英特尔股票泡沫警告-比Dot-Com巅峰时期的思科更极端

英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）不再是2024年底廉价扭亏为盈的故事。

它现在是纳斯达克100指数中第三贵的股票，根据一项具体指标，它刚刚超过了思科系统公司。（纳斯达克股票代码：CSCO）看起来正处于互联网热潮的绝对顶峰。

该股周三收于113.01美元，盘中上涨4.49%，创下历史新高。今年迄今股价上涨约200%，过去12个月上涨逾470%。

市值超过5600亿美元，领先于甲骨文公司（NYSE：ORCL）。

英特尔是否走得太远、太快了？

英特尔目前的下一个月收益为108倍，是纳斯达克100指数中第三高的远期倍数，仅次于特斯拉公司。（纳斯达克股票代码：TSLA）为184倍，Arm Holdings plc（纳斯达克股票代码：ARM）为122倍。

这一估值使英特尔几乎与思科系统公司（思科Systems Inc.）完全相同。（纳斯达克股票代码：CSCO）于2000年3月27日短暂成为全球最有价值的公司。

思科当天的预期收益超过100倍，市值超过5000亿美元。两周前，纳斯达克综合指数达到5，048.62点的峰值，随后30个月下跌了78%。

正向P/E是一个有用的第一镜头，但它低估了错位。

更有说服力的比较是该股偏离其长期趋势的程度。

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2000年3月下旬，当思科达到每股80美元的峰值时，其200日移动平均线位于44美元附近。价格比长期趋势高出约80%。

这一差距已经被认为是投机性过热的教科书信号。

今天的英特尔远远不止于此。

该股收于113美元，200日移动平均线为41.40美元，价格与趋势之间存在173%的差距。

这一偏差是思科在互联网泡沫绝对顶峰时的两倍多，大约是大型科技股在主要顶部典型极端读数的三倍。

200日移动平均线本质上是股票长期价格的缓慢移动锚。把它想象成狗的皮带。狗跑得越远，当现实将它拉回时，折断的感觉就越困难。

英特尔的股价比趋势高出173%，受到了很长的束缚。

Benzinga Analyst Ratings追踪的36名分析师一致认为，英特尔12个月目标价格为63.03美元，这意味着比当前水平下跌约44%。

最近的评级行动在推断人工智能论点的看涨者和没有追逐涨势的分析师之间存在巨大分歧。

4月30日，Tigress Financial重申买入评级，并将目标价格上调至118美元，理由是数据中心需求加速和代工选择。

两天前，Freedom掮客将该股升级为买入，目标为100美元。KeyBanc设定的华尔街最高目标为110美元，设定于4月24日。

巴克莱银行则处于分歧的另一边。该公司于4月27日将目标上调至65美元，同时维持加权评级，这表明即使基本面改善也无法支撑三位数的股价。

Loop Capital仍然是最谨慎的，目标价为25美元，是华尔街最低的。

两件事同时正确，这就是这一刻难以解读的原因。

首先，英特尔的转变是真实的。政府持股、英伟达公司（Nvidia Corp.）（纳斯达克股票代码：NVDA）投资、苹果公司（Apple Inc.）（纳斯达克股票代码：AAPL）铸造谈判，连续六个季度的盈利跳动并非一帆风顺。

它们代表着公司战略地位的真正重置。

第二个是，价格现在不仅反映了转变，而且还反映了未来几年人工智能代工厂理论的近乎完美的执行。

108倍的远期P/E和与长期趋势173%的差距并不是正常的估值结果。

它们是当动量与基本面脱钩时市场产生的读数。

思科倒闭并不是因为业务不好。在接下来的25年里，其收入几乎增加了四倍。其每股收益增长了八倍。2000年3月市场以80美元收购的公司是一家真正的、持久的、占主导地位的企业。

价格是问题所在。不是公司。

英特尔很可能会在代工厂转向上执行。人工智能基础设施周期可能还会持续十年。

这些本身都不足以进行108倍的向前多次工作。数学也必须起作用。

现在，数学计算表明，该股的交易价格与26年前思科的交易价格相同，那是一代投资者购买该股最糟糕的一天。

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