埃克森美孚报告2026年第一季度业绩：完整收益电话会议记录

早上好，感谢您加入我们。首先，让我认识到中东冲突对我们在该地区的同事和伙伴的影响。我们一直与我们的区域合作伙伴以及与我们合作多年的公司和国家保持密切联系。我们很自豪能够在这个非常困难的时刻站在他们身边。虽然该地区的财务影响是真实的，但更真实的是我们的同事和合作伙伴每天面临的威胁。我们仍然致力于支持他们，努力恢复运营和修复资产，明确关注安全和严格的风险管理。中东现在并将继续成为我们全球投资组合中一个重要且有意义的组成部分。我们所看到的对更广泛经济的破坏凸显了我们公司在提供世界所依赖的负担得起、可靠的能源和产品方面所发挥的关键作用。我们生产的产品对于世界各地的发展和进步、维持和提高生活水平仍然至关重要。在这种环境下，规模集成和卓越执行很重要。这些优势，加上我们员工的丰富经验和能力，使我们能够在中断情况下快速响应和有效管理。我们的竞争优势在本季度的业绩中得到了体现。我们在充满挑战的环境中实现了强劲的运营绩效，保持严格的安全和可靠性标准，并继续推进整个投资组合的关键优先事项，支持为股东创造长期价值。我们在应对供应中断、利用我们的全球产品组合来支持客户方面看到了这些优势。我们实现了逐年增加Permian产量的计划，在圭亚那实现了创纪录的产量水平，在Golden Pass实现了第一批液化天然气，优化了物流和原油产品流，并在可能的情况下安全地最大限度地提高了炼油厂的吞吐量事实上3月份，炼油厂的吞吐量比2月份增加了约200，000桶每天或相当于中型炼油厂。当我们在不影响安全或长期可靠性的情况下将炼油厂从扭亏为盈和推迟维护活动中恢复时，我们的全球供应链组织迅速执行了从美国墨西哥湾沿岸到亚洲的替代路线，以维持我们客户的关键供应。尽管全球能源系统受到前所未有的影响，但我们通过协调规划和实时船舶可见性维持向全球客户的交付。在财务上不包括已确定项目和估计的时间效应，我们第一季度每股收益较2025年第四季度有所上升，反映了基础业务的实力和弹性。更强大的投资组合、结构性成本降低和卓越的执行继续推动绩效的提高。与几年前相比，这些相同的因素使我们能够更好地管理不确定性。这种优势组合的优势在我们今天所做的工作中显而易见。我们正在扩大液化天然气足迹。我们最新的设施Golden Pass Deliverant是与卡塔尔能源公司的合资企业，正在全球供应的重要时刻增加美国的出口能力。其中一个设施于3月份实现了第一批液化天然气，将比2025年美国出口增长约5%。当第三列列车上线时，我们将使该国目前的液化天然气出口增加约15%。与此同时，我们继续就巴布亚新几内亚和莫桑比克液化天然气项目的最终投资决定取得进展，预计这两个项目将在今年晚些时候做出。在上游的其他地方，圭亚那继续为执行、发展速度和价值创造设定标准。我们实现了创纪录的产量，保持了良好的可靠性，并且正在建设Uwaru、Whiptail和Hammerhead项目，瓦胡岛预计今年晚些时候会出现第一批石油。一致的w通过我们更广泛的方法来支持我们开展业务所在国的长期经济发展，我们承诺在10年内投资1亿美元支持圭亚那的国家STEM教育，加强我们与圭亚那人民的联系，并为长期繁荣奠定基础。我们继续展示规模和专有技术如何提高效率、恢复和长期价值创造。我们仍有望在2026年将全年的二叠纪产量提高到180万桶石油设备。这种增长基于价值而不是数量。我们还通过在新墨西哥州的所有关键资产中实施持续的甲烷监测来推进我们的Permian净零排放目标。在产品解决方案方面，在高价值产品和技术主导的差异化的推动下，业绩仍然强劲。2023年完成的博蒙特炼油厂扩建超出预期完全恢复了初始投资，并为更强劲的利润率和现金流做出了贡献。这凸显了基于长期市场基本面、严格执行的纪律性投资如何产生持久回报且独立于价格周期。与此同时，我们继续推进我们的旅程，以建立一个可靠的国内先进合成石墨供应。我们最近在肯塔基州的试点生产工厂举行了剪彩仪式，这是实验室规模开发和全面商业部署之间的一个重要里程碑。低碳解决方案。我们开始运输和储存从新一代天然气收集项目中捕获的二氧化碳，这是我们在不到一年的时间内第二次启动。今年和明年，我们计划启动能够每年额外捕获400万吨二氧化碳的设施。重要的是，凭借我们的优势，这些项目提供了有吸引力的回报，与我们基础业务的投资竞争。技术作为核心竞争优势仍然是我们战略的核心是我们提高结构竞争力、加强回报和创造新盈利机会的方式之一。在圭亚那，我们使用钻机自动化和自动化井眼导向工具实现了第一个深水全自主井段，提高了安全性和效率。此外，我们有望将Proxima技术应用于Hammerhead和未来的浮式油轮的水下应用中，进一步展示材料在要求严格的海上环境中的性能。在整个公司范围内，我们正在通过有效应用技术来简化我们运营业务的方式。我们的企业级流程和数据平台转型是业内有史以来规模最大的一次，随着新的现代劳动力支持系统的成功推出，我们达到了一个重要的里程碑。这大大简化了支撑我们人才管理方法的工作流程，并简化了我们在50多个国家/地区的薪资流程。它提供了一个单一的一致的数据基础，未来的系统部署将建立在此基础上。我们在不中断业务的情况下实现这一目标，充分利用我们的规模优势，展示了我们集中化核心能力的实力。这是使我们的流程更加高效和有效的第一步，最终提高我们全球员工的经验。这将使我们的员工能够专注于高价值的工作，进一步加强我们的竞争优势。如果没有我们在过去十年中所做的改变，没有我们对利用核心优势的关注，这个改变游戏规则的企业系统将是不可能的。它正在为长期竞争优势奠定真正差异化的基础。最近发生的事件提醒世界人们对可靠、负担得起的能源产品的关键作用和长期需求。如今，越来越多的人认识到对石油和天然气的需求仍然巨大，并将继续在全球经济中发挥重要作用。l遥远未来的经济增长。我们带来的这一基本优势和竞争优势支撑着我们的战略、资本配置决策和公司的长期成功。我们对自己的优势、规模和整合的重要性、技术和执行的关键作用、卓越和人才的力量充满信心。我们对我们的持续转型以及我们的公司在未来任何情况下将发挥的关键作用充满信心。我们对建立长期可持续盈利和现金流增长的计划充满信心，这是长期增长和股东价值的基础。谢谢

