EquipmentShare.com 2026年第一季度盈利电话会议记录

谢谢瑞德，大家早上好。我们第一季度表现强劲，并全面上调2026年展望。头条新闻不仅是财务业绩，还包括推动财务业绩的持久性。我们核心终端市场的强劲需求、大客户的持续份额增长以及T3平台独特的价值主张。我首先从需求环境的宏观背景开始。威利将覆盖T3平台优势。马克将在自己的节目中讲述现场表演。戴夫将介绍财务表现，我将以更新的2026年展望结束。在我们深入研究之前，先介绍一些头条数字。租赁部门收入为7.64亿美元，同比增长37%。调整后的核心EBITDA为3.99亿，同比增长39%。我们开设了22个新地点，本季度末有407个运营地点。在过去12个月的基础上。我们目前调整后的核心EBITDA和成熟的租赁地点产生了17.8亿美元。调整后的EBITDA利润率为55%。根据强劲的年初业绩以及我们在客户需求中看到的情况，我们正在提出指导意见。租赁部门收入指引现在意味着中点时同比增长29%，高于我们之前指南中的27%。设备租赁市场仍然很大，分散，技术渗透不足。美国设备租赁行业约为840亿美元，最大的供应商仍然只占整个市场的一小部分。这为我们的市场份额增长提供了一条漫长的道路，特别是对于那些需要规模、可靠性和更好的运营可见性的客户。在这种环境下，重要的不再仅仅是车队的可用性。客户正在选择能够快速动员、支持复杂的工作地点、减少停工时间并帮助他们按照压缩的时间表执行的合作伙伴。这就是设备份额获胜的地方。我们的组合反映了这一需求。2025年，工业和非住宅终端市场占我们租金收入的87%，这一组合将在第一季度保持不变。这些客户正在建设工厂、数据中心、为电网基础设施供电和大型公共项目。这种组合正在转化为远高于市场的增长。而更广泛的行业正以低个位数的速度增长。第一季度我们的租赁部门收入增长了37%。区别很简单。我们不仅租用设备，还降低了执行成本。这赋予了设备共享定价权，同时为客户带来更好的经济成果。大型项目就是这一需求的最明确体现。数据中心、先进制造业、能源和基础设施都在向更大的站点、更紧的时间表和更高的执行风险迈进。在这个规模上，客户需要的不仅仅是车队。他们需要一个能够快速调动数千台机器、保持它们运行并为操作员提供实时、可见性和控制的合作伙伴。这就是设备共享产生明显分离的地方。数据中心显示了这一转变的严重性。机架密度已从十年前的大约8至12千瓦增加到每天100千瓦以上，下一代设计高达600千瓦，这推动了对电力、冷却和新设施的重大投资，在所有这些领域，我们不仅活跃，而且表现出色。同样的模式也在先进制造业中上演，其中本土化正在推动半导体、电池、汽车和国防相关建设。在能源领域，电网限制正在增加对移动和模块化电源的需求，我们在这一领域已建立了领先地位。在联邦和州基础设施方面，公共支出继续流入道路、桥梁、水、系统和港口，我们的足迹在这些地方继续扩大。一个客户示例捕捉到了更广泛的趋势。ENR的一位前50名客户运营着世界上最大的可再生能源项目之一，此前选择了另一家租赁合作伙伴，因为我们的地理覆盖范围尚未发展到足以支持他们。今年早些，该客户将100%的支出转移到设备份额。原因是特定的访问控制、预测性维护、我们服务的深度、技术网络以及通过单一平台管理数千台机器的能力。我们看到这种模式在客户群中重演。T3平台使这成为可能。它将规模转化为客户可衡量的运营优势。我现在将把它交给Willie来更多地谈论T3平台。

EquipmentShare.com（纳斯达克股票代码：EQPT）于周四举行了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://events.q4inc.com/attendee/564125798

Equipmentshare.Com Inc报告2026年第一季度财务表现强劲，租赁部门收入为7.64亿美元，同比增长37%。

该公司上调了2026年展望，目前预计租赁部门收入在中点时同比增长29%，高于之前的27%。

战略扩张包括开设22个新地点，使运营地点总数达到407个，并凸显其T3技术平台在赢得市场份额方面的价值。

管理层强调了T3平台在创造运营效率和竞争优势方面的作用，特别是在大型复杂的项目环境中。

未来的增长预计将由工业和非住宅市场的强劲需求推动，并计划到2030年扩大到约700个全方位服务租赁地点。

操作者

大家好感谢您加入我们，欢迎参加EquipmentShare.Com Inc 2026年第一季度财报电话会议。今天准备好的演讲结束后，我们将举办问答环节。如果您想问问题，请按Star 1举手。要撤回您的问题，请再次按Star 1。我现在将把会议交给投资者关系副总裁Rhett Butler。瑞德，请继续。

Rhett Butler（投资者关系副总裁）

早上好，欢迎参加EquipmentShare.Com Inc 2026年第一季度财务业绩电话会议。今天加入我的还有创始人兼首席执行官Jabik Schlacks、创始人兼总裁Willie Schlax、首席数据官兼财务执行副总裁Mark Wapita以及首席财务官兼首席会计官Dave Marquardt。昨晚，我们发布了盈利稿，并在我们的投资者关系网站ir.equipmentshare.com上发布了盈利演示。我们鼓励您与今天的评论一起查看该演示文稿。请注意，此电话正在被录音。对今天的电话会议发表的评论和对您问题的答复可能包含适用证券法含义内的前瞻性陈述。这些陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果出现重大差异。请参阅我们的收益发布演示和SEC文件，以了解对这些风险的讨论。Equity Share没有义务更新或修改本次电话会议上做出的前瞻性陈述。我们还将参考某些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的对账，并将其纳入我们的盈利发布中。说完，我就把电话转给贾比克。

