【山证产业研究】绿色金融跟踪报告（2026年4月）：区域党政同责考核，绿色金融从顶层规划全面转向执行落地

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（来源：山证绿色产业研究）

投资要点

2026年4月，全球绿色金融政策进入深度落地与刚性约束并行的新阶段。国际市场ESG金融政策体系进一步完善，瑞士拟出台《可持续公司治理联邦法案》提升与国际标准的互操作性，欧盟提出新的战略加速摆脱化石燃料的依赖，加拿大拟建立可持续金融分类法引导资本流向具有明确低碳效益的经济活动。国内方面，政策设计层面更加精细，从顶层规划全面转向执行落地。《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》、《碳达峰碳中和综合评价考核办法》构建起目标考核与路径指引相配套的制度闭环，标志着绿色金融已从倡导性框架升级为制度性约束，为资本配置提供了明确的合规边界与市场增量。

《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》明确双碳任务的行动指南。文件是“十五五”时期碳达峰决胜期的行动纲领，标志着绿色金融从倡导性框架转向刚性约束，将节能降碳全面嵌入经济社会发展全流程。在重点领域上，聚焦高耗能、高排放、高能耗环节如工业（钢铁、石化、建材等）、建筑、交通、数字基础设施和公共机构，提出能效提升和降碳改造的具体路径。在制度保障上，新建高耗能工业项目须制定碳排放等量或减量置换方案，并将节能降碳目标完成情况纳入地方考核。在政策工具上，明确研究设立国家低碳转型基金，撬动社会资本投向传统产业绿色技术改造与低碳项目。完善差别化电价、分时电价机制，推行节能产品政府采购。在政策的指引下，引导资金流向节能技术改造、零碳园区、绿电、储能等关键领域，山西作为能源转型示范区，加速推进零碳园区、绿色能源等模式，政策进一步推动传统能源绿色转型提速。

《碳达峰碳中和综合评价考核办法》明确了双碳目标党政考核制度。自2026年度起，对各省（自治区、直辖市）党委和政府落实双碳目标情况每年进行评价考核。并建立"5+9"的指标考核体系——5项核心控制指标为碳排放总量、强度降低、煤炭和石油消费总量、非化石能源消费占比；9项支撑指标覆盖节能、工业、城乡建设、交通、碳交易等领域。考核结果分优秀、合格、不合格三档，任一项控制指标未达标即判为不合格。目标分解采取“上下结合”方式，不搞一刀切，各省结合资源禀赋和产业基础，制定目标和分解任务，对于考核优秀的优先支持绿色低碳项目。绿色低碳成为地方发展硬约束，倒逼产业转型升级，能源结构加速转型，通过建立地方绿色政绩观，推动高质量发展。

山西区域：在国家政策的指引下，山西省出台《山西省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》及《山西省加快能源绿色低碳转型发展实施方案》，立足能源大省转型刚需，重塑区域发展核心竞争力，是主动对接国家考核的系统性部署，提出要加大零碳园区、气候投融资金融支持力度，强调做强“绿色能源+”模式，从煤炭、电力以及科技赋能三个方面为绿色转型提供了系统性操作框架。这两项政策是国家“双碳”考核要求在省级层面的精准落地，是能源大省破解转型难题的主动破局，更是立足长远、塑造未来竞争力的战略布局。通过对标国家考核，绿色能源重构产业生态，零碳载体引领转型示范，山西以坚定的绿色转型实践，奋力书写“双碳”目标下能源大省高质量发展的新篇章。

绿色金融数据跟踪：1）碳市场：活跃度环比及同比明显提升，4月碳配额总成交额为67,190.40亿元，环比提升56.77%，同比提升47.07%。碳市场碳排放配额(CEA)价格为79.50元/吨，与3月底基本持平。2）绿色债券：中证绿色金融债指数4月上涨0.22%，弱于中债综合指数；4月共发行ESG债券165只，规模1237.65亿元，发行规模环比提高2.59%，同比降低20.49%，电力行业发行规模最高。3）ESG基金：本月共发行ESG产品12只，发行份额为36亿份，环比、同比均下降。