周五，埃克森美孚（纽约证券交易所代码：XOM）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问www.example.com了解更多信息。

完整的财报电话会议可在www.example.com上获取ei = 1757821&tp_key = a161f92d44

尽管全球能源市场出现混乱，埃克森美孚公司仍取得了强劲的运营业绩，圭亚那实现了创纪录的产量水平，并增加了二叠纪产量。

该公司通过Golden Pass设施扩大了液化天然气业务，增加了美国出口能力，并在巴布亚新几内亚和莫桑比克项目的最终投资决策方面取得进展。

埃克森美孚公司继续专注于长期价值创造、推进关键优先事项并利用技术提高效率和竞争力。

财务方面，该公司每股收益有所改善，投资组合组合更强大和成本削减也产生了积极影响。

管理层强调了规模、整合和技术在应对市场动荡方面的重要性，并重申了对公司战略方向和实现可持续增长的能力的信心。

吉姆·查普曼（主持人）

大家早上好。欢迎来到埃克森美孚公司的收益电话会议。今天的通话正在录音中。我们感谢您加入我们。我是吉姆·查普曼，我和达伦·伍兹，董事长兼首席执行官和尼尔·汉森，高级副总裁兼首席财务官一起。本季度的演示文稿和预先录制的评论可在我们网站的投资者部分查看。它们将与本季度的收益发布一起发布，该收益发布在同一地点。在今天的演讲中，我们将发表前瞻性言论，包括对我们面临风险和不确定性的长期计划的评论。请阅读幻灯片2上的警告声明。您可以在我们的网站上向美国证券交易委员会提交的文件中找到有关适用于任何前瞻性陈述的风险和不确定性的更多信息。我们还在收益幻灯片的结尾提供补充信息，这些信息也发布在我们的网站上。现在我将把它交给达伦做开场白。

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

吉姆·查普曼（主持人）

谢谢你，达伦。在开始问答之前，我想强调的是，我们计划本月发布2026年推进气候解决方案报告，详细介绍我们在解决满足需求和减少排放的能源方程方面取得的所有进展，以及我们最新的可持续发展报告。所有这些文件都可以在我们网站的投资者部分找到。我们非常鼓励您看看，然后让我们进入问答环节。请注意，作为对其他人的礼貌，我们要求每位分析师将自己限制在一个问题上。接线员，我们会请您

