中国神华单季赚百亿累分红5000亿 不惧段永平清仓市值仍接近万亿

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

“我把我的神华都换了泡泡玛特了。”5月7日，知名投资人段永平在社交平台发文，引发市场高度关注。

5月8日，港股市场上的泡泡玛特一度大涨逾8%，最终涨幅收窄至3.64%。当日，中国神华（601088.SH）震荡明显，A股最终收跌0.90%，公司市值仍然在万亿元左右波动。

当下，煤炭市场景气度相对较低，能源企业经营业绩普遍承压。作为能源巨头，中国神华也未能幸免。即便如此，2026年一季度，公司实现的归母净利润仍然超过百亿。2025年，公司四个季度的盈利也均超百亿。

以煤炭起家的中国神华，虽然以煤炭为核心业务，但主业还包括发电业务，形成了煤电一体化产业链。这使得公司抵御市场波动的能力较强。

慷慨分红是中国神华的传统。2025年全年，公司将派发现金红利413.40亿元，股利支付率78.22%。

Wind数据显示，自2007年A股上市以来，中国神华累计派发现金红利逾5000亿元，平均分红率达62.73%。

中国神华的财务状况依然较好。截至2026年3月末，公司资产负债率为29.03%。

段永平大赚后清仓

资本大佬段永平清仓中国神华。

5月7日，段永平通过社交平台发声， “我把我的神华都换了泡泡玛特了。”“神华是家很好的公司，我们的投资也获得了很好的回报。将来有机会我还会再回来的。”

作为知名资本大佬，段永平的发声，也受到了市场质疑。质疑之处主要有两点，第一，非法荐股（泡泡玛特），第二，踩压中国神华。

有投资者称，段永平频频发声，多次“推荐”泡泡玛特。在2026年4月建仓后，如今是“清仓中国神华，全部换成泡泡玛特”。

“力捧”泡泡玛特，泡泡玛特的股价大幅上涨。2026年3月31日，泡泡玛特港股跌至143.60港元/股。4月，段永平开始建仓，泡泡玛特股价连续上涨。5月8日，公司收涨3.64%，收盘价为168.10港元/股，4月初以来累计上涨17.06%。

对于段永平声称清仓中国神华，有投资者怒怼“你买你的潮玩，为何要‘踩’神华”。

投资中国神华，段永平获利不菲。

根据公开信息，2010年、2011年，受投资人张尧影响，段永平买入港股中国神华。当时，煤炭市场低迷，中国神华估值较低。

2013年，白酒塑化剂风波爆发，叠加限制三公消费，贵州茅台股价大跌。段永平卖出中国神华，加仓贵州茅台。

2021年、2022年，段永平用贵州茅台的分红再度买入中国神华。

由于中国神华及段永平均未公开其建仓成本、购买的股份数量，外界无从知晓段永平究竟获利多少。

有人估算，2021年、2022年，段永平港股建仓成本约7港元/股。2025年3月，段永平称 “神华持股不到1%”，对应约1989万股。2026年2月，段永平减仓中国神华，5月完成清仓，减持均价46港元/股左右。

据此计算，不考虑现金分红，段永平此次买卖中国神华，获利5倍左右。

事实上，即便被段永平“踩”了，中国神华在二级市场的表现依然稳定。5月8日，中国神华收跌0.90%，未见大幅下跌，收盘价45.18元/股，较2026年3月23日巅峰50.38元/股回撤10.32%，调整幅度并不大。

截至5月8日收盘，中国神华的市值（A+H）仍然在万亿元左右。

逆势之下单季仍赚超百亿

段永平为何抛弃中国神华而改玩潮玩？

有分析人士认为，中国神华的股价已经涨至历史高位，在煤炭市场景气度不高的情况下，要想再度明显上涨，缺乏必要的支撑。

但是，包括段永平在内的投资者，依然认为中国神华是优质公司。

近年来，伴随着新能源产业崛起，以及全球宏观经济增长承压，煤炭市场持续调整，景气度偏低，行业企业经营整体承压。

在2025年年报中，中国神华介绍，2025年，我国能源供应保障能力有效提升，原煤产量及商品煤消费量保持平稳，煤炭兜底保障作用进一步凸显。全年煤炭价格宽幅波动，中枢有所回落。

2025年，全球煤炭价格整体回落，年末纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格较上年末下降约12.8%。

中国神华坦言，受市场供需形势和价格变化等因素影响，2025年，公司煤炭销售量、营业收入等部分指标低于年度经营目标。

2025年，中国神华实现的营业收入、归母净利润分别为2949.16亿元、528.49亿元，同比下降13.21%、5.30%。

从单个季度看，2025年第一、二、三、四季度，公司实现的归母净利润分别为119.49亿元、126.92亿元、144.11亿元、137.97亿元，均超过百亿元。

2026年一季度，中国神华实现的营业收入、归母净利润分别为703.97亿元、106.67亿元，同比变动1.17%、-10.73%。公司称，煤炭业务毛利同比继续下降。

煤炭景气度下降，中国神华为何仍然能单季韧性盈利超过百亿？

中国神华构建了一体化产业链，抵御市场波动能力较强。公司称，其以煤炭产品为基础，形成的煤炭“生产—运输（铁路、港口、航运）—转化（发电及煤化工）”一体化运营模式，具有链条完整、协同高效、安全稳定、低成本运营等优势。

段永平相中中国神华，与中国神华持续高比例现金分红相关。2025年全年，公司将派发现金红利413.40亿元，占当年归母净利润的78.22%。此前的2021年至2024年，公司派发的现金红利分别为504.66亿元、506.65亿元、449.03亿元、449.03亿元，均超过当年归母净利润的70%。

Wind数据显示，自2007年A股上市以来，中国神华实现的归母净利润累计数为8007.41亿元，累计派发的现金红利为5023.39亿元，平均分红率为62.73%。