Jabik Schlacks（创始人兼首席执行官）

Willie Schlax（创始人兼总裁）

谢谢贾维克。从本质上讲，EquipmentShare.Com Inc不仅仅是一家附带软件的租赁公司。我们花了十多年的时间为我们的行业构建操作系统，从机器硬件到数据基础设施、客户每天使用的应用程序和智能层。我们服务的承包商不仅要求更多的设备，而且要求减少延误、更好的可见性、更安全的工作地点、更高的利用率和更可预测的执行。T3是我们实现这一目标的方式，也是客户通过EquipmentShare.Com Inc.整合更多支出的原因。客户通常看重的大多数功能，例如访问控制、预测性维护、技术人员覆盖以及通过一个平台管理数千台机器的能力。这些不是独立的功能。它们是我们内部构建的垂直拥有技术堆栈的输出。在第七页，我们将该集成堆栈与行业软件提供商、租赁同行和制造商在硬件、数据和应用程序的各个层面进行了比较。EquipmentShare.Com Inc.设计、建造、拥有它，当然还有不断改进它。从硬件开始，我们在制造商的设备和您自己的车队中设计、建造和部署我们自己的传感器和嵌入式系统。这创建了一个丰富的实时数字双胞胎基础，从根本上不同于传统租赁软件和环境，后者是围绕静态记录、机器、合同位置、模拟服务票等构建的。这些很有用，但通常是向后看和手动更新的，而T3则连续捕获来自基础数字孪生子支持的设备、工作现场和工作流程的实时操作信号，以便客户和我们的团队可以实时查看现场实际发生的事情。然后，这些数据流入自己的数据环境，捕获利用率、服务故障、历史记录、访问事件等内容。这些运营模式跨越数百家制造商和数千种设备类别。该平台使实时数据成为设备共享和客户的共享工作流程、见解和预测智能。由于我们拥有完整的堆栈，因此客户不会通过某些有限的门户进行查看。虽然我们在完全不同的环境中运营，但我们的团队和客户在一个集成的多租户环境中工作，使用相同的数据模型和相同的实时上下文。这与驱使我们创办EquipmentShare.Com Inc.的分散环境相反。在传统模式中，承包商被迫在供应商和系统的脱节环境中管理其业务。T3没有围绕招聘网站和行业的实际运作方式构建一个平台，而是消除了这种碎片化。它允许客户通过我们自己的团队用来支持他们的相同实时操作上下文来管理他们的资源。这种结构也创造了我们的人工智能优势。突破不是在平台之上添加人工智能。它正在将智能嵌入到工作地点本身的操作层中，具有分散系统无法复制的可见性、上下文和控制水平。垂直所有权才是重点。每台机器、每台参与和数据都流经我们构建和控制的技术，创建一个闭环操作系统，该系统随着规模的提高而改进，并为客户提供难以匹敌的可见性、可扩展性和效率。这一点正在行业中得到体现。T3不是一个功能，而是连接我们的车队服务网络、客户和工作地点的操作层。它帮助我们提供可衡量的客户价值，同时提高忠诚度，并通过整个网络拉动需求。我现在把电话转给马克

Mark Wapita（首席数据官兼财务执行副总裁）

谢谢威利。威利刚刚经历的正是我们在这个行业中看到的。第一季度客户需求仍然强劲，这得益于建筑活动的增加、地理足迹的扩大和管理下的车队OEC以及客户从T3中看到的价值。这一需求在第一季度的业绩中得到了明确的体现。整个网络中的新车队吸收率强劲，客户继续将更多支持T3的设备和现场服务拉入他们的工作现场。这是重要的一点。与行业形成鲜明对比的是，我们的有机站点和收入扩张是由与我们一起增长的客户推动的，因为他们重视综合设备共享模式。当两件事结合在一起时，新的有机租赁地点就会发挥作用，即通过T3创造的客户需求和强大的实地执行力。我们继续看到，在第一季度，我们的成熟租赁地点交付了55%的租赁部分，并在过去12个月的基础上调整了EBITDA利润率。这些都是非常强大的附带经济性，反映了我们认为T3有助于创造的运营效率、定价纪律和客户粘性。正如预期的那样，在全国和地区客户需求的支持下，我们新的租赁网站继续以健康的速度增长。请注意，当我们开设新地点时，第一年的大部分收入来自其他市场已经从我们租用的现有设备，而我们大约90%的收入来自国家和地区承包商。我们在第一季度开设了19个全方位服务租赁地点，因此我们稍微领先于最初的指南。根据这一进展和我们看到的需求，我们将在年底前将全方位服务租赁地点的全年指导提高至427至435或431。中点时，这意味着2026年将新增79个租赁地点。在中点，我们继续严格选择新地点，以支持客户需求。第一季度，车队吸收强劲，成熟地点继续保持高水平，新群体继续增长，需求强劲。随着这些增长站点随着时间的推移而成熟，这一切都体现在网络的嵌入盈利能力中。转向自己的计划自己的计划仍然是我们为增长提供资金的核心部分。对自己计划的需求仍然非常强劲。OWN计划计划是一个差异化的平台，它将设备所有权开放给更广泛的资本池，并允许我们通过类似于资产负债表上的资金以资本成本运营设备。第一季度，我们在OWN计划计划中执行了1.02亿美元的设备销售。请注意，自己的计划计划交易并不是每季均匀发生的。我们通常会在第二季度和第四季度看到更大的活动集群，因此第一季度与我们对今年开始的预期一致。我们在高净值家庭、办公室和机构渠道中继续获得多次超额认购，并且根据当前的资本支出计划，我们正在加快步伐，以实现今年我们自己的计划计划目标。这种需求反映了资产类别的质量以及T3为计划参与者提供的差异化可见性。这样，我就把它交给戴夫。

