财报解码：京东AI，从成本中心转向利润引擎

5月12日，京东集团发布2026年一季度财报：总收入3157亿元，Non‑GAAP归母净利润74亿元，零售经营利润率5.6%再创历史新高，年度活跃用户突破7.4亿，连续10个季度双位数增长。5月13日，京东集团-SW（09618.HK）在香港股市开盘后报126.8港元，大幅上涨7%，带动港股走强。

值得关注的是，本季度京东体系研发投入同比大增59%，继上季度66%高增后再超50%，AI成为驱动增长与利润改善的核心变量。

京东集团CEO许冉在财报电话会议上直言：“京东不片面追求运动式的AI，追求的是可持续发展、真正为产业创造价值的AI。”

从用户端的AI购、京言，到物流端的狼族机器人与超脑大模型，再到工业、健康的垂直场景，京东AI始终锚定一个核心：用AI改造超级供应链，用供应链反哺AI商业化，形成可量化、可盈利、可规模化的闭环。

京东把AI变成了提升利润率、拉动用户增长、优化成本结构的核心工具。这正是京东AI商业模式最本质的特征：不做实验室里的AI，只做能赚钱、能提效、能落地的产业AI。

AI不是成本中心，而是利润引擎

当前，人工智能正经历从“算力堆积”向“价值创造”、从“大模型比拼”向“具身智能布局”的深刻演进，行业竞争焦点也正从流量入口的争夺，转向商业模式盈利能力的核心较量。

从京东2026年一季度来看，京东已经把AI做成了利润驱动项。

京东AI商业化的第一步是向内提效。

在零售运营环节，京东AI已经深度嵌入采销、定价、库存、营销全流程。许冉在财报电话会议上介绍道，采销智能体可协助分析市场需求、洞察商机、管理商品与库存，大幅降低人工决策成本；面向第三方商家的AI工具，包括数字人直播JoyStreamer、AI素材生成、智能客服等，已服务超7万家商家，既帮助提升了商家GMV，也带动了京东佣金与广告收入的增长。

财报显示，2026年第一季度，京东平台及广告服务收入同比增长18.8%，连续六个季度双位数增长，高利润率收入占比持续提升，直接拉动整体盈利改善。

在履约环节，京东物流 “超脑大模型2.0”搭配 “狼族” 机器人军团，已覆盖全球超10个国家、500个仓库，物流环节自动化率达95%。智能调度将亿级包裹仿真推演时间压缩至3分钟内，人机协作效率提升超20%，拣货准确率达99.99%。

京东集团首席财务官单甦在财报电话会议上透露，京东的营销费率已连续三个季度同比优化，AI驱动的精准投放与履约成本下降，共同构成利润率提升的关键支柱。

向内提效的同时，京东AI的第二步是向外变现，把技术能力变成服务收入。

2026年第一季度，京东服务收入同比增长20.6%，其中物流及其他服务收入增长21.7%，背后是AI能力的商业化输出。

京东工业依托JoyIndustrial大模型，打造墨卡托标准品库，解决了工业品非标、分散、错配率高的痛点，服务超万家世界500强与央国企客户，实现了需求、供给、履约三端智能化升级。京东健康则以 “京医千询” 大模型为底座，AI 医生 “大为” 完成数亿次交互，好评率超 98%，打通 “医检诊药” 闭环，把AI从交互工具变成健康服务的变现入口。

另外，还有京东对AI投入的财务纪律性。

不同于不计回报的算力竞赛，京东AI的投入始终与业务增长、利润改善挂钩。

单甦表示，京东的研发费用在未来一段时间还会保持持续增长态势，但这些投入将逐步转化为运营红利，实现AI驱动的效率提升与费用结构改善。

从结果看，AI投入没有拖累京东的利润率，反而与零售经营利润率创新高同步发生，证明京东AI已经走出 “高投入、低回报” 的陷阱。

许冉在电话会议上表示：“越是不确定的周期，京东的特殊价值就会越发凸显。我们发挥自营供应链的效率优势，为用户带来价格和服务上更好的体验，同时为品牌带来更高效、更确定性的销售业绩。”

场景即壁垒：从物理世界到商业闭环

当行业还在争论 “通用大模型” 与 “垂直大模型” 孰优孰劣时，京东已经用超级供应链给出答案：AI的终极壁垒不是模型，而是场景；不是数字世界，而是物理世界。

京东AI的商业模式，依托京东零售、物流、健康、工业数千个真实场景，把AI从技术转化为服务实体经济的生产力，这也是许冉提出 “建设全球最大物理世界运营中心” 的核心支撑。

在底层模型能力层面，京东没有盲目追求千亿级参数的“军备竞赛”，而是推出了轻量化、高效率的基础大模型JoyAI-LLM Flash。

该模型在同等参数下跻身行业第一梯队，完成相同任务消耗 Token 仅为业界其他模型的 1/4—1/5，大幅降低中小企业使用门槛；同时开源图像模型JoyAI-Image-Edit，解决电商内容生产、3D 重建、具身智能感知等痛点。自研 JoyScale 算力平台实现国产芯片异构纳管，“京东云海” 存储系统位列 IO500 全球前四，为万亿级参数模型提供支撑。这些技术能力不只是内部使用，更面向行业开放，把京东在供应链中千锤百炼的 AI，沉淀为可对外输出的生产力。

在中间层，京东把AI深度嵌入自营与平台的业务生态中，形成差异化优势。

财报显示，京东2026年第一季度3P商家单量占比超50%，GMV增速快于大盘，活跃商家数同比三位数增长。AI在其中扮演 “连接器” 角色，其中在用户端，AI购、京言等智能体能够精准匹配需求，京言的季度活跃用户同比增长超 200%，使用次数增长超 300%；在商家端，AI开店、选品、营销、履约全流程工具，能够帮助商家降低运营门槛，提升平台变现率；在供给端，AI可以优化库存与调拨，实现 “前置备货、就近发货”，提升时效同时降低履约成本。

许冉在财报电话会议上强调：“京东的增长驱动力正在变得更加多元化，我们有信心在波动中实现全年稳健增长。”

在终端，京东把AI落地到千家万户的实体场景。

不同于纯线上的AI应用，京东AI已经在大量渗透到硬件与物理场景中。例如，JoyInside附身智能为家电、玩具、医疗器械注入交互能力，已经合作近200个品牌；京东京造AI毛绒玩具上线半年登顶品类好评榜首；新飞AI语音空调降低老人儿童操作门槛；京东健康还计划一年内让100万台适老设备接入AI，服务银发经济。这些AI硬件产品和京东的物流端狼族机器人、工业端标准品库、健康端AI医生，共同构成了京东的“AI走进物理世界” 的全景图。

可以看到，京东AI商业模式的核心是：AI的价值不在模型本身，而在解决真实问题。

对京东而言，AI并不是一项独立业务，而是渗透所有业务的基础设施。京东不会像纯科技公司那样依赖单一模型变现，而是通过零售、物流、健康、工业、海外业务等多元载体，持续收获AI红利。

京东的AI故事，本质上是一个关于“物理世界”的故事。当行业还在争论10亿参数和100亿参数谁更聪明时，京东已经把AI塞进了空调、玩具和轮椅里。

在京东，AI的终极战场不是手机屏幕里的对话框，而是由7.4亿用户、数百万商家和无数个包裹组成的庞大实体网络。而在这里，AI不需要会写诗，只需要会干活。