段永平，再谈泡泡玛特

知名投资人段永平加码布局潮玩龙头泡泡玛特。5月7日，段永平表示，把持有的中国神华都换成了泡泡玛特，并透露买入了茅台。

此外，段永平在雪球上的头像，近期也换成了泡泡玛特盲盒相关图片。

段永平再买泡泡玛特

5月7日，段永平发文表示：“我把我的神华都换了泡泡玛特了。我觉得神华是家很好的公司，我们的投资也获得了很好的回报，在此谢过了！将来有机会我还会再回来的。I’ll be back！”

今年4月9日，段永平曾发文称：“我很好奇我对游戏的理解会不会在泡泡玛特这里再次得到回报。简而言之，我的泡泡玛特保险公司正式开张了。”

近日，泡泡玛特创始人王宁在接受媒体采访时谈及了对公司经营的思考。他表示，公司对海外业务已不再满足于“从0到1落地”，而是要求运营标准快速与国内拉齐，进入“高要求阶段”。

段永平直言，此次访谈没觉得有啥新东西，不改变自己的看法。“没必要比王宁对泡泡玛特理解得更深刻，但比别人更理解王宁和泡泡玛特很可能是很重要的。我理解王宁不是因为我的投资，而是因为我曾经是个‘企业家’，我能看懂他有多厉害。他还那么年轻，他还能至少好好干25年以上吧。这个复利是吓人的。”

段永平曾透露，自己已经买了几个盲盒，更直言，现在是王宁的粉丝，并再次强调《因为独特》这本书对自己影响很大。《因为独特》这本书是泡泡玛特创始人王宁的访谈录，详细讲述了王宁的创业历程。段永平此前还表示，《因为独特》是自己大学毕业后第一本读完了的书。

看好泡泡玛特

从泡泡玛特的市场走势看，在其公布的2026年业绩指引大幅低于机构此前的一致预期后，公司股价遭遇重挫。最新股价同去年8月底的高点相比，已经处于腰斩状态。

从段永平的观点看，他没有预测市场走势，而是聚焦于生意本身。他分析道，“泡泡玛特的壁垒目前看上去有几个（排名不分先后，还没想清楚重要性的排序）：已经建立起来的用户关注度（品牌），艺术家的签约壁垒，全球各地的门店，强大的王宁和他的team（包括生产，物流，品质以及一切及其他）。这些壁垒不能保证潮玩可以一直有人喜欢，但可以让喜欢潮玩的人们一直关注泡泡玛特。泡泡玛特的壁垒远比想象中强大，只要潮玩有持续性，泡泡玛特就是非常好的生意。”

面对网友提问，段永平多次耐心回复。

段永平表示：“前两年就看了一眼，觉得这是家蛮有意思的公司，创始人年轻且极为明白，企业文化也很好，但当时有点贵，也不知道盈利到底会怎么样。最近这次财报有点厉害，居然真的可以有这么好的盈利。我现在已经不需要想这个商业模式是不是可以行得通的问题了，也已经想通了可持续性的问题。当然，成长的过程都会有波折的，我会在未来慢慢地或者不慢地收集我想要的份额，除非我改变想法了。”

有意思的是，段永平的头像，近期都换成了泡泡玛特。如下图所示：

段永平回复网友称：“他们的东西都好精致，我都喜欢，真的可爱！不过我目前还不会上头哈。”

加仓贵州茅台

除了买入泡泡玛特，段永平透露，5月7日还买了贵州茅台。

从机构对消费板块的观点来看，华夏品质生活混合基金经理徐漫表示，消费整体筑底的趋势越来越清晰。传统消费再次探底，估值处于低位，拐点迹象值得重视。同时，新消费领域的很多公司已经回调到去年初的水平，整体大消费板块压力还是有的，但真正的新消费快速增长，能够走出独立行情。

富国品质生活混合基金经理王园园认为，自2021年高点回落以来，消费板块有望逐步进入投资的“击球区”。在传统消费、新消费，以及品牌出海的领域，会积极寻找有变化的公司；中长期来看，国内消费公司将沿着品牌集中度提升、品牌出海等方向获得持续的发展。

作者：赵明超