戴夫·马夸特（首席财务官兼首席会计官）

谢谢马克。我们很高兴报告第一季度的业绩，因为客户需求继续推动我们的有机增长和持续的积极势头。虽然我们本季度的财务业绩提供了今年迄今为止业务的衡量标准，但我们也相信，评估我们在收益发布中提供的过去12个月的运营业绩是有意义的。第一季度我们的总收入为9.89亿美元，同比增长38%。我们的租赁部门收入增长了37%，达到7.64亿美元，租赁部门调整后EBITDA为3.23亿美元，这两个因素都是受到持续扩张和我们管理车队增长的推动。第一季度销售部门收入为1.79亿美元，同比增长23%，其中OWN计划的设备销售额为1.02亿美元，同比增长7%。销售部门调整后EBITDA为2600万，反映了OWN计划的严格和选择性销售，正如Mark所提到的，该计划继续获得超额认购。我们第一季度的经营业绩包括1700万美元的非现金股票薪酬费用，与之前披露的董事会就我们最近完成的IPO向创始人授予的股权奖励有关。IPO创始人奖由五批绩效股票单位组成，只有当公司股价达到某些特定障碍时，这些股票单位才会归属并发行。由于最后一批在会计目的市值达到900亿美元后即可发行，奖励的公允价值将在业绩期内确认为非现金股票补偿费用。更多信息将在我们的财务报表脚注中提供。第一季度调整后的核心EBITDA为3.99亿，增长39%。增长是由我们全方位服务租赁地点的持续扩大和现有租赁地点的成熟推动的。调整后的核心EBITDA反映了我们的基本运营业绩，排除了我们有机增长和车队采购战略所独有的项目，最引人注目的是自有计划支出和新市场启动成本。有关我们运营措施的对账，请参阅我们盈利发布中提供的详细信息。转向资产负债表流动性和现金流截至3月31日，我们的可用流动性总额为16亿美元，其中包括3.29亿美元的手头现金和ABL机制下的13亿美元可用性。作为提醒，我们在去年第四季度用富国银行牵头的新融资取代了之前的ABL融资，将未偿借款的期限延长至2030年，并大幅降低了我们的总资本成本。净杠杆率从一年前的3.2转向下降至2.8转向，反映出使用IPO收益偿还一部分未偿借款。经营活动中使用的现金反映了我们的有机场地扩张战略以及与收入增长和付款时间相对应的运营资金的增加。第一季度净租金资本支出为2.13亿美元，总采购额为3.28亿美元，为了响应客户需求，我们打算将可自由支配的现金流投资于进一步的场地扩张，增加我们管理下的车队和有机增长计划。我们相信，我们为扩大我们在T3的足迹而进行的投资可以提供最佳的投资资本回报。最后，由于我们的平均机队使用时间约为30个月，我们在整个行业周期中拥有相当大的运营灵活性，包括能够调节机队购买、暂停新站点开放以及在条件允许的情况下对机队进行老化。说完，我就把电话转回给贾比克。

Jabik Schlacks（创始人兼首席执行官）

谢谢戴夫。根据第一季度的强劲表现和我们在客户需求中看到的情况，我们将上调2026年全年展望。更新的范围如下。OEC为101.5亿至112亿个全方位服务租赁地点427至435个。总收入51.5亿至55.8亿。租赁板块收入33.7亿至36.4亿。中点增长约29%。调整后的核心EBITDA为18.8亿至20亿。其中包括中点时2.21亿美元的销售部门EBITDA。新披露旨在提供额外的部门层面透明度，OWN计划支出为1.06亿至9.62亿，总租金资本支出为22.8亿至25亿，净租金资本支出为8.19亿至8.99亿。我们继续预计年底自有计划OEC将占管理OEC总数的55%至60%，成熟租赁地点超过260个。展望未来，我们继续计划到2030年建成约700个全方位服务租赁地点。有机开放并根据客户需求结构提供信息自20世纪40年代以来，生产力一直停滞不前，不是因为缺乏需求，而是因为该行业建立在碎片化的基础上。我们的论点很简单。如果承包商可以在单一技术平台上运行他们的工作地点，他们就会这样做。40年前是如此，今天也是如此，十年后也是如此。我们的方法保持不变。我们以纪律来扩展。我们构建了创造客户价值的技术平台，我们使用OWN为超大需求提供资金，而不会给资产负债表带来压力，并且我们设法实现增长利润率和回报率。EquipmentShare.Com Inc是为行业发展方向而建的。更大的作业现场、更复杂的工作以及需要一个合作伙伴大规模交付的客户。我们感谢您的持续合作和支持。接线员现在将打开询问热线。

操作者

我们现在开始问答环节。请限制自己一个问题和一个后续行动。如果您想问问题，请按Star 1举手。要撤回您的问题，请再次按Star One。我们要求您在提出问题时拿起手机，以便在本地静音时获得最佳音质。请记住取消您的设备静音。您的第一个问题来自Melius Research的Rob Wertheimer。罗布，你的电话线开通了。请继续。

Rob Wertheimer（股票分析师）

谢谢早上好伙计们我的第一个问题是关于收入，显然你们的收入表现非常强劲，我们过去已经看到你们增加了很多车队，也增加了很多地点。所以租金收入并不总是超过舰队。在本季度，它的表现大幅提高。所以我只是好奇，本季度的情况是否比你预期的要好得多，或者这只是一些商店开始成熟的情况？您如何描述这种出色表现？

Jabik Schlacks（创始人兼首席执行官）

嘿罗布，谢谢你的问题。所以，正如你提到的，这是很多事情。在这种宏观背景下，正如我们所预期的那样，这是一个特别好的季度。因此，车队吸收能力很好，我们正在随着客户需求而增长，因此这显然推动了我刚才提到的液体吸收能力。然后还有网站成熟。所有这些因素加在一起推动了收入增长，尤其是当你将其与oec配对时。