风险提示：政策推行不及预期，金融市场大幅波动。

【重点关注】

国际政策

1、瑞士拟出台《可持续公司治理联邦法案》。瑞士政府拟出台新法案，要求大公司履行可持续发展相关的报告和尽职调查义务。新规将与欧盟的《企业可持续发展报告指令》（CSRD）和《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）保持一致。该法案适用于员工超1000人、年收入超4.5亿瑞士法郎的公司，需按欧洲可持续性报告标准（ESRS）披露。尽职调查法案同样适用于员工超5000人、年收入超15亿瑞士法郎的公司，需审查自身及供应链对人权与环境的影响，并建立相应的管理与补救机制。（ESGtoday）

政策解读：此次立法提案有助于提升与国际标准的互操作性，驱使合规成为新的竞争壁垒。中国企业可前瞻性布局，提高ESG合规能力。这将不仅满足瑞士的新规，也能同时满足欧盟乃至全球市场的主流需求，从而将合规要求转化为开拓全球市场的核心竞争力。

2、欧盟提出新的“加速欧盟”电气化目标，加速摆脱化石燃料依赖。欧盟委员会提出了新的“加速欧盟”战略，概述了一系列旨在缓解中东冲突导致的能源供应中断和成本上涨，并加速向本土清洁能源转型，减少对进口化石燃料的依赖。其中，短期措施包括：针对消费者和行业的收入支持、能源券、社会租赁计划、降低弱势家庭电力消费税，以及成员国在天然气储存、石油库存、国家紧急措施和燃料供应等方面的协调行动；长期结构性措施包括：推进电气化行动计划与目标、加大电网投资，以及举办“清洁能源投资峰会”，动员私人资本投入电池、充电基础设施和电气化等领域。（ESGtoday）

政策解读：欧盟加速清洁能源转型，为中国企业在电池、电动汽车、光伏及充电基础设施等领域的对欧投资与产能合作提供了战略窗口。

3、加拿大拟建立可持续金融分类法。明确定义了符合“绿色”或“过渡”标签的经济活动类别，“绿色”标签适用于可再生能源、电气化交通等低碳或零碳活动，旨在加速经济向净零转型。而“过渡”标签则用于支持高排放部门中能够显著减少温室气体排放的项目。该法律为投资者提供了清晰的界定标准，从而引导资本流向具有明确低碳效益的经济活动。（business future pathway）

政策解读：通过官方定义两类经济活动，为金融机构提供了统一的资产识别标准。这解决了资本在投向低碳项目时面临的界定模糊问题，使银行和资管机构能够将资金明确配置给符合标准的新能源及高排放行业减排项目，加速实体经济的低碳转型进程。

4、道达尔能源与马斯达尔将成立22亿美元合资企业，加速亚洲可再生能源发展。整合双方在亚洲九个国家的陆上可再生能源业务。合资公司成立后，将成为双方在这九个国家开发、建设、拥有并运营陆上太阳能、风能及电池储能项目的唯一平台。该新实体将拥有约3吉瓦的已投运装机容量，以及6吉瓦的处于高级开发阶段的储备项目，以助力满足亚洲持续增长的电力需求。（TotalEnergies）

政策解读：此种合资企业模式印证了跨国资本整合区域可再生能源资源的趋势，为金融机构参与同类跨境基建融资提供了可复用的架构参考。

国内政策

1、中办、国办印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》。《意见》为“十五五”实现碳达峰提供了可操作的行动指南。在重点领域上，聚焦工业（钢铁、石化、建材等）、建筑、交通、数字基础设施和公共机构，提出能效提升和降碳改造的具体路径。在制度保障上，新建高耗能工业项目须制定碳排放等量或减量置换方案，并将节能降碳目标完成情况纳入地方考核。在政策工具上，明确研究设立国家低碳转型基金，完善差别化电价、分时电价机制，推行节能产品政府采购。（国务院办公厅）

政策解读：国家低碳转型基金的设立将带动社会资本跟进配套融资，撬动传统产业绿色技改的长期资本需求。差别化电价涨倒逼高耗能企业开展节能改造，催生设备租赁和合同能源管理保理需求，能效数据纳入监管后，基于节能收益的质押贷款可有效解决技改缺抵押物的问题。

