万 | 3453.18万 | 5006.62万 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.61亿 | -1862.38万 | -431.23万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.2，同比下降15.1%；存货周转率为1.27，同比下降16.24%；总资产周转率为0.06，同比下降18.92%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.2低于行业均值4.62，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 0.59 | 0.23 | 0.2 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 5.01 | 4.53 | 4.62 |
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为0.59，0.23，0.2，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 0.59 | 0.23 | 0.2 |
| 应收账款周转率增速 | -27.7% | -60.92% | -15.1% |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.27低于行业均值4.54，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货周转率（次） | 2.02 | 1.51 | 1.27 |
| 存货周转率行业均值（次） | 4.18 | 4.44 | 4.54 |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.02，1.51，1.27，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货周转率（次） | 2.02 | 1.51 | 1.27 |
| 存货周转率增速 | 25.31% | -25.19% | -16.24% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.06低于行业均值0.55，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.18 | 0.08 | 0.06 |
| 总资产周转率行业均值（次） | 0.57 | 0.51 | 0.55 |
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.18，0.08，0.06，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.18 | 0.08 | 0.06 |
| 总资产周转率增速 | -7.94% | -58.89% | -18.92% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.59、0.74、0.68，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 8.01亿 | 3.67亿 | 2.59亿 |
| 固定资产（元） | 5.03亿 | 4.97亿 | 3.81亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.59 | 0.74 | 0.68 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为22.92%，高于行业均值2.7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 7632.09万 | 5860.42万 | 5925.77万 |
| 营业收入（元） | 8.01亿 | 3.67亿 | 2.59亿 |
| 销售费用/营业收入 | 9.53% | 15.98% | 22.92% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 2.94% | 2.65% | 2.7% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为9.53%、15.98%、22.92%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 7632.09万 | 5860.42万 | 5925.77万 |
| 营业收入（元） | 8.01亿 | 3.67亿 | 2.59亿 |
| 销售费用/营业收入 | 9.53% | 15.98% | 22.92% |
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