Rob Wertheimer（股票分析师）

是的，正如我们提到的，工作越来越大、越来越复杂。因此，正如我之前所说，我们能够在无需人为干预的情况下将数据本地扩展到任何方，这是一个非常独特的价值主张。现在，如果您考虑一下这可能意味着什么的实际例子。假设您有一个庞大的招聘网站，有数百家公司从事这项工作，还有数千台机器。在这种混乱中，您然后尝试确定谁可以访问数字双胞胎，即所有这些活动的实时数据。所以我们的平台本地处理这个问题，当你实际思考这个问题时，你会遇到这样的问题：这个人可以使用这台机器吗？再一次，想想数千名正在工作的人和数千台机器。我们的平台会实时回答这个问题。所以没有电话，没有盗窃，没有四处乱跑，没有混乱，甚至没有过度租用机器。所以我不能去，所以我不能使用那台机器，所以我需要打电话给其他人以获得另一台机器。您突然拥有了授予访问权限或了解监护权和访问权限的实时能力。因此，即使我们将范围缩小到这种务实的环境，你知道，现场的人们试图利用这些机器，因为机器就是它们的工作方式。所以如果你考虑建造一个，不管是高速公路，数据中心，办公楼，你有人类，你有机器，这是一个建设性的东西。因此，能够让所有这些突然减少混乱，你有T3带来的这种受控环境，这意味着，你知道，如果你是一个大客户，你即将遇到这种混乱，你会选择谁作为合作伙伴？现在我们还没有大到足以满足100%的需求，我不知道我们是否会大到足以满足100%的需求。但我们得到的是我们得到的第一个电话，这绝对是我们的优势。因为当然，我们不是试图通过降价来获得市场份额，而是因为我们获得价值而获得市场份额。当然，我们希望为客户提供良好的价值。他们，我相信如果他们使用我们，他们需要租用更少的机器。因为突然间你就没有了这些重复，你知道，一个潜艇正在使用空中吊臂升降机，然后另一个潜艇无法共享它，所以他必须运行自己的吊臂升降机，而其他东西则无法共享它。等等。你有点看到这种情况如何传播和创造复杂性，你知道，利用率降低、环境不安全等等。我们帮助解决这些问题。因为我们帮助解决这些问题，所以需求就存在。我认为这个数字不言自明。我的意思是，我，我们自己审视了过去10年的需求，你知道，除了并购之外，没有人见过这一点。这实际上是因为我们带来了所有Java可以谈论的差异化，也许是定价。是的，我想什么。谢谢提问。我认为过去十年的设备份额发生了什么变化。十年前我们有一家商店。我们现在拥有了可以在美国各地提供的规模，我们用这个例子来说，客户已经意识到我们不仅拥有规模，而且还拥有从技术角度谈论的复杂性，这是建立在技术堆栈之上的，实际上可以解决我们客户的问题。他们听说技术。我们都知道人工智能正在从根本上改变工作的完成方式。但我们仍然处于一个非常实体化的行业。您仍然必须具有访问控制，仍然必须具有您的机器的可见性。您仍然必须拥有工作地点，当您使用设备共享时，您可以运行最安全的工作地点，可以运行最高效的工作地点。归根结底，我们的客户也参与其中。他们有生意要赚钱。当你使用我们的技术堆栈时，当你使用T3时，它会释放价值。当我们谈论增长时，我们谈论利润率。我们的利润率是业内最高的重要的。这也适用于我们的客户，因为我们实际上从技术中提供了价值。

好的，完美。然后我想问一个更大的问题，你在开场白中已经很好地谈到了这个问题。但我认为投资者仍在努力解决什么是T3，最大的好处是什么，你知道，不同地点的差异有多大等等。所以我想知道您是否可以举几个例子来说明多租户数据库的概念，您的客户都在查看相同的数据以及他们以不同方式、更好地管理车队的能力，只是为了让它变得更好有形的我们。我就说到这里。谢谢

Willie Schlax（创始人兼总裁）

是的，那是威利。因此，当我们使用“多租户”一词时，你知道，一个单一的数据结构，它实际上是在说话，你想思考什么是遗留环境。因此，在旧世界中，你有碎片化的系统，你知道，模拟流程，你有租赁提供商可能正在使用的ERPs，然后客户可能正在使用。因此，这些之间的互操作性实际上是手动电话、电子邮件和最好的情况，也许是多年的API集成。然后将其与设备共享进行比较。因此，如果我们租用装备，T3可以按照合同进行监护。所以不需要手动操作。其核心是这个账本，它了解该资源和数字孪生兄弟的托管权。因此，我们无需付出任何努力就能真正将数字孪生的价值扩展到我们的客户。他们不需要付出任何努力就能真正消费它。所有这些都在T3中提供，这非常独特。我认为这是你问的一个很好的问题，因为很多人都会关注平台的表面和边缘，他们会关注遥感数据以及如何使用它以及它如何涉及利用率和见解等问题。真正的挑战实际上是在没有人为干预的情况下大规模地驱动数据，并在监管的情况下驱动对数据的访问。这就是我们已经解决的问题。因此，我们当然有权大规模地提供这一见解。因此，我认为，随着我们进入人工智能驱动的世界，这些术语将更加常见，因为它只会增加其价值。因此，现在不仅仅是一个人能够看到这一点，你突然有了推理能力，在大规模的确定性结构化数据中，如果你在旧世界，你仍然被卡住，因为没有办法真正为你的客户端或多租户环境创建数据的确定性扩展。是一对多。这不仅仅是一个供应商看到它，银行看到它，保险公司看到它，租赁公司看到它，转租者看到它，设备看到它，加油公司可能可以访问它。所以有这个非常复杂的数据编排，是用T3原生解决的。

Rob Wertheimer（股票分析师）

谢谢

操作者

您的下一个问题来自Baird Meg的Make Dobre系列。您的线路已开通。请继续。

制作多布雷

嘿，谢谢你们，并祝贺今年有了良好的开局。也许我想继续与罗布的讨论。您谈到了您与前50名承包商取得的巨大胜利。我想我有点好奇，当你提供这些类型的窗口时，什么是价值主张，真正从中产生的框架。我认为很多投资者的担忧之一是定价，而定价是你用来赢得这项业务的工具。因此，也许可以评论这种看法是否准确，并评论您如何看待行业状况以及您真正捕捉通过定价或任何其他方式带来的价值的能力。

Willie Schlax（创始人兼总裁）

制作多布雷

明白我的后续行动。本季度我最突出的指标之一是美元利用率。我知道你们没有专门谈论这个问题，但根据我自己的计算，这个指标同比扩大了大约150个基点。所以如果你愿意发表评论，我很好奇这背后是什么？与一年前相比，机队的利用率是否更好？我们之前关于价格的讨论是否会有一点帮助？随着26的进展，预计这一指标将逐年持续改善是否公平？谢谢

