PayPal重组引发质疑：分析师

PayPal Holdings Inc.（纳斯达克股票代码：PYPL）宣布进行多年来最大规模的重组，引起了华尔街的谨慎反应。

美国银行证券分析师马修·奥尼尔（Matthew O ' Neill）对PayPal维持中性评级，预计价格为55美元。

该预测意味着比当前50.44美元的股价上涨约9%。他的估值基于2027年每股收益5.46美元的10倍。

4月29日，PayPal宣布战略重组为三个运营部门：Checkout Solutions & PayPal、消费者金融服务& Venmo以及支付服务&加密货币。

奥尼尔认为Venmo与信贷、BNPL、储蓄和借记捆绑在一起是一项重大战略举措。

他表示，这将使该部门能够在一个损益表下与Cash App和Chime直接竞争。

奥尼尔表示，在前首席执行官克里斯的领导下，暂停的15%裁员计划可能会在未来一到两个季度内实施。

他将新任首席人工智能官Anshu Bhardwaj头衔中的“简化”解释为公共成本削减任务，反映了首席执行官洛雷斯之前在惠普的剧本。

根据Chime和Cash App的估值倍数，奥尼尔估计Venmo的独立价值为50亿至60亿美元，占PayPal 450亿美元企业价值的11-13%。

捆绑业务部门，包括消费信贷、BNPL应收账款、借记互换和储蓄，估值可能为8至110亿美元，使其成为一家可行的独立上市公司。

奥尼尔预测2026年每股收益将持平，为5.31美元，2027年将小幅增长至5.46美元，2028年将小幅增长至5.77美元。

分析师预计2026年自由现金流将降至46亿美元，然后部分恢复。预计到2028年，营业利润率将从2025年的18.3%降至12.8%。

奥尼尔认为PayPal的风险和回报是平衡的。该公司的规模和强劲的资产负债表有助于抵消竞争压力、领导层转型风险以及潜在的人工智能驱动的支付脱中介。

PYPL Price Action：根据Benzinga Pro数据，截至周一发布时，PayPal Holdings股价上涨0.12%，至50.50美元。

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