调研速递｜普瑞眼科业绩说明会透露一季度净利7064.53万元同比增158.97% 战略聚焦内生增长与效率提升

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5月11日，普瑞眼科医院集团股份有限公司（以下简称“普瑞眼科”）召开2025年度业绩说明会。会议采用网络远程方式进行，公司管理层就2025年经营业绩、2026年战略规划、核心业务进展及盈利前景等投资者关心的问题进行了详细回应。

业绩展望：战略重心转向内生增长与运营效率提升

公司管理层表示，2026年将持续深化“全国连锁化＋区域一体化”发展框架，战略重心全面转向内生增长与运营效率提升。具体措施包括：优化业务结构以稳步提升高毛利业务占比；加快前期布局医院的业绩爬坡进程，深化区域一体化运营协同；强化精细化管理，严控各项费用支出，提升整体运营效率。“公司管理层将勤勉尽责，努力提高业务量，力争为广大投资者创造良好的经营业绩与财务回报。”

一季度业绩亮眼：归母净利润7064.53万元同比增158.97%

财务数据显示，2025年公司实现营收27.97亿元，同比增长4.44%，归母净利润同比大幅减亏。2026年一季度，公司已实现归母净利润7064.53万元，同比增长158.97%，单季度盈利已覆盖2025年全年亏损，盈利拐点基本确立。

对于业绩改善的关键因素，公司指出主要包括四方面：一是业务结构持续优化，屈光高端术式占比提升带动客单价增长，视光业务保持较快增长，白内障高端人工晶体及飞秒辅助术式渗透率提升有效对冲集采影响；二是前期扩张的新院逐步进入业绩释放期，2022-2025年新增的18家医疗机构大部分已度过市场培育初期，收入爬坡速度加快，亏损持续收窄；三是费用率显著优化，通过精细化管理降低管理费用和销售费用；四是资本开支高峰已过，经营活动现金流持续稳健，为盈利修复提供坚实资金保障。

屈光业务：高端术式驱动量价齐升，2026年增长目标明确

作为公司第一大收入来源，2025年屈光项目实现收入12.97亿元，同比增长5.7%，营收占比达46.37%。公司表示，2025年以来始终坚持“技术引领”，率先引进卡尔蔡司新一代全飞秒SMILE Pro（配套VISUMAX 800系统）、微创全飞秒精准4.0-VISULYZE技术及新一代ICL V5晶体植入术，推动全飞秒SMILE 4.0、SMILE Pro、ICL等高端术式占比持续提升，有效拉动屈光手术整体客单价。

2026年一季度屈光业务继续保持量价齐升态势，全年核心驱动因素包括技术升级与高端术式推广、新院逐步进入业绩释放期以及精细化运营水平提升等。

医院扩张：放缓节奏聚焦存量优化，2025年仅新增2家机构

截至目前，公司已在全国布局36家医院、4家门诊部，覆盖20余城。2025年公司仅新增2家医疗机构，分别为内生自建的深圳普瑞星耀眼科医院，以及通过战略性并购整合并更名为赣州普瑞眼科的原赣州视明眼科。2022-2025年四年间累计新增18家医疗机构，目前大部分仍处于市场培育与收入爬坡阶段。

公司明确表示，自2025年起战略重心已全面转向内生增长与运营效率提升，此前大规模“跑马圈地”的扩张周期暂告一段落。未来将严格遵循既定布局战略，保持稳健有节奏的投资扩张节奏（兼顾自建与并购两种方式），重点关注新院培育质量与盈利周期。

技术布局：持续引进前沿设备，构建“全国同步、区域领先”体系

普瑞眼科始终坚持“技术立院、人才兴院”核心战略，深化与卡尔蔡司、强生眼力健、STAAR Surgical等国际顶尖厂商的战略合作，构建“全国同步、区域领先”的技术设备体系。在屈光领域，截至目前全飞秒VISUMAX 800装机率在国内上市连锁医疗机构中名列前列；2025年12月启动EVO+ICL（V5）全国项目，十余家下属医院成为首批临床应用合作中心。

设备升级方面，2026年4月30日全国首台蔡司数字导航3D手术显微镜ARTEVO 850落户上海普瑞，5月7日西部首台落户乌鲁木齐普瑞，未来将逐步在全国核心医院推广；与强生眼力健签署2026年度战略合作协议，推动一批前沿手术设备规模化应用；5月6日，蔡司“老视矫正人工晶状体手术合作单位”落户上海普瑞。公司采用“核心医院先行示范、全国逐步推广”模式，通过区域一体化运营辐射周边医院，持续强化技术领先优势。

盈利修复路径：五大财务举措推动毛利率提升与扭亏

针对盈利拐点后的发展规划，公司提出五大财务举措：一是优化业务结构，持续推广全飞秒SMILE Pro、ICL V5等高端术式提升屈光业务客单价，重点发展青少年近视防控业务，提升白内障高端人工晶体及飞秒辅助术式渗透率以对冲集采影响；二是推进成本端精细化管控，通过全国统一集中采购降低设备与耗材、药品成本，在“一城多院”城市实现资源共享提升设备利用率，全面推进DRG/DIP2.0支付体系改革优化临床路径；三是持续优化各项费用率，通过精细化管理降低支出；四是聚焦内生增长，提升运营效率；五是平衡短期目标与长期战略，推动可持续发展。

独立董事评价：扩张节奏合理，风控体系有效

独立董事汤华东表示，公司当前业务扩张节奏审慎合理，经营风控体系运行有效。战略已从前期规模扩张为主全面转向运营效率提升，布局聚焦高潜力区域市场，扩张节奏与公司资金实力、管理能力相匹配，前期新院亏损持续收窄，整体经营风险可控。

在公司治理与内控合规方面，已建立健全规范的“三会一层”运作机制和覆盖全业务链条的内部控制体系，信息披露真实、准确、完整，能够有效保障公司规范运作和全体股东合法权益。未来将持续强化核心业务风险监督，推动建立长期价值导向的绩效考核机制，深化与中小股东沟通，切实维护全体股东特别是中小股东合法权益。

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