Willie Schlax（创始人兼总裁）

是的，谢谢你的问题。所以，你知道，就像我们之前所说的，我们并不真正评论季节性，但当你看到我们的客户群约90%是国家区域承包商时，我们可以说T3在大型项目和大型工作地点创造了最大的价值。这些项目确实是长期项目，车队周转率不像当地市场那样高。因此，我们确实认为这是我们从机队中获得的实际收益和市场利用率的顺风。然后我会让Java谈谈我们在今年剩余时间里正在关注的内容，并更多地谈谈2026年的指南。

Jabik Schlacks（创始人兼首席执行官）

是的，我想我们看了指南，我们将其从27%提高到中点至29%。如果我们今天在像我们这样规模的行业中为设备份额后退一步，那么历史上有机增长从未发生过这种情况。这确实反映了正如威利所说的那样，差异化解决方案驱动的客户需求。你看到了这种需求，我们看到大型项目、数据中心、制造业、基础设施，实际上是我们作为客户服务的每个行业前所未有的需求。话虽如此，我们不想越过滑雪板。我们是一家非常纪律的公司。今年才刚刚过去整整一个季度，这就是我们将其从27%提高到29%的原因。如果你想到我们的有机网站，它们正在成熟。我们看到客户需求非常好。因此，对我们来说，我们真的很喜欢我们今天所看到的以及我们实际要去的地方。

制作多布雷

谢谢你们

操作者

您的下一个问题来自富国银行证券的加里·莱博维茨（Gary Leibowitz）。加里，你的电话线开通了。请继续。

杰里·雷维奇

是的，嗨，早上好。这是杰里·雷维奇。我希望能够分享租金毛利率的表现。因此，根据指标的不同，表现确实很好，同比上升约200个基点。我想知道你们是否可以评论一下同一家商店的表现，就像成熟网站的基础一样，并且，你们知道，你们是否愿意评论一下新开始的顺风占总数的百分比，你知道，随着你的足迹的增长和分母越来越大，数量下降。谢谢.

戴夫·马夸特（首席财务官兼首席会计官）

嘿，杰瑞，谢谢你。谢谢你的问题。因此，在毛利率方面，如果你可以将设备租赁部门的收入与直接齿轮进行比较，我们看到毛利率的良好增长，而且SG和A方面的杠杆率也有所提高。所以这两者都是很好的顺风。最重要的是，最重要的是，我们确实细分了细分市场、群体，我们在年底这样做了，我们将这样做。我们将定期为您再次这样做。但从高层面上看，我们看到各个部门的增长。正如我所说，准备好的评论，大量的网站，正如我在准备好的评论中所说，我们的新网站正在蓬勃发展。然后。那是。如果您从利润率的角度考虑同一家商店，那么超过24个月的可信度为55%，那么成熟网站的可信度为55%。我们看到了与这些人的强劲表现。此外，新网站的增长也推动了第一季度的业绩。

杰里·雷维奇

好吧，然后我们可以回到对话中的美元利用部分吗？对于该行业来说，第一季度的美元利用率与正常季节性相比是一个很好的顺风。而且，你知道，市场上的天线供应过剩。我知道对你们来说这有点不同，但你们能否评论一下你们在市场上看到的定价趋势，感觉就像从检查中看到的那样，我不知道，18个月、两年来，我们的租金率在进入整个行业的施工季节时首次出现了不错的回升。我想知道您是否可以发表评论并谈论这是否也是您在市场中看到的情况。太好了

戴夫·马夸特（首席财务官兼首席会计官）

是啊Aerials显然是增长的一部分，但在所有核心和高级解决方案和网站解决方案方面，我们从定价角度看到了强劲的需求。正如我们在我们的文章中所说，正如我们之前所说，我们现在看到了非常稳定的定价背景。需求很大，有很多很多好客户，活动也很活跃。因此，我们已经看到了稳定的定价背景，你知道，鉴于T3、T3功能和我们的客户关系，我们能够要求、能够要求达到或高于行业的正确价格，这就是我们为客户提供的目标。

杰里·雷维奇

谢谢

操作者

您的下一个问题来自高盛的乔·里奇（Joe Richie）。乔，你的电话线开通了。请继续。

乔·里奇

谢谢大家，大家早上好。所以我知道你们通常不会评论季节性，但从历史上看，在黄金施工季节，第二季度和第三季度的利润率会有所提高。随着一年的进展，您可以在页边空白处提供一点颜色吗？

戴夫·马夸特（首席财务官兼首席会计官）

是的，乔，谢谢你的问题。因此，正如Javic提到的那样，在今年剩余时间里，租金收入的收入增长中，我们有所增长。你知道，我们将指南从27提高到了29。在中点。正如您提到的那样，我们第一季度的业绩表现强劲。然后就像你提到的，在今年剩余时间里，该行业目前有很多强劲的背景，我们认为这是一个积极的迹象。您可以在指南中看到我们在哪里申请今年剩余时间的保证金。而且，但我们认为，26的其余部分是一个非常强大的背景，特别是对于我们服务的客户来说。所以我们，你知道，我们认为这是一个积极的发展。

乔·里奇

好的太好了然后，然后看看，现在市场显然对通货膨胀，你知道，上季度的地缘政治事件有很多担忧。我想你们似乎没有看到客户行为有任何变化，你知道，整个季度或第二季度。只是，只是任何评论，从项目的角度来看，事情是否会被推迟，或者正如你的供应商正在谈论的那样，你知道，今天的供应链环境，任何变化，交货时间变化，任何颜色都会有帮助。