2、中办国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》。自2026年度起对各省（自治区、直辖市）党委和政府落实双碳目标情况进行评价考核。《办法》建立"5+9"指标体系——5项控制指标为碳排放总量、强度降低、煤炭和石油消费总量、非化石能源消费占比；9项支撑指标覆盖节能、工业、城乡建设、交通、碳交易等领域。考核结果分优秀、合格、不合格三档，任一项控制指标未达标即判为不合格。目标分解采取“上下结合”方式，不搞一刀切。（国务院办公厅）

政策解读：碳考核硬约束下，碳价运行逻辑将由单纯的市场供需驱动，转向市场与政策目标协同牵引，碳配额质押等业务空间打开；非化石能源占比考核推动绿证需求刚性增长，绿证金融业务迎来机遇；绿色信贷资产面临价值重估，节能降碳项目配套融资需求将显著提升。

3、工业和信息化部等七部门关于印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》的通知。明确到2029年全面完成老旧装置更新改造任务，推动行业向安全化、绿色化、智能化升级。方案要求各地对投产运行超过20年的生产装置进行滚动摸底评估，已摸排出的1600余套老旧装置中约600套需更新改造，企业需“一企一策”制定方案并在5年内完成。方案明确，整体新建项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级，同时强化标准引领，建立覆盖全流程的标准体系。资金方面，国家已将科技创新和技术改造再贷款规模提高至1.2万亿元、利率降至1.25%，并鼓励地方建立审批绿色通道，优化环评、安全许可等流程。（工业和信息化部）

政策解读：该方案通过将1.2万亿元低成本再贷款资金与600余套老旧装置更新改造项目直接对接，为银行提供了规模化的设备更新贷款投放场景。同时，方案要求整体新建项目须达到能效标杆和环保A级标准，使得企业在安全升级、节能降碳和智能化改造过程中产生对合同能源管理、绿色债券及资产证券化等多元化金融服务的刚性需求。

4、北京市发展改革委印发《北京市加快建设国际绿色经济标杆城市2026年工作要点》。围绕技术创新、产业培育、城市建设、文化涵育、合作共建及工作机制六方面提出具体要求。重点包括：在氢能、储能等领域突破关键技术，推动绿色技术发明专利增长10%；做大先进能源与智能网联新能源汽车产业，引导上市公司ESG披露率达69%，确保绿色经济收入增速达5.5%；新建10处公园并扩大外调绿电，深化“互联网+回收”循环模式；同时完善京津冀绿色协同与生态产品价值实现机制，建立全市绿色经济监测体系，推动各区特色化发展。（北京市发改委）

政策解读：明确绿色技术创新、产业培育及ESG披露要求，为金融业创造业务场景。首先，针对氢能、储能等关键技术研发与概念验证的资金需求，将带动风险投资与科技信贷的精准投放。其次，设定上市公司69%的ESG披露率目标，强化了企业对ESG评级、绿色债券及指数挂钩产品的合规需求。最后，伴随智能网联汽车、绿电消纳及建筑节能改造的产业扩张，项目融资、合同能源管理保理及绿色资产证券化等金融服务将迎来规模化增长。

5、首部ESG评价国家标准正式实施。2026年4月1日，《债券发行人环境、社会和治理评价框架》国家标准，构建了评价分项、维度与议题的三层体系，填补了国内ESG评价标准空白。同时，金融机构需依据《环境信息披露指南》开展碳核算与风险披露，并将ESG要求纳入全面风险管理，形成“负面清单”管理，引导资金投向绿色低碳领域。（上海金融）

政策解读：统一的ESG评价标准和强制信息披露要求降低了金融机构识别绿色资产的成本，推动绿色信贷、ESG主题基金及绿色债券等产品规模化发展，同时碳核算与第三方鉴证等中介服务需求上升，为金融机构将资本精准配置于低碳转型领域提供了政策依据和业务空间。