操作者

打开我们的第一个问题的队列。谢谢问答环节将以电子方式进行。如果您想提出问题，请按电话上的星号键，然后按数字1来进行。第一个问题来自摩根士丹利的德文·麦克德莫特。

德文·麦克德莫特（摩根士丹利股票分析师）

当然.谢谢Dev，谢谢你的问题。首先，让我先介绍一下，不好意思，我们如何看待市场上的情况，这将成为我们如何看待市场继续发展的基础。因此，我认为，如果你看看世界石油和天然气供应的前所未有的中断，对大多数人来说，这是显而易见的，市场还没有看到它的全部影响。你只需要看看油价的波动范围，它与过去10年历史上的情况非常一致，而这一前所未有的、历史上前所未有的破坏。所以接下来还会有更多。如果海峡仍然关闭，为什么我们还没有看到这些影响在市场上完全体现出来？好吧，我想我们都知道，冲突第一个月部署了大量的水、大量的石油和水上交通，以及大量的水库存。战略石油储备已经释放，商业库存已经减少。因此，当我们进入三月和四月时，我们已经看到这种情况会发挥作用并减轻影响。当您在商业方面达到最低工作水平时，您将失去其中一个供应来源。因此，我们预计，由于海峡仍然关闭，一旦海峡再次开放，市场价格将继续上涨。坦率地说，需要一些时间才能恢复到与我们历史上看到的一致的稳定流速。船只必须重新定位，我们必须解决积压的问题。然后显然还有将产品推向市场的运输时间。因此，我们认为直接开放和市场正常流动之间将存在一到两个月的时间差。然后取决于这会持续多久，战略石油储备的提取程度，商业库存有多低，将有一段时间参与者，市场，政府，国家试图重新补充这些库存。因此，这将给市场带来额外的需求，我们认为这将给价格带来上行压力。我还预计，世界上许多国家将考虑，如果他们没有战略石油储备，开始考虑他们是否需要那些可能给市场带来额外需求的储备。然后，很明显，人们将重新评估他们的能源安全，以及他们如何确保未来他们不会有同样的暴露，他们中的许多人已经意识到在短期内在这里。因此，我认为所有这些事情都很难准确预测它将如何发展，但我确实认为这将对价格产生影响，基本上表现为可能高于我们今年年初的预期。然后我想就长期影响提出的最后一点，这有点取决于伊朗最终会在哪里，世界是否舒适，他们有什么保证资金流动将保持不间断。因此，我认为风险溢价是否会投入市场是一个尚未回答的问题，就我们自己在那里的设施而言。显然，当这场冲突爆发时，我们首先非常注重保护我们的人民并确保他们的安全，我对我们的组织对此的反应感到非常满意。随着冲突的持续以及我们已经进行了风险评估，我们允许更多的人回来帮助我们的合作伙伴并评估损失。我认为一旦海峡再次开放，今天市场上没有的很大一部分运力将在相对较短的时间内恢复。我们必须冷却液化天然气液化天然气列车才能再次启动。那需要一个f新几周后，但我认为我们会看到需求或供应相当快地增加，然后最终我们将不得不与卡塔尔能源公司合作开发两列受损的火车。对于修复来说，这显然是一个更长的时间范围。这大约占我们全球产量的3%、3%。卡塔尔能源公司很早就出面表示，修复时间将在三到五年之间。显然，我们正在努力达到该范围的低端，但我们还有更多工作要做，以充分评估损坏情况并了解我们有哪些修复选择。尼尔，还有什么要补充的吗？

嘿，早上好。感谢您回答我的问题。早上好.所以达伦，我想这么做。早上好.我想尝试阐述您对局势和中东的近期和长期影响的一些看法。在近期方面，我希望你能谈谈你对该地区行动时间轴的看法，包括你自己的行动，一旦海峡重新开放，恢复正常，然后转向中长期。我只是想听听您对上游炼油和化学品市场影响的预期持续时间的看法，以及您是否看到任何结构性改变您对正常化或周期中期价格和利润率的看法的看法。

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

Neil Hansen（高级副总裁兼首席财务官）

谢谢你的好意嘿，德文，从短期来看，也许是另一个公正的观点，显然我们一直在关注外部对我们上游生产的影响。当然你知道我们在中东看到了什么。但本季度我们还受到了一些其他外部影响，无人机袭击对哈萨克斯坦造成了一些影响，似乎已经有一段时间了。但一月份的二叠纪冬季风暴也产生了相当大的影响。但如果排除所有这些外部影响，它确实凸显了拥有全球多元化投资组合的好处和价值。如果我们逐年剔除这些影响，我们的上游产量将增长8%，而这8%再次来自二叠纪和圭亚那的滑石资产，即有机滑石资产。所以它再次凸显了。是的，确实存在很多颠覆性，但拥有这些可信赖的资产、全球多元化的投资组合使我们能够继续为股东带来长期价值。

德文·麦克德莫特（摩根士丹利股票分析师）

欣赏所有的想法。谢谢大家。

操作者

下一个问题来自伯恩斯坦研究中心的鲍勃·布拉克特。

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

早上好.我被你的图表5所吸引，其中你展示了2026年3月的炼油利润率。显然还不是整整一个月。您能谈谈这个机会吗？告诉我们四月份的结果如何，然后谈谈您如何帮助平衡该市场以及您今年在下游有哪些机会？是啊谢谢你，鲍勃。早上好.我想首先说的是，你知道，我们在这个市场上发现的优势之一，以及供应压力以及随之而来的炼油利润率的增加是，我们非常满意，我们从未失去重点，确保我们正在建立一个非常强大和灵活的炼油网络。您可能还记得，我们于2023年在博蒙特炼油厂开始了一项非常大的扩建。我认为，当我们第一次宣布对炼油的投资时，我想，有很多关于这是否会发挥作用、发挥作用并成为一项有利可图的投资的问题。我们现在已经完全偿还了这笔投资。因此，我认为这只是一个例子，说明我们从未怀疑过，在炼油厂拥有广阔的足迹，拥有多元化产品阵容的炼油厂将至关重要，因为我们继续满足世界需求。所以我们对自己所处的位置感觉非常好。我们已经对炼油厂的高等级生产进行了多次投资。因此，今天我们拥有一个非常强大的电路来应对当今市场上的挑战。如果你看看我们的墨西哥湾沿岸炼油厂，这是我们占地面积最大的炼油厂，第一季度的利用率创历史新高。因此，我们一直非常关注可靠性，并确保我们拥有的设施在高峰生产时运行。我们强调，当我们进入3月份并看到这种中断即将到来时，我们通过了处于周转和下降状态的机组的精炼流程。该组织加快了维护工作，使其尽快恢复在线的单位，我们计划采取了额外的维护。我们做了评估，看看我们是否可以安全地推迟这些，所以真的很努力，试图回应那里的需求。从2月到3月，我们每天增加了20万桶的炼油产量。这只是一个例子，说明我们如何依靠组织来满足这一时刻。最重要的是，我们的供应组织在世界各地运输桶方面做了大量工作，以重新平衡我们的供应与我们看到的全球需求短缺。所以所有这一切都在继续，我认为这将对我们非常有利，因为我们从4月进入第二季度。我非常高兴我们在过去10年里为重塑组织所做的工作，这是对这一点的真正考验。坦率地说，我们所做的改变已经证明，对于我们为一些最困难的问题带来最关键的资源和最好的人才的能力来说，这是极具影响力的。值得庆幸的是，我们已经建立了我们的交易组织来帮助促进这些流动。因此，我认为所有这些因素结合在一起，导致了三月份非常成功，不仅从盈利的角度来看，而且显然从满足时刻、满足需求的能力来看，这将在未来发挥作用。