Jabik Schlacks（创始人兼首席执行官）

是的，我认为，杰夫，我认为正如我们之前讨论的那样，我们看到所有客户在所有行业都出现了前所未有的需求。我们拥有的优势之一是，也是世界上最大的制造商买家，我们有非常非常牢固的关系。这些关系跨越了经济周期的起起落落，这保留了我们多年来从一致性的角度维持这些关系和定价的能力。如果你想到租赁，这与其他一些子部门不同，我们已经拥有价值90多亿美元的车队。我们已经在将该舰队货币化。也就是说，如果你考虑通货膨胀和关税之类的事情，那么这个机队已经拥有了。它已经是我们的舰队了。所以我能够将其货币化。也就是说，当需求过剩而供应有限时，市场出现一些混乱，从而赋予了这个行业定价权。如果你想到宏观。因此，在这样的时期，最大的玩家绝对占据优势。

乔·里奇

很有帮助，谢谢。

操作者

您的下一个问题来自艾琳·金森（Erin Kimson）与公民（Citizens）的连线。艾琳，你的电话线开通了。请继续。

艾琳·金森

太好了我也想从一个宏观问题开始。从您的角度来看，自您3月中旬报告以来，商业建筑宏是否发生了明显的变化？如果是这样，主要驱动因素是什么？

Jabik Schlacks（创始人兼首席执行官）

损伤这是一个你刚刚从康复中想到的有趣问题。从经济的角度来看，我会更多地从K型复苏等宏观角度来看待这一点。从离岸、制造、数据中心、大型项目以及松散相关的领域，您面临着前所未有的需求。您将看到我们如何报告客户。当你想到住宅和商业时，这是一种稳定的。但在某些地区、某些地理位置，这些数字实际上正在下降。因此，当你想到这一点时，一家像我们这样规模和技术堆栈的公司真正令人着迷的是，我们拥有移动机队，我们可以优化最好的客户，并以最高的回报为他们服务。但为了回答你的问题，我们说我们推测这一比例约为11%。我认为我们所服务的客户类型，如果我们考虑的话，可以称之为商业住宅，这是稳定的。但在某些地理区域，你实际上会看到一点甚至不稳定。所以就像我说的，更多的是K型复苏。

艾琳·金森

好的，这很有帮助，谢谢。然后作为后续，威利，你能谈谈T3的产品开发速度是如何随着最近的型号进步而变化的吗？你是否认为建造技术的低门槛是对十年技术差距的净威胁。你们都谈到了设备共享与行业或潜在地给你一个机会，以复合你的技术优势相对于同行？

Willie Schlax（创始人兼总裁）

是的，这非常令人兴奋。开发速度已经增长了一个数量级，我认为任何具有前瞻性思维的技术环境都是如此，因为它是一个纯软件堆栈。我们的优势是，从护城河的角度来看，所以我们得到了顺风，你知道，软件开发的这个全新环境已经发生了变化，在软件世界中，在一年内构建一些东西确实没有障碍，就像你可以的，如果你能想象它，你可以在障碍所在的地方构建它。实际上，我们的护城河是当您开始深入研究嵌入式层、硬件和集成时。然后，你知道，你会怎么做，你是否会考虑最终与我们的访问控制等相关的IP，然后你知道，制造商安装等。这就是你在多年中，你知道，相当复杂，具有挑战性的环境中实际构建技术堆栈。所以我们从头开始，你知道，我们建立自己的传感器，我们编写自己更好的软件，我们拥有那个IP。这不是一件简单的事情。你知道，你有成千上万的机器产品类别和数百个制造商和集成，这是必需的，所有这些都是必要的，然后输入到一个结构和一个结构化的数据环境中，然后就像我之前描述的那样，你需要有能力然后将数据交付给基于托管的多方。所以那里有一个完整的生态系统必须发展。但如果你只关注软件和构建，你知道，如果有人正在构建一个简单的软件平台，你知道，这并不难真正复制，速度才是真正重要的。现在领域经验才是重要的，背景才是重要的。但当你考虑设备共享时，我们所拥有的不仅仅是软件。我们有一个深入的、你知道的、一直深入到硬件世界的线程，那就是我们拥有的IP，然后连接到整个环境中的机器。这涵盖了，从工作现场的安全系统等视觉系统到机器和键盘等等。除了10个单独的细节之外，我们确实深入研究了所有这些细节。但如果你转向软件方面，这会给我们带来什么，我们拥有行业领先的观点、行业。如果你只考虑我，你知道，领导技术方面，我的优势是知道在这种环境、物理世界和软件世界中大规模建设意味着什么。也就是说，这是独一无二的。就像当你想到我们未来的竞争对手时，当他们可能出现或可能不出现时，他们会看起来很像我们。他们将拥有数据、软件、硬件等这两个世界，然后是一个卓越运营和分发的整个世界。因为这样的话，那些领导这一点的人，那些对应该构建什么有观点和专业知识的人，这是软件中的障碍，就是应该构建的东西。他们必须拥有该领域的专业知识，因为LLM和AI没有构建的冲动，它们由人类指导。所以现在它的优势并不完全是在离群的盒子里，差异化的公司和公司，跨越物理和分销和硬件的世界，而且在软件方面。

艾琳·金森

谢谢你们俩。

操作者

您的下一个问题来自Truist Securities的Jamie Cook。杰米，你的电话线开通了。请继续。

杰米·库克

嗨，早上好，恭喜你有一个不错的季度和指导利率。我想如果你能明确地表达一下，我们提出了指导意见。新的一年开局不错。听起来宏的效果很好，而且您的执行也很好。无论如何，你都可以帮助我们框架，你知道，你所嵌入的内容有点像指导的高端和低端。如果我们再次提出指导意见，您认为这会更多地反映宏观改进，还是更多类型的设备在开设更多新店方面共享具体举措。然后我想我的第二个问题是，就你的资本支出指导提高而言，你能谈谈购买设备，比如增量需求来自哪里吗？谢谢你