山西区域政策

1、山西省人民政府印发《山西省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，对绿色金融作出了系统性部署。提出要加大绿色信贷等金融工具对零碳园区建设的支持力度，强化气候投融资及其他绿色金融、转型金融产品的应用，鼓励政策性银行对符合条件的项目给予中长期信贷支持。此外，还强调要做强“绿色能源+”模式，大力发展“绿色能源+制造、+交易、+认证、+金融”等业态，加快建设绿电产业园区和零碳工厂。（山西省人民政府）

政策解读：将绿色信贷、转型金融、气候投融资等工具明确用于支持零碳园区与绿电产业园区建设，并鼓励政策性银行提供中长期信贷。既明确了山西省金融支持的重点，又为金融机构在绿色债券、绿色保险及碳金融产品等领域创造了业务增量空间。

2、山西省人民政府办公厅印发《山西省加快能源绿色低碳转型发展实施方案》。方案提出，到2027年具备条件的生产煤矿基本实现智能化，煤矸石开展一体化综合利用试点，2030年瓦斯利用率超60%。电力方面，布局50万千瓦以上大型风光基地，打造晋北千万千瓦级清洁能源基地，推动大同至天津南输电通道建设，同步发展抽水蓄能、新型储能和虚拟电厂。同时，推进氢能制备、重点行业节能降碳，并依托怀柔实验室山西研究院强化科技创新，确保新能源基地、配套煤电和外送通道同步投运。（山西省人民政府）

政策解读：方案为山西传统能源大省的绿色转型提供了系统性操作框架。并从煤炭、电力以及科技赋能等方面提供引导，推动能源产业向多元协同、高附加值方向升级，增强经济抗风险能力和可持续发展韧性。并为绿色金融明确投入方向，助力推动山西形成更具竞争力的绿色产业集群，为长期高质量发展注入持久动力。

【重点数据跟踪】

碳金融

碳市场活跃度环比及同比明显提升。2026年4月，全国碳市场碳配额总成交额为67,190.40亿元，环比提升56.77%，同比提升47.07%。2026年累计成交21.62万亿元，同比提升112.65%。

碳配额价格进入平稳期。截止4月30日，碳市场碳排放配额(CEA)价格为79.50元/吨，与3月底基本持平。在2025年碳配额价值持续下跌后，进入2026年，碳配额价格整体平稳，4月末价格较年初提升6.53%。

图1：碳配额月度成交金额

图2：碳排放配额价格

绿色债券

中证绿色金融债指数4月上涨0.22%，弱于中债综合指数0.12个百分点；截至2026年4月末，中证绿色金融债指数累计上涨0.74%，跑赢中债综合指数0.11个百分点。

根据Wind数据统计，2026年4月，中国境内一级市场发行绿色债券165只，规模1237.65亿元，发行规模环比提高2.59%，同比降低20.49%，主要发行类型为资产支持证券，发行只数54只；债务融资工具发行规模最高，为404.75亿元。从行业分布来看，电力行业发行规模279亿元，商业银行发行160亿元，公用事业发行109亿元，为发行规模前三。

图3：绿色金融债指数涨跌幅（%）

图4：绿色债券发行只数及规模

图5：绿色金融债发行类型分布（亿元）

图6：绿色债券发行行业分布（亿元）

ESG基金

2026年4月共发行ESG产品12只，发行份额为36 亿份，环比降低60.87%，同比下降20.00%，主要为纯ESG、ESG策略基金和环境保护基金。

截至2026年4月，市场上存续ESG产品共1112只，ESG产品净值总规模达13697.83亿元。其中社会责任产品规模占比最大，达44.09%。

图7：ESG基金月度发行

图8：存续ESG基金数量

表1：4月发行ESG主题基金

ESG指数

2026年4月，ESG指数多数上涨，宽基指数中证A500上涨8.93%，SEEE碳中和上涨5.21%。

图9：ESG指数表现

【风险提示】

政策推行不及预期，金融市场大幅波动。

报告标题：绿色金融跟踪报告（2026年4月）：区域党政同责考核，绿色金融从顶层规划全面转向执行落地

分析师：刘丽

执业登记编码：S0760511050001

邮箱：liuli2@sxzq.com孙田田

分析师：邹昕宸

执业登记编码：S0760518030001

邮箱：suntiantian@sxzq.com

报告发布日期：2026年5月14日

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