Neil Hansen（高级副总裁兼首席财务官）

是啊鲍勃，只是为了提供一些背景信息，我知道我们本季度的财务业绩受到了一些暂时的影响，包括我们披露的时间影响和确定的事件。但如果你把这些放在一边，看看能源价格产品部门，你知道，我们本季度赚了28亿美元，比去年增加了20亿美元，比第四季度增加了数亿美元。所以再说一次，出于达伦谈到的所有原因，你知道，利用我们去年上线的世界级资产，利用我们的交易能力，我们能够实现底线，即我们在三月份看到的市场环境。

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

非常清楚。谢谢.谢谢你，鲍勃。

操作者

下一个问题来自JP摩根的Anran Jayaram。

Anran Jayaram（摩根大通股票分析师）

是的，早上好。感谢您回答我的问题。我想看看您是否能详细说明您如何看待圭亚那的一些资源扩张机会以及您对委内瑞拉局势的初步评估。

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

好的当然谢谢，谢谢你的问题。我可能会从后者开始。如果你看看委内瑞拉，显然委内瑞拉是一个巨大的资源，现在已经更自由地向世界开放。该行业、特朗普政府、委内瑞拉政府正在持续不断地开展工作，以了解这种机会形状的背景，以便它代表该行业有吸引力的投资机会，并产生必要的回报来投资委内瑞拉。委内瑞拉的石油非常重，因此需要付出大量努力才能提高产量并进入市场。以低成本的方式做到这一点对于委内瑞拉石油充分促进世界平衡并满足需求来说绝对至关重要。我想告诉你，我们一直在做的工作实际上植根于我们在加拿大的资源，那里的资源基础。我认为，当机会、环境正确且投资和回报看起来有希望时，重油方面的工作、我们一直在进行的技术开发，使我们在委内瑞拉资源的低成本生产方面处于独特地位。因此，我对那里正在发生的事情感到积极，有更多工作要做，但我认为我们将处于独特的地位，并在将这些石油更广泛地推向市场方面发挥重要作用。当您看到资源机会时，圭亚那仍在继续。我们继续，继续展示与圭亚那的出色进展。我们再次达到创纪录的产量，并且远远超出了我们将这些项目上线时的投资基础。我只想说，这证明了团队利用该资源的创新和独创性，以及他们继续寻找改进、改进和变得更好的方法的动力。我认为这种心态广泛适用于整个机会集。因此，该团队非常投入地合作，开发整个区块的资源，非常专注于开发在整个资源库中产生回报的项目。我认为，随着我们继续开发该资源，我们将继续看到项目上线，机会出现。还有很多面积需要评估。因此我认为那里的机会很大。然后我认为，当我们从委内瑞拉以外的整个地区来看时，你已经了解了我们正在与特立尼达和多巴哥进行的工作。我认为随着时间的推移，我们也会在那里看到一些机会。

操作者

谢谢谢谢下一个问题来自高盛的尼尔·梅塔。

Neil Mehta（高盛股票分析师）

是的，谢谢你，达伦。团队们，我很喜欢你们对二叠纪的看法。你们已经非常清楚这是一个增长引擎，引导每天180万桶，最终达到每天250万桶。因此，就您的观点而言，鉴于大宗商品价格上涨和对美国桶的需求，您是否预计二叠纪会从行业角度做出活动反应？这是否会以任何方式改变您起诉盆地的方式？然后我知道你已经与政府进行了很多对话。我们收到了很多关于原油出口禁令及其风险的问题。你们对这个政策感到满意吗？

