调研速递|隆平高科接待先农投资等39家机构 2025年净利增长超45% 巴西业务减亏5.74亿元

5月8日，袁隆平农业高科技股份有限公司（证券代码：000998，证券简称：隆平高科）以“现场交流+网络图文互动”形式召开投资者关系活动，包括特定对象调研及业绩说明会。活动分为上午10:00-12:00及下午15:10-17:30两个时段，地点位于湖南省长沙市芙蓉区隆平科技园隆华国际酒店。

参与单位涵盖39家机构及自然人股东，包括先农投资、中信金融资产湖南分公司、太平创新投资、天弘基金、招商证券、中金公司等（详见附件参会清单）。公司接待团队包括董事黄征、独立董事李皎予、总裁尹贤文、轮值总裁张林、财务总监黄冀湘、董事会秘书胡博等高管，以及子公司巡天农业、隆平巴西相关负责人。

整体业绩逆势增长

总裁尹贤文介绍，2025年行业整体下行背景下，公司实现营收84.77亿元，归母净利润增长超45%；经营性现金流7.52亿元，同比增长53%；毛利率提升2.7个百分点至39.3%，盈利能力逆势增强。

核心业务板块表现亮眼

1. 水稻业务：营收19.74亿元，净利润3.3亿元，持续巩固行业领先地位；
2. 国内玉米业务：营收16.48亿元，净利润3.5亿元，稳居国内第一；
3. 小麦业务：营收2.56亿元；
4. 专精特新业务：营收5.95亿元，其中食葵、辣椒业务净利润分别增长超20%和18%；
5. 隆平巴西：营收36.61亿元，同比增长16.51%，减亏5.74亿元，市场份额稳定在20%左右，经营绩效显著改善。

瘦身健体与降本增效成效显著

• 资产处置：三年累计处置资产73项，回收资金超3.5亿元，2025年收回7690万元；
• 利息节约：通过国内压降贷款利率、巴西人民币贷款置换雷亚尔贷款，合计节约利息支出1.12亿元。

重点攻坚工作提升经营质量

• 资本结构优化：完成12亿元定增，为联创种业引入战略投资10亿元，资产负债率从66%降至59.5%；
• 技术突破：全年审定登记品种151个，承担国家重点项目10项，获专项经费超2600万元；
• 隆平巴西改革：通过治理重塑、营销改革等五大举措，节约成本费用超4亿雷亚尔；
• 品牌价值提升：央媒报道量同比增长216%，荣获第五届中国质量奖，成为农业行业及中信集团内首家获此荣誉的企业。

副总裁兼财务总监黄冀湘进一步披露，公司聚焦主业、降本增效成果显著：
- 毛利率持续改善：综合毛利率39.3%（同比+2.72个百分点），其中国内平均毛利率超41%，隆平发展毛利率37%（同比+9.7个百分点）；水稻业务毛利率三连增（从36.4%升至39.6%），国内玉米业务近三年毛利率维持41%以上；
- 财务费用压降：国内板块节约利息6029万元，隆平巴西节约5168万元，合计1.12亿元；
- 资产质量优化：通过处置低效资产及加强应收账款管理，抗风险能力增强，资产负债率降至59.5%，财务指标更趋健康。

水稻业务毛利率提升原因

公司表示，毛利率增长主要得益于三方面：一是搭建三大水稻事业部运营机制，解决内耗问题；二是推进品种结构改革，加大高竞争力品种研发推广；三是生产质控、存货管理等全面提质升级，后续品种储备充足。

玉米种业去库存与业绩修复

当前玉米种业处于周期底部，行业去库存压力较大。公司计划通过加快耐密高产大单品推广、渠道整合、转基因技术应用及薄弱区域布局，推动2026年业务企稳回升。

隆平巴西2026年盈利展望

巴西业务已完成治理改革，制种端夏季增产、质量提升，冬季制种成效向好。尽管面临通胀、物流成本上涨及气候影响（2-3月降雨导致玉米播种延迟），但公司目标全力以赴争取扭亏，海外业务策略到位后业绩弹性有望高于国内。

并购与全球化布局

公司将坚持“内生+外延”发展，重点并购玉米主赛道及专精特新特色作物企业；全球化布局聚焦中国与南美市场，通过巴西种质资源反哺国内、国内生物技术赋能巴西，强化国际协同。

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