Jabik Schlacks（创始人兼首席执行官）

杰米谢谢你的问题。我将在这里分几个部分进行讨论。因此，在指南中的范围上，我们讨论了中点，即高和低范围有什么样的弹性，如果我们愿意的话，我们可以在宏观环境中暂停或放缓增长。显然都是采购订单。如果需要，我们可以灵活调整。从高的角度来看，情况也恰恰相反。从资产负债表机队增长的角度来看，我们在新站点开业期间非常灵活。这在那里的范围内得到了体现。正如你所说，什么会驱动节奏，这非常简单。我们在良好的宏观背景下执行得很好。因此，这两个变量都会推动我们的绩效。因此，随着我们继续与大客户一起执行大型项目，向越来越多的客户证明技术差异化，并为我们的客户获得采用并创造价值，这显然将在我们所服务的客户的强大背景下转化为更强的绩效。在资本支出方面，您可以看到核心机队和先进机队的需求都很大。我们没有具体阐述这一点，但你可以在我们的历史财务数据中看到分歧。我还要指出，即使在专业高级解决方案领域，我们也是业内发展最快的高级解决方案有机企业。因此，我们也看到了机队业务的这一部分的巨大增长和良好贡献。

杰米·库克

谢谢

操作者

您的下一个问题来自KeyBanc Capital Market的ken Newman。肯，你的电话线开通了。请继续。

肯·纽曼

嘿，谢谢。早上好伙计们。不错的第一类型击败了本季度。想深入研究调整后的核心EBITDA指南。你知道，我认为本季度该股票补偿将增加1900万美元。我认为从历史上看，这笔费用已计入计算中。所以也许是一个由两部分组成的问题。首先，请说明为什么该方法与上个季度相比会发生变化。其次，你知道，如果我们要开始在今年剩余时间继续将TBC添加到调整后的核心EBITDA中，这是否会与我们本季度看到的情况相似？我只是想了解一下您将EBITDA指南提高了7000万美元。这主要是由更高的股票补偿增加或任何帮助推动的吗？

戴夫·马夸特（首席财务官兼首席会计官）

是的，Ken，让我们在这里讨论一下基于股票的补偿。与2025年的TBC进行比较，2025年的TBC为400万美元。2016年和未来的变化几乎完全是由创始人授予的基于PSO股票的最高费用推动的，该费用是在IPO时授予的。因此，在第一季度的1900万份TBC中，其中17份是创始人奖。为了提醒您创始人奖是什么，共有五个奖项，最后一个奖项是该公司市值900亿美元。因此，对于我们来说，当我们从会计角度考虑业绩以及这些业绩的累积方式时，拥有高达900亿美元的份额并不能真正反映业务的实际盈利能力，这就是我们将其纳入其中的原因。因此，提高实际上是原始指南，我们一开始就没有那么大量的SRC。因此，将TBC排除在调整后核心EBITDA之外实际上与同比指南一致。因此，这7000万份指南没有受到TBC的影响，也没有受到创始人奖推动的TBC收益的影响。然后，为了回答您的第二个问题，过去几年创始人奖费用的实际影响在现已发布的10 Q中的脚注中注明。因此，您实际上可以去看看那里的年度影响，并相应地推动您的季度发展。

肯·纽曼

好吧，很有帮助，我很感激。然后也许只是为了我在这里的后续行动，我很惊讶地看到，在甲板上，对自己的船队的评估价值下降了一点，从第四季度。考虑到这一点，你知道，我们确实看到自有船队的OEC略有上升。我还认为二手设备价格在二级市场上继续上涨。所以，也许只是任何帮助，为什么评估价值是有点低，或者只是如何思考评估价值的基础上前进？

戴夫·马夸特（首席财务官兼首席会计官）

是的，与新的自有计划oec的增量相比，这只是与更大的自有计划基础相比的正常经济贬值。因此，自己计划中的Delta评估价值与我们预计将包含在评估价值中的正常经济表现完全一致。好吧，这并不反映我们在二手市场上看到的软化。如果说有什么不同的话，那就是我们实际上看到了一个更强大的二手设备市场，在您看来，该市场将与那些评估价值相匹配，显然将与自己的项目设备相匹配。但你必须考虑到该装备的正常经济贬值。当你这样做时，这是比较Q与Q的标准基线，即使是与新的程序添加。

肯·纽曼

明白，谢谢。

操作者

您的下一个问题来自ubs的Avi Yaroslavic系列。阿维，你的电话线开通了。请继续。

阿维·雅罗斯拉夫维奇

早上好.谢谢因此，只是想解决您所看到的问题，即特定的相关市场告诉您今年加快新的开业并提高您的资本支出。这更多的是因为市场活动的增加，还是更多的是因为你占据了比你之前想象的更多的份额？我只是知道两者兼而有之。但想知道您会说哪个是这里更大的推动力吗？

Jabik Schlacks（创始人兼首席执行官）

两者都是为了回答这个问题。所以我们所看到的和我们谈论了很多，所以我们的商店正在成熟。因此，商店本身我们再次预测为27%，我们将其提高到29%。如果你想到我们在这个行业所做的事情和差异化产品的有机增长，你会看到随着商店从零开始并不断增加，这种增长会加速，你会看到这种增长。有趣的是，如果你看看我们，我想我们以前已经讨论过这个问题，我们正处于中点，实际产生收入并产生相关EBITDA和盈利的成熟商店比我们实际开设的商店数量要多。因此，当我们迈向700强时，这是一个巨大的行业，我们也会谈论这一点。如果你想想我们在行业中的地位，这是15万亿美元。如果你看看研究过它的专家，你会发现我们的生产力水平仍然远远落后于该行业。这就是我们要解的问题。如此大的行业增长，令人难以置信的好宏观驱动因素在我们的行业为我们所有谁是在行业。然后我们独特的位置真正推动了这种增长。