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

谢谢是的，谢谢你，尼尔。我认为首先，关于我们在二叠纪所做的事情，我想你们都知道，你们知道，我们从一开始就在这里踩足了油门。我们认识到该资源在满足世界需求方面的重要性，特别是在将美国确立为该市场卓越参与者和供应商方面的重要性。所以我们从一开始就非常关注这一点。你可以看到，在我们在该资源上取得的增长率中，显然非常注重以资本效率非常高的方式实现这一目标，并确保我们的供应成本非常低。我们在技术组合方面所做的工作显示出了很大的希望。今天的数据很难看出这一点，因为我们正处于部署的早期阶段，但我想说，我们仍然非常非常乐观地认为，我们将继续看到资本效率机会和复苏机会通过技术部署显现出来。因此，我们将继续保持我们一直以来的步伐。我想说，我们正在全速前进，不像我们的许多竞争对手，我认为他们预测了资源和机会的稳定期。我们从来没有见过，今天也没有见过。对于行业变化的看法，我无法发表评论。他们是否倾向于决定更快地用完库存，我无法发表评论。我不知道他们是如何考虑的，但最终这里的记录或机会是以更有效的方式做事，以最大限度地提高桶的回收率。显然这就是我们非常关注的事情。关于原油出口禁令，我认为你提出了一个非常好的观点。赖特部长的评论让我感到非常鼓舞，并认识到这样的事情将对该行业和供应造成巨大损害。我认为政客们必须明白，你知道，国家和公司在国内没有需求时出口产品。我的意思是，你最赚钱的桶是你供应给当地市场的桶，因为运输成本是最低的。所以我想告诉你，我认为每个人都在那里看第一层。只有当你满足了当地市场的需求，你才开始把你的产品装在桶里送到更远的地方，从而产生运输成本。所以一旦你，这就是推动出口的原因。世界处于价格平等状态。因此，世界各地的市场和价格都反映了一致的价格基础。所以这实际上取决于你的本地机会和当你通过那些你出口的机会时，如果你关闭了出口，你就关闭了生产。这对美国的影响尤其大，如果你关闭了生产，你就关闭了随之而来的伴生气。到目前为止，美国经济的一个巨大利益是低成本，低价格的天然气，它为我们的工业综合体，我们的制造业综合体提供原料。它会导致我们在公司中享受的经济增长，从而创造就业机会，因此如果我们看到这种情况发生，就会产生很多负面影响。我非常高兴政府认识到这一点，而不是将其视为拉动杠杆。与其他国家不同，当你在世界各地移动时，已经开始谈论和关注这样的事情，他们将给自己带来更大的问题，因为短期内采取民粹主义行动，这将产生非常负面的长期后果。

操作者

谢了亲爱的没问题下一个问题来自巴克莱银行的Betty Jang。

Betty Jang（巴克莱银行股票分析师）

早上好.感谢您回答我的问题。我想问一下液化天然气，也许可以从今天的中断是否改变了您对液化天然气宏观的长期看法开始。鉴于今天供应紧缩，是否有任何灵活性来依靠第一趟火车的黄金通行证？目前的问题是是否有能力提高利用率，并可能加快未来列车的时间，也许只是未来两个液化天然气项目的时间更新。

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

谢谢贝蒂的问题，早上好。我认为，你知道，如果我，如果我反思我在过去一年左右与你们所有人的讨论，有一种预测认为，液化天然气市场将长期存在，当然，我们的许多液化天然气都与原油合同有关，因此，液化天然气市场的一些供需平衡和对定价的影响与原油市场略有不同。但我们，所以我们总是建设性的液化天然气前进。我们现在看到的是离线，离线的影响和一些受损的设施，连接人们我认为在过去一年中谈论的已经消失，我认为，我认为我们将看到一个更紧张的市场在这里。当然，从短期到中期来看，这在短期内是有帮助的。但如您所知，我们不会根据特定的供应、需求、平衡和价格环境做出投资决策。相反，我们倾向于专注于确保我们带来的产能是可信赖的、低成本的，并且无论价格环境如何都能取得成功。因此，黄金通行证显然就是其中一项资产。莫桑比克、巴布亚新几内亚，所有这些都是我们从长远角度开发的项目，坦率地说，我们一直在按照资本纪律和高效的项目开发尽快推进这些项目。因此，我们将在短期内寻找机会，我们将在生产中寻找机会，看看我们是否可以带来更多东西。但我并不认为有针动机会，因为在基本情况下，我们正在努力以尽可能高效和迅速的方式做到这一点。关于Golden Pass，如您所知，我们已经开始培训并将产品推向市场。列车二号，我们预计将于今年年底机械完成。然后，当我们进入明年第二季度或第二季度时，三号列车应该机械完成。太好了谢谢没问题谢谢你，贝蒂。

操作者

下一个问题来自沃尔夫研究中心的道格·莱格特。

Doug Leggett（沃尔夫研究公司股票分析师）

大家早上好感谢您回答我的问题。达伦达伦，我想知道我是否可以回来。也许这是为了尼尔回到卡塔尔。因此，您已经量化了容量影响、液化天然气影响，但我的问题是，我相信，您参与维修会面临您参与的两列列车的剩余合同长度有限的情况。不可抗力如何影响该决定？你明白了吗。合同会延长吗？或者也许你可以向我们介绍这一点的含义。谢谢.

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢，道格。我想首先说的是，我们在卡塔尔的悠久历史以及我们与卡塔尔能源公司的伙伴关系非常牢固，而且一如既往地牢固。因此，我们非常致力于与Cutter Energy合作，帮助恢复市场供应。话虽如此，我想告诉你的是，我们将以一种结构来做到这一点，以确保我们为我们投入该业务的资本和资金产生回报。因此，我不会详细说明具体情况，但我只想说，我认为Cutter Energy一直认识到，认识到成功的合作伙伴关系需要双赢的解决方案和机会。我认为这实际上是Cutter Energy的真正优势以及他们在行业中所做的工作。当然，这支撑了我们与他们所做的工作以及我们所建立的伙伴关系，因为他们理解并尊重我们可以为我们的伙伴关系带来的价值和贡献，并且他们认识到为这些贡献获得奖励的重要性。我知道，在我将与萨阿德和卡塔尔能源公司其他领导层进行的讨论中，这将继续受到尊重，我们将找到一种方法来做到这一点，以一种对卡塔尔能源有利、对埃克森美孚有利的方式，坦率地说，对世界有利，将低成本供应带回市场。这很清楚。谢谢，达伦。我很感激。谢谢。

