太阳能补贴可能成为特朗普与习近平会议的首要议程

由于其产品是否有资格获得政府补贴的不确定性，美国太阳能安装商已停止与中国支持的美国生产中心开展业务

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唐纳德·特朗普准备本周晚些时候访问中国与习近平主席会面，美国针对中国产品的保护主义措施可能会成为议程上的首要项目之一。讨论的一个重要部分可以集中在太阳能产品上，不仅是在中国生产的产品，还包括在中国投资的美国工厂生产的产品

这个问题是路透社上周五报道的核心内容，该报道透露，美国太阳能安装商以及保险公司和银行已停止与中国投资的美国太阳能组件制造商开展业务。其中包括领先的住宅太阳能安装商Sunrun（纳斯达克股票代码：UTE）等公司，该公司已停止从与中国公司有联系的美国工厂购买电池板。

根据FH Capital在路透社报道的同一天发布的公告，中国领先的电池板制造商JinkoSolar Holding Co. Ltd.（纽约证券交易所代码：JKS）（688223.SH）已同意将其位于佛罗里达州的美国工厂75.1%的股份出售给私募股权公司FH Capital，这似乎是对这一挑战的直接回应。JinkoSolar将保留杰克逊维尔市工厂剩余的24.9%股份，该工厂于2018年开始运营。

此次股份出售的规模相当容易说明问题，因为美国去年在特朗普政府的大力支持下通过了立法，大幅削减了对住宅太阳能装置的补贴，并对剩余的补贴进行了限制。一项限制禁止对任何使用中国公司持股超过25%的工厂生产的电池板的装置提供补贴。

“我们相信，这笔交易为这家新企业提供了正确的所有权、管理和战略方向，以扩大产能并满足对高性能美国日益增长的需求。采购可再生能源产品，”JinkoSolar美国总经理Nigel Cockroft说道。双方补充说，达成协议后，他们计划将该工厂的产能至少增加一倍（目前每年2吉瓦），并开始生产储能系统。

JinkoSolar竞争对手Longi（601012.SH）最近也减少了其在美国-据路透社报道，位于俄亥俄州的生产合资企业的比例低于25%。其他中国公司也面临着来自美国的类似风险-工厂包括Trina（688599.SH）、JA Solar（002459.ZZ）和Canadian Solar（NASDAQ：CSIQ）。

路透社援引中国驻华盛顿大使馆发言人的报道称，毫不奇怪，中国批评这些限制措施，称其具有歧视性。

投资者对JinkoSolar的最新举措表示赞赏，该公司股价在宣布这一消息后周五上涨了5.3%。该股在过去52周上涨了30%，因为人们希望这个陷入困境的行业能够复苏，该行业因过去三年积累的巨大产能过剩而遭受了一年多的打击。

随着美国和以色列对伊朗的战争给该行业带来了新的动力，这一复苏的迹象看起来总体上是积极的，这导致油价升至多年高点，并凸显了对更可靠能源的需求。甚至在此之前，太阳能组件和电池板价格在经历了一年多的下跌后就出现了企稳迹象，因为中国生产商在北京的鼓励下关闭了较旧、较陈旧的产能。

虽然出售其美国工厂的多数股权可能有助于中国公司避免将其持股限制在25%以下的限制，但现实情况仍然是，这些工厂的技术含量相当低，并且不是特朗普政府真正想要吸引的那种设施。这是因为这些设施主要参与最终的模块组装，其大部分或全部关键零部件从中国进口。

因此，如果特朗普政府呼吁中国将更多高科技制造业转移到这些设施，作为使其产品有资格获得补贴的条件，我们不会感到惊讶。这可能很棘手，因为北京方面已表示可能会试图限制中国公司向外国工厂出口最前沿的技术--尽管它对过去来到中国的许多外国公司提出了同样的要求。

就业务而言，根据JinkoSolar 2025年年度报告，JinkoSolar去年约五分之一的销售额来自美洲，但该报告没有按国家细分。但美国可能是其在该地区的主要市场，可能占该公司总销售额的15%左右。今年，美国等外国市场的重要性也可能会增强，因为中国大幅放缓了对新太阳能装置的支出，此前几年来中国的大规模新增太阳能装置，使其拥有全球一半以上的装机容量。

美国的紧张局势也很严重，因为其他市场，尤其是欧盟和印度，也表达了自己对中国的不满，并在过去采取了类似的措施。

这些问题已经酝酿了多年，我们怀疑特朗普访问北京期间事情是否会在一夜之间得到解决。但至少领导人可以直接交换意见，更好地了解对方的担忧。中国最近取消了一项长达数年的政策，该政策免除了中国太阳能制造商为其出口产品缴纳部分增值税，这已经表现出了考虑西方观点的意愿。

与此同时，尽管去年遇到了众多阻力，JinkoSolar及其同行仍继续显示出反弹的迹象。

JinkoSolar上个月末报告称，今年第一季度收入下降11.5%，较第四季度15%的下降和第三季度34%的下降有所改善。更重要的是，该公司毛利率在上季度触及仅0.3%的低点后反弹至8.3%。随着情况的改善，该公司报告称，最新一个季度调整后的净亏损（不包括某些非现金项目）为人民币5.49亿元（合8070万美元），较上年同期人民币10.7亿元的亏损有了很大改善。

虽然从表面上看，该公司的巨额亏损和微薄的利润率并不令人印象深刻，但未来一两年的复苏趋势总体上看起来是积极的。现在，北京需要在更宏观的层面上努力，为中国的太阳能公司创造有利条件，出口他们的一些专业知识，以减少或消除过去几年困扰该行业的一些地缘政治因素。

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