阿维·雅罗斯拉夫维奇

好吧，我想，考虑到你到2030年的计划，我们应该如何考虑你如何执行这个计划？当我们想到你今年要增加的地点时，是更多地取决于你认为市场能支持什么，还是更多地取决于你能多快地开放这些地点？所以我们正步入正轨。如果您想想我们的指南，我们的价格略高于实际开设的商店的中点，那么由于行业的规模，我们正处于正轨上。不是重申我们之前谈论的内容，尽管这个行业本身，这个行业，专家们说我们损失了1到2万亿。我同意他们的观点，因为我们的技术堆栈实际上开始解决的问题只是缺乏基本的生产力。因此，我们决心去那里，我们决心解决这个问题，并且我们考虑了我们正在打开的不同垂直领域。除了租赁之外。租赁是进入该行业的门户。使我们能够实际广播该网络，使我们能够为客户服务。但我们的客户需要很多很多更多的服务。令人着迷的是，当我们在他们实际需要的其他领域为他们提供服务时，客户获取成本就会为零。但我们非常非常专注。这是一个实体行业。你不能仅仅用技术来解决这个问题。威利谈论了很多这个。你实际上必须有实物配送。因为我们提供这种产品，因为我们现在在全国范围内拥有规模，我们的客户推动了这种差异化。我们的客户推动了这一扩张。这就是我们今天看到的，我们预计将在2030年看到这一点。

操作者

好吧，珍惜时间。谢谢

斯科特·施内伯格

您的下一个问题来自斯科特·施尼伯格（Scott Schneeberger）与奥本海默（Oppenheimer）的观点。斯科特，你的电话线开通了。请继续。非常感谢早上好.首先，你们都将2026年总收入的指导提高了1亿，对于租赁部门的增长，我认为大约为5500万，显然非常强劲。恭喜。剩下的4500万增量，主要是设备股吗？您有点提到了这一点，或者其他收入会做出相当大的贡献吗？只是寻找这背后的原因。谢谢.

戴夫·马夸特（首席财务官兼首席会计官）

指南增长，如果我理解这个问题的话，指南增长主要是由设备租赁和设备设备销售收入推动的。然后Scott只是呼吁，Jack在准备好的讲话中提到了这一点，我们现在在指南中将设备销售部门的EBITDA贡献与其他部门分开。所以你也可以解构它们。所以这是大多数。收入的指导增长受到租赁部门和销售部门的推动。

斯科特·施内伯格

太好了，谢谢。然后净杠杆率从第四季度下降到3.2，现在下降到2.8。我知道这里有季节性，今年年中可能会增加，但取得了很好的进展。您如何看待2026年的结局？您是否正在推动强劲的EBITDA增长？

戴夫·马夸特（首席财务官兼首席会计官）

是啊因此，我们在年底的低三分之一目标仍然相同，因为我们有很大的需求，因为我们的成熟球队ROIC达到了16.5%。ROIC。我们的资本部署，你知道，从资本部署的角度来看显然是非常有利的，但从杠杆角度来看，我们仍然瞄准年底的低三，中到低二，中长期趋势中到低二。

斯科特·施内伯格

太好了，谢谢。恭喜你

操作者

您的下一个问题来自花旗集团的凯尔·门格斯（Kyle Menges）。凯尔，你的电话线开通了。请继续。

凯尔·门格斯

感谢您回答我的问题。我希望你们能更多地谈论一下你们为数据中心提供的发电产品，以及你们可能正在探索在该领域添加的任何内容，并好奇是否有机会利用OHM计划与数据中心的发电。

Jabik Schlacks（创始人兼首席执行官）

是的，我认为这是一个很好的问题。正如马克之前提到的那样，我们的专业部门是我们行业中增长最快的部门。正如我们所说，与我们的核心和公司其他部门一起，它在行业中也以非常健康的速度增长。但正如我们从数据中心的角度在美国和全球范围内看到的那样，我在《数据中心》中谈到了一点，你有40到50平方英尺，10年前你可能会使用8到12千瓦的电力，而今天你有，有些人说它甚至高达1兆瓦，但如果你有布莱克威尔和维拉·鲁本斯的一些人，我们就称之为5到600，一些最好的芯片消耗的面积相同，有时是40到50倍的功率，然后是相关的冷却。因此，如果你想到电力需求，你就会想到冷却需求。如果你想到什么。如果我们只专注于特定的数据中心，那么电动汽车和卡车以及来自功耗的其他一切都会增加。但数据中心，你需要四件事。您需要一座建筑、需要冷却、需要电力，还需要实际的芯片组。所以其中三件事。我们非常专注，我认为当你有巨大的、巨大的加速时，我们是世界上最好的支持。所以我们认为这是其中的很大一部分。同样，我们正在成长，我们是一家非常有纪律的公司，但却是专业行业中增长最快的公司。权力从何而来？这就是你可以看到很多微网格的地方。你在美国看到的天然气特别是一个非常好的支持。你看到涡轮机，你看到收据。您会看到移动模块化，因为您必须增加额外的功率，有时甚至增加40到50倍的功率。您不想让网格紧张。因此，这是我们直接参与的事情，我认为这是我们行业中最好的事情。从移动模块，

Willie Schlax（创始人兼总裁）

这很有帮助，我很好奇你的想法，因为你看到其他一些设备租赁公司与建筑管理软件公司签署了合作伙伴关系，只是，你知道，也许更多的竞争对手在设备租赁方面这样做。我很好奇T3如何仍然能够在这种环境中获得份额以及T3如何能够脱颖而出。是的，我不认为未来真的试图拼凑一堆不同的碎片遗留系统。我的意思是，它只是痛苦的我试图思考通过这些类型的整合的痛苦。但人工智能已经完全改变了时间价值的格局。在软件世界里，就像我之前描述的那样，你知道，软件不再是护城河，护城河，它可以存在于用户中，你知道，集成的深度，但很快就会消失。护城河真正成为物理世界中硬件的集成，我们那里有一个非常，你知道，强大的模式。但随后它转化为要建造什么。就像你必须对这个行业有看法一样。你必须有一个愿景，因为现在生成代码的障碍，你知道，已经从非常高到几乎消失了。所以是的，我，我的意思是，我赞扬任何为客户创造价值的努力。我只是不认为这些工具是与一些古老的API串在一起的遗留系统。但无论如何，

凯尔·门格斯

好的谢谢

操作者

问答环节已经结束。今天的通话到此结束。感谢您的出席。设备股2026年第一季度财报电话会议。

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