操作者

下一个问题来自RBC Capital的Viraj Borgataria。

Viraj Borgataria（RBC Capital股票分析师）

你好感谢您回答我的问题。这是您液化天然气投资组合的后续行动。您在电话会议开始时谈到了各国考虑其对该地区的风险敞口程度。当我看看你们的其他业务时，我会发现它相当多元化。但我相对于同行来看你们的液化天然气投资组合，它显然更加集中，卡塔尔是其中的重要组成部分。那么最近发生的两件事是否让您考虑更快地实现多元化呢？我知道你现在正在做一些除此之外的事情，但从长远来看，你有何想法？谢谢

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢你，维拉吉。我只想告诉你们，我们一直相信，而且我想你们都会认识到，我们一直将液化天然气视为一项对于满足未来世界长期能源需求至关重要的业务。因此，我们一直看好天然气和液化天然气市场。真正决定我们追求什么和我们正在追求的投资的是，我们可以产生的机会和回报的质量。除此之外，它没有受到任何其他限制。因此，这种破坏不会改变我们一直在努力的机会集或我们在该特定领域的重点。因此，如果你看看我们正在酝酿的事情，莫桑比克和巴布亚新几内亚以及继续引进金帕斯其他地区，你知道，这些都在扩大我们的液化天然气投资组合，这一直是我们的战略目标。而且供应来源也多样化，我们认为这对于建立全球供应点网络非常重要。就在我们今天说话的时候，它正在上演。如果在短期内这里有更多的机会，我们认为我们可以带来优势，并产生一个优势项目，以低成本的供应在世界供应组合中具有竞争力的地位，我们将追求这些。但我的假设是，这些机会已经存在，我们一直在积极追求这些机会。我不认为它会改变关于我们已经看到的肯定在短期内，我们会看到会发生什么长期，但我们的重点仍然是恒定的在这里。

操作者

好的，明白了。谢谢没问题谢谢下一个问题来自TD Cowan的Jason Gableman。

Jason Gableman（TD Cowan股票分析师）

我只是想谢谢你回答我的问题我只是想先澄清一点回到道格的问题。如果你在卡塔尔有自我保险，就像你在你的大部分资产上一样，或者如果你有保险，那么我希望你能谈谈阿联酋可能提供的机会，如果他们要提高产量，一旦霍尔木兹海峡重新开放，每天500万桶。显然，你在那个国家拥有非常大的足迹，人们想知道你的资产是否有闲置产能。谢谢.

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

当然，谢谢你的问题。我不想谈具体的，你知道，我们的保险。我想说的是，你是对的，我们，我们有一个位置，我们，我们使用很大一部分的自我保险。我们还考虑第三方保证，我们认为这是有经济意义的。因此我们在那里采取了投资组合方法。我们对该投资组合的覆盖范围感觉非常好，坦率地说，我们认为削减该保险投资组合以及我们在阿联酋所看到的损害方面没有任何重大影响。我的意思是，阿联酋也是我们的战略合作伙伴。我们在那里有着非常长的关系。我认为，你知道，我们与ADNCO进行了非常富有成效的合作，并建立了一个机会，利用我们的一些能力和优势，并将它们用于释放阿联酋的额外产能。我们正在努力实现这一目标。因此，我认为我们与他们有着非常好的关系，我们与他们有着非常好的商业安排，我们正在积极努力帮助阿联酋发展，实现其增长的雄心。我确信，生产将是其中的一部分。而且我们显然已经在寻找做更多事情的机会。谢谢.

操作者

下一个问题来自瑞银的Manav Gupta。

Manav Gupta（瑞银股票分析师）

感谢您回答我的问题。你们是开发重油的专家，显然你们谈到了委内瑞拉。加拿大是一个停止种植的地区。而且，考虑到世界上正在发生的一切和供应短缺，您和您的合作伙伴是否有办法以更快的速度推广专有技术，并带回阿斯彭或加拿大的未来阶段？当您推迟这些项目时，会出现出口问题和其他问题。这些问题都得到了解决。所以我想知道您是否也可以重新启动加拿大的增长。谢谢

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢你，马纳夫。我认为你谈到了投资组合中非常重要的一部分以及我们在重油方面的优势。我想说，你知道，我们在过去几年与帝国石油有限公司（IOL）合作的重点是真正推动我们珊瑚资产的绩效改进，并确保当您观察全球供应曲线、供应成本以及满足供应的世界各地的投资组合时，我们的珊瑚资源在供应曲线中具有吸引力。我认为，帝国石油有限公司（IOL）的团队和该企业的工作推动了改进，以至于我们认为这是世界市场上一个非常有竞争力的供应来源。我想说，这是我们一直在努力的很多事情的一个功能。技术当然是其中的一个重要组成部分，但也是我们通过运营组织引入的实践以及我们为将我们通过制造资产学到的东西带入上游主导的环境所做的工作。我认为我们已经看到了巨大的好处，成本也低得多。因此，今天它是一种非常富有成效的资源，我们将继续进行投资。我们认为这是我们投资组合中长期盈利的一部分。同样，在原地冷湖，我们在那里也有技术机会，坦率地说，我们正在推进这些机会。因此，我们所做的技术工作也认识到了这一点，我们已经将供应成本降低到了我们认为这代表了低供应成本的非常有吸引力的机会的程度。所以我们会继续努力。这就是我对委内瑞拉的评论的基础。我认为我们在全球足迹方面处于独特的地位，我们有能力进入委内瑞拉，在适当的情况下应用该技术，并以比我们的许多竞争对手更低的供应成本生产这些桶。所以我们期待着，你知道，探索这个机会，看看我们是否能把它充实到一个点，它发展成为一个双赢的机会。埃克森美孚在资本回报方面取得了胜利，以及我们对这些回报的保证。委内瑞拉政府的胜利，委内瑞拉人民的经济活动显然也随之而来。

操作者

谢谢下一个问题来自花旗集团的阿拉斯泰尔·斯ign。

Alastair Sign（花旗股票分析师）

是的，早上好。我想知道我是否可以回到第5张幻灯片，你显然三月份的化学利润率受到了挤压，但想知道四月份是否有任何复苏。回到10年的平均水平以及您如何看待自己的可用原料。听着，我认为您提到了产品解决方案业务本季度利用率下降3%的潜力。但只是想知道化学产品方面的具体情况如何。

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

谢谢你，阿拉斯泰尔。是的，当然，谢谢。我在幻灯片5上要说的第一点是，你知道，我们代表的是行业利润率，以帮助您了解本季度的宏观环境以及我们运营的环境。它并没有具体反映我们的足迹。因此，我想说，我们与一般市场相比，主要是因为我们一直在做的所有工作，以提高性能产品，提高效率，降低成本，我们的制造设施。但最重要的是，我们在美国有一个非常大的基地，随着原油价格的上涨，我们，我们在美国的足迹主要是天然气裂解炉，你看到的是液体裂解炉的世界价格，我们在那里有很大的饲料优势。因此，我的预期是，如果世界原油价格继续上涨，我们的足迹中很大一部分的化学利润，足迹将减少，仅仅是因为我们有来自美国的饲料优势，

Neil Hansen（高级副总裁兼首席财务官）

我只想强调，达伦，北美的优势也延伸到了我们的炼油足迹上。同样，这是一个全球足迹的观点，但越来越多，越来越多地偏重于北美。同样，我们也受益于北美的低成本能源供应。

操作者

谢谢很感激。当然。谢谢下一个问题来自美国银行的Jean Ann Salisbury。

让·安·索尔兹伯里

嗨早上好.对于卡塔尔受损的火车，您能否进一步说明是什么促使这些火车在三年还是五年内恢复运行？我读到新的冷箱需要两到三年的准备时间。是这样吗？这是主要因素吗？有没有可以加快速度的选择？

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

是啊谢谢你，吉娜。我认为，你知道，这个范围显然取决于我们所处的位置以及评估的过程，与卡塔尔能源公司合作，评估损失，然后制定解决损失的计划，认识到，你知道，冲突正在持续，我们已经，而且我们已经非常一致。我想说，卡塔尔能源公司一直是这个领域的真正领导者，确保我们在采取的步骤和人员部署方面非常明智，以确保我们保持一定的保护水平并维护在那里工作的人员的安全。因此，早期数字中的一部分挑战是，你知道，我们正在与卡特的能量一起解决很多未知变量，围绕我们的选择到底是什么以及我们可以在那里做什么。所以我想告诉你，这取决于我们所处的位置以及我们迄今为止在评估我们能做什么方面所做工作的成熟度。I.因此，我认为你围绕冷块、冷箱提出的观点，冷箱是工作中的一条关键路径，我认为，用这些术语来思考它是准确的。但我只想说，我们没有，我还没有接受我们今天所处的任何时间表，因为坦率地说，我们还没有能够做所有我们需要做的工作来挑战自己，看看这里有什么可能。我要说的是，我非常有信心，我们在切割机能源方面的合作伙伴关系和工作，以及我们为这次修复带来的能力，将是无与伦比的。我不知道，无论我们最终在这里做什么，无论我们设定了什么时间表，我认为没有其他人可以超越它。所以我对我们在这里所发挥的能力集感到非常有信心。我们必须仔细研究细节，看看最终的答案是什么。但无论是什么，我认为这将是业内任何人所能做的最好的事情。

操作者

非常清楚。谢谢谢谢下一个问题来自富国银行的萨姆·马戈林。

Sam Margolin（富国银行股票分析师）

嗨，早上好。非常感谢这个问题可能是写给尼尔的。这与时机效应有关。而且，你知道，我知道这是一个短期问题，但你的长期目标非常一致。所以也许这就是现在的重点。你知道，它们涵盖了业务的许多不同方面，当它们逆转时，也涉及许多不同的活动部分。所以问题是，你知道，就时机效应的一些逆转与业务内部的执行胜利有关，而且，你知道，波动性事件有可能在整个不确定时期持续下去。你知道，作为对这一事件的调整，您的操作实践是否有任何学习或任何改变，这将有助于您更快地扭转时机效应？或者，你是否希望它会像他们过去所做的那样过去？谢谢

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

让我，我会从这个开始，然后把它交给尼尔，我只是想确保时机的基础或时机的潜在活动被理解。因为我的意思是，这基本上是什么，你们都记得我们已经建立了这个贸易组织，并多年来一直在发展它，主要目标是利用我们的庞大足迹。事实上，我们是一家综合企业，参与价值链的许多部分，并确保我们将交易视为优化其足迹的渠道，并且我们认为这是相对于其他任何交易者的真正优势。我们以一种非常有条理的方式做到了这一点，以一种我们感觉管理风险和风险的方式。我对该小组所取得的成就感到非常自豪，显然非常高兴我们在三月份这一切爆发时就已经建立了这种能力。但我也想告诉你，回到那之前，该组织继续优化足迹，并为支持我们的生产和设施的基础业务带来价值。这里的时机影响主要是由于交易组织正在利用市场机会并锁定利润这一事实。因此，我们正在对冲固定价格风险。所以你提到的这种波动性，萨姆，你知道，这就是我们进行对冲的原因，是为了保护自己免受这些价格波动的影响，并真正利用我们看到的作为交易基础的价差，我们在锁定交易中放置。这就是为什么我们如此相信这只是时机，而且它会自行解决，因为这一切都是由预订纸张的要求驱动的，而无需预订相应的正在移动的物理桶。因此，我们预订的内容之间存在脱节。我们预订了一半交易，而不是另一半。当物理检查完成并实际将其计入您的收入时，它将抵消纸张，因此您将获得已实现的利润。这就是我们的想法。我想告诉你，这正是我们想要做的。你知道，我们想要减轻这些机会的价格风险并锁定这些价值。这就是推动这一点的原因。我想告诉你，情况没有改变。事实上，我们确实鼓励该组织继续在这一领域继续前进。我们提到的已识别物品有所不同。也就是说，您购买三月和一月交付的原油。因此，我们长期以来一直有这样一种做法，即当我们交付原油来运行时，试图匹配原油的定价。在这个特殊的情况下。我们把它作为一个确定的项目的原因是，随着中断，我们为我们购买的实物准备的文件，实物没有交付，所以我们最终得到了一个赤裸裸的对冲。考虑到这里的混乱，这基本上是一个独特的情况。这就是被确认的物品。尼尔，还有什么要补充的吗？

Neil Hansen（高级副总裁兼首席财务官）

当然了也许可以在此基础上再接再厉。达伦，再次强调，这种不匹配是会计准则之间的差异，这些准则要求我们根据期末看到的价格对金融衍生品进行估值。正如达伦提到的那样，实物交易的价值将保留在资产负债表上，直到交易完成。因此，它造成了这种收入不匹配，并在随后的时期得到缓解。所以如果你想一想，对我们来说，我们通常是长实体和短纸。因此，你看到的是，在价格上涨时期，就像我们在第一季度看到的那样，这些时机效应通常是负面的。然后，当我们看到价格下降时，我们会看到相反的情况，并且时机效应变得积极。但我认为重要的是，正如达伦提到的，当你抛开这些时间效应不谈时，我们所做的交易活动、优化，一直为公司带来了正收益。这显然是我们跟踪的东西。事实上，在第一季度，当你看到结束的交易时，纸面和实物都结束了，我们从这些优化活动中得到了强劲的季度。因此，这确实是一个时机，再次受到会计准则的驱动。现在我们必须重视这些交易。但最重要的是，优化我们全球投资组合的基本活动正在持续为公司带来价值。

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

是的，我可能会补充一点，这就是您在我们的新闻稿中看到细微差异的原因之一。我们透露的是为了帮助了解本季度的基本活动和产生的价值超出了Gap的预订范围。那是。这就是额外披露的原因。

操作者

谢谢谢谢我们还有时间再问一个问题。我们的最后一个问题将来自瑞穗的尼廷·库马尔（Nitin Kumar）。

Nitin Kumar（瑞穗股票分析师）

嗨，早上好，谢谢你让我上车。达伦，你花了很多时间在您业务的碳氢化合物方面和全球干扰方面。您能否向我们介绍墨西哥湾沿岸电力机会的最新情况。您知道，关于数据中心的发展速度和资本支出存在很多争论。所以只是想了解情况的最新情况。

达伦·伍兹（董事长兼首席执行官）

当然，谢谢你的问题。我想告诉你，所以我想确保我们在这个领域的目标是明确的。当我们第一次开始谈论数据中心时，我已经说过了这一点，我们认识到这里不断增长的需求是，我们对提供电力的公用事业业务不感兴趣。我们感兴趣是因为我们不认为我们最终会带来一套独特的能力，这些能力将体现在高于平均水平的行业回报中。我们感兴趣的是，通过使用我们正在生产的脱碳天然气、非常规业务、我们的碳捕获和储存业务以及利用，独特的、坦率地说，全球范围内唯一的端到端供应链或价值链，几乎无碳或无排放发电。用于捕获、运输和封存二氧化碳。这对我们来说就是这里的比赛。如您所知，我们一直在与第三方建立合同来发展碳捕获和储存业务，以捕获二氧化碳并运输和储存二氧化碳。数据中心的电力端是这样做的机会。因此，如果这些超大规模的企业和数据中心希望拥有非常低的排放电力，我们可以选择提供这种电力。因此，我们正在与一些超大规模者进行讨论。我们正在研究机会和先决条件的具体细节。我想说，这些都是持续的对话。坦率地说，这取决于需求。我认为，我们在碳捕获和储存之外的整个低碳空间中所看到的，这在实际交易中体现出来，当人们被迫为减排付费时，它就会受到挑战，在许多情况下，市场没有认识到或奖励它。所以这一直是这个领域的挑战，我们将在这个特定领域看看我们是否通过客户及其对低碳电力的渴望。

吉姆·查普曼（主持人）

好的，感谢大家加入这个电话会议并感谢你们的问题。我们将在下周初之前将这次电话会议的记录发布到我们网站的投资者部分。我们期待着本月晚些时候在5月27日的年度股东大会期间再次联系。今天的电话会议到此结束。